Kształtowanie wartości bitcoina na kontraktach futures. Informacje dla początkujących

Czym są kontrakty futures na bitcoinie i jak działają

Kontrakt futures to umowa, która zobowiązuje kupującego do zakupu, a sprzedającego do sprzedaży aktywów w określonym czasie w przyszłości, po cenie ustalonej w momencie zawarcia kontraktu. Kontrakty futures na Bitcoina są takie same, tylko aktywem jest BTC.

Taki kontrakt jest instrumentem pochodnym, tj. pochodną aktywa bazowego, więc jego cena zależy (choć może się różnić) od wartości aktywa bazowego.

Trzy fakty o kontraktach futures:

• Dostępne na większości giełd kryptowalut.
• Pozwalają zmaksymalizować zyski (i straty) handlowe.
• Umożliwiają handel kryptowalutami bez ich faktycznego posiadania.

Kontrakty futures umożliwiają stosowanie złożonych strategii handlowych i są często wykorzystywane do zabezpieczania ryzyka i maksymalizacji zysków dzięki dźwigni finansowej. Ponadto różne rodzaje kontraktów futures, mają swoje zalety i wady i mogą być wykorzystywane do różnych celów, dlatego warto przyjrzeć się bliżej głównym rodzajom kontraktów futures.

Rodzaje kontraktów futures na bitcoina

Różne systemy obrotu mogą oferować różne rodzaje kontraktów futures na bitcoiny, różniące się pod względem warunków otwarcia i realizacji. Istnieją jednak 2 kryteria klasyfikacji, które można znaleźć na większości giełd:

• Według daty wygaśnięcia – zazwyczaj podzielone na otwarte i kwartalne. Kwartalne kontrakty futures są zamykane automatycznie ostatniego dnia kwartału, w którym zostały otwarte. Pozycja w kontrakcie otwartym może być utrzymywana tak długo, jak długo w bilansie znajduje się wystarczająca ilość środków na opłacenie depozytu zabezpieczającego i stopy finansowania.

Dopóki otwarte kontrakty futures nie zostaną zamknięte, inwestor otrzymuje niezrealizowane zyski lub straty (PnL). Jest to wykorzystywane do obliczania ryzyka pozycji i stopy depozytu zabezpieczającego przy otwieraniu pozycji lewarowanej. Jeśli pozycja zostanie zamknięta, niezrealizowany dochód/stratę zamienia się w zrealizowany dochód/stratę, który jest ustalany na koncie tradera.

• Przez dostawę – kontrakty futures z dostawą i rozliczeniem. Kontrakty futures z dostawą zapewniają fizyczny transfer aktywów w określonym czasie. Na przykład, aby zrealizować kontrakt futures na BTC z dostawą, sprzedający musi faktycznie przenieść BTC, a nie tylko zapłacić różnicę w cenie. Rozliczeniowe kontrakty futures obejmują zapłatę różnicy między wartością dostawy a rzeczywistą wartością na miejscu.

Na przykład, jeśli inwestor otworzył rozliczeniowy kontrakt futures na sprzedaż BTC po cenie 18 000 USD, ale w momencie realizacji BTC jest wart 21 000 USD, inwestor zapłaci kupującemu różnicę w cenie w wysokości 3000 USD. Ani kupujący, ani sprzedający nie mają do czynienia z samym BTC.

Zazwyczaj kryteria te są stosowane do kontraktów w tym samym czasie. Na przykład na Binance kontrakty futures z dostawą mają kwartalny okres wykonania, podczas gdy kontrakty perpetual futures tylko się rozliczają.

Większość innych giełd stosuje te same specyfikacje, ale niektóre obiekty mogą oferować niestandardowe kontrakty futures, więc rodzaj kontraktu futures jest cechą, którą zdecydowanie należy sprawdzić przed otwarciem.

