Co to jest short-squeeze: Wyjaśniamy prostymi słowami

Czym jest short-squeeze i jakie są jego przyczyny?

Short-squeeze to zjawisko na rynkach finansowych, w którym cena aktywów gwałtownie rośnie, zmuszając traderów, którzy wcześniej obstawiali spadek, do zamknięcia swoich pozycji. Tworzy to dodatkowy popyt i powoduje dalszy wzrost ceny.

Aby w pełni zrozumieć, jak działa short-squeeze, musimy zacząć od definicji długich i krótkich pozycji.

Pozycja długa lub long to pozycja, w której inwestor kupuje aktywa w nadziei, że notowania wzrosną. Otwarcie transakcji to kupno, a zamknięcie to sprzedaż. W ten sposób pozycja jest zyskowna, gdy cena rośnie i nieopłacalna, gdy spada.

Pozycja krótka to pozycja, w której inwestor spodziewa się spadku wartości aktywa. Działa to w następujący sposób: trader pożycza aktywa z giełdy i sprzedaje je. Następnie, gdy cena spada, odkupuje go, zarabiając na różnicy.

Otwarcie transakcji to sprzedaż, a zamknięcie to zakup. Jeśli cena aktywa nadal rośnie, pozycja staje się nieopłacalna.

Otwarcie krótkiej lub długiej pozycji wymaga spełnienia określonych warunków. Jeśli inwestor nie ma wystarczającego zabezpieczenia, aby pokryć stratną transakcję, giełda lub broker przymusowo ją zamknie – nazywa się to wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Aby temu zapobiec, niektórzy uczestnicy rynku ustawiają stop loss, aby zminimalizować ryzyko.

Tak więc, podczas short-squeezingu, oprócz zwykłego zamykania pozycji, likwidacje i stop-lossy będą “paliwem” dla wzrostu cen.

Jak działa short-squeeze na rynku akcji

Wyobraźmy sobie, że pewne aktywo wywołało poruszenie na rynku i skłoniło kupujących do inwestycji. W takim przypadku jego wartość wzrośnie. W pewnym momencie inwestorzy mogą zacząć masowo otwierać krótkie pozycje, oczekując spadku ceny.

Jeśli notowania będą nadal rosnąć, inwestorzy poniosą straty. Im wyższa cena, tym więcej traderów będzie chciało wyjść z pozycji przy minimalnych stratach.

Ponieważ jednak zamknięcie krótkiej pozycji jest równoznaczne z zakupem, traderzy ci swoimi działaniami jeszcze bardziej przyczynią się do wzrostu wartości aktywa. W rezultacie uruchamiana jest kaskada zakupów, a stop-lossy i likwidacje są dodatkowym czynnikiem napędzającym ten proces.

W rezultacie pewna część traderów zostanie uwięziona – będą musieli zamknąć swoje pozycje i naprawić straty.

Co to jest long-squeeze

Long-squeeze jest przeciwieństwem short-squeeze. Kiedy duża liczba traderów otwiera długie pozycje, a cena spada, wielu z nich chce zamknąć swoje stratne pozycje.

Zaczynają sprzedawać aktywa, zmniejszając ich wartość. W rezultacie stop lossy i wymuszone likwidacje zaczynają być realizowane, co jeszcze bardziej obniża cenę.

Short-squeeze na przykładzie akcji GameStop

Jeden z najbardziej uderzających przykładów short-squeeze miał miejsce w przypadku akcji GameStop. Pod koniec listopada uczestnicy sabreddita WallStreetBets, próbując ratować spółkę przed bankructwem, zaczęli masowo kupować jej akcje.

W ciągu kilku dni wartość papierów wartościowych GameStop wzrosła z 4 USD do 485 USD. Ze względu na tak gwałtowną pompę, wielu traderów, którzy otworzyli krótkie pozycje, znalazło się w pułapce.

Jeden z największych funduszy hedgingowych, Melvin Capital, stracił 53% swojego kapitału. Łączne straty shortów oszacowano na ponad 19,75 mld USD

Jak chronić się przed short-squeeze podczas handlu kryptowalutami?

Ze względu na niską płynność niektórych aktywów, słabe regulacje i brak dostępnych instrumentów zabezpieczających, short-squeeze jest częstym zjawiskiem na rynku kryptowalut. Aby zmniejszyć ryzyko, inwestorzy mogą korzystać z następujących mechanizmów:

• zlecenia stop. Zabezpieczą one część pozycji, pozwalając uniknąć jej całkowitej likwidacji;
• transakcje spot. Rynek spot wyklucza komponent dłużny z obrotu, co znacznie zmniejsza poziom ryzyka;
• hedging. Pomimo braku dostępnych instrumentów, krótkie i długie pozycje mogą być zabezpieczane transakcjami odwrotnymi. Zmniejszy to straty;
• niska dźwignia finansowa. Handel z wysoką dźwignią obiecuje duże zyski, ale znacznie zwiększa potencjalne straty finansowe.

Wnioski

Short-squeeze występuje najczęściej na rynkach o niskiej płynności i wysokiej dźwigni finansowej. Każda nagła zmiana ceny może wywołać kaskadę likwidacji, która prowadzi do tego zjawiska. Jednak wielu traderów nadal jest w stanie przewidzieć zbliżający się short squeeze i wykorzystać go na swoją korzyść.

• Short-squeeze to zjawisko, w którym cena aktywa gwałtownie rośnie, zmuszając traderów, którzy wcześniej obstawiali spadek, do zamknięcia swoich pozycji. W ten sposób tworzą dodatkowy popyt i jeszcze bardziej podnoszą cenę.
• Long-squeeze jest zjawiskiem odwrotnym do short-squeeze.
• Procesy te są niebezpieczne dla traderów, ponieważ mogą ich “uwięzić”. Prowadzą do likwidacji i wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.
• Fundusz hedgingowy Melvin Capital stracił 53% swojego kapitału z powodu short-squeeze akcji GameStop.