Pojęcie ceny i podstawy w handlu kontraktami futures

Ponieważ kontrakty futures są instrumentami pochodnymi, tj. pochodnymi aktywów bazowych, podczas pracy z nimi należy wziąć pod uwagę kilka wskaźników cenowych jednocześnie. Przede wszystkim, początkujący powinni rozróżniać pomiędzy:

• Ceną aktywa bazowego – wartością aktywa spot, od której zależy cena kontraktu: cena kontraktu futures na BTC zależy bezpośrednio od wartości BTC. Platformy zazwyczaj obliczają cenę aktywa bazowego na podstawie danych z jednej lub kilku giełd spot.
• Cena kontraktu futures to cena kontraktu w momencie otwarcia pozycji. Cena kontraktu futures obejmuje wartość spot aktywa bazowego + prowizję za otwarcie transakcji + ewentualny depozyt zabezpieczający i płatności ubezpieczeniowe. Jednocześnie w przypadku pozycji lewarowanych cena kontraktu futures będzie się stale zmieniać, ponieważ inwestor musi zapłacić depozyt zabezpieczający, a w przypadku likwidacji również prowizję likwidacyjną.
• Podstawą jest różnica między ceną kontraktu futures a aktywem bazowym. W zależności od zmiany ceny spot aktywa bazowego, basis może być dodatni (gdy cena spot jest wyższa niż cena futures) lub ujemny (gdy cena spot jest niższa niż cena futures). Na przykład, możemy otworzyć kontrakt futures na zakup BTC po cenie 18500 USD, a następnie BTC wzrośnie do 20 000 USD. W tym przypadku mamy dodatnią podstawę w wysokości 1500 USD.

W przypadku kontraktów futures z fizyczną dostawą aktywów w momencie realizacji, podstawa zawsze będzie wynosić 0 (z wyłączeniem prowizji), ponieważ zgadzasz się sprzedać aktywa w przyszłości po tej samej cenie, po której je kupiłeś w momencie otwarcia kontraktu futures.

Ta liczba zmiennych utrudnia obliczenie możliwych zysków/strat, zwłaszcza jeśli inwestor korzysta z dźwigni finansowej, ale podstawa powinna być monitorowana przez cały czas, ponieważ określa, czy inwestor odnotuje stratę lub zysk (i ile) po zamknięciu pozycji, a także stopę finansowania dla otwartych kontraktów futures.

Zalety handlu kontraktami futures na bitcoina

Ze względu na złożoność kontraktów futures, początkujący inwestorzy częściej wybierają transakcje spot. Jednak dla tych, którzy są wystarczająco silni, aby zrozumieć ten rodzaj handlu, kontrakty futures mogą oferować szereg korzyści:

• Handel z dźwignią – niektóre giełdy zapewniają dźwignię do x100, a nawet wyższą, maksymalizując efektywność depozytu i wzmacniając wyniki handlu.
• Brak konieczności zakupu aktywów fizycznych – możliwe jest handlowanie kontraktami rozliczeniowymi bez posiadania aktywów fizycznych. Oznacza to, że kontrakty futures są dostępne nie tylko na giełdach kryptowalut (ale na przykład na CME) i można nimi handlować nawet w jurysdykcjach, w których kryptowaluty są zabronione.
• Zabezpieczenie przed ryzykiem– inwestor może zabezpieczyć się przed zmiennością, otwierając pozycję futures przeciwną do pozycji bazowej na rynku spot.

Przykład: mamy BTC zakupione po cenie 18 000 USD i obawiamy się, że cena może spaść. Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem, otwieramy pozycję put futures na sprzedaż BTC (krótką) po cenie 18 000 USD. Na koniec kwartału i tak sprzedamy BTC i odzyskamy cenę zakupu, a jeśli cena wzrośnie przed wykonaniem, możemy po prostu zamknąć pozycję.

• Wysoka płynność – ponieważ kontrakty futures są instrumentami pochodnymi, ich liczba i wolumen obrotu są wielokrotnie wyższe niż w przypadku transakcji spot. Łatwiej jest sprzedać lub kupić kontrakty futures niż rzeczywiste aktywa, a poślizgi cenowe są niższe w porównaniu do spot.

Niemniej jednak kontrakty futures są złożonym instrumentem pochodnym o wysokim ryzyku: przed otwarciem pozycji konieczne jest obliczenie depozytu zabezpieczającego, uwzględnienie stopy finansowania, prowizji i rodzaju zamówienia na kontrakt futures. Dźwignia finansowa zwielokrotnia nie tylko potencjalny dochód, ale także potencjalne straty.