Знайомимося з DeFi: що таке децентралізовані фінанси і навіщо вони потрібні
Децентралізовані фінанси (DeFi) — це окремий сектор криптовалютного ринку, який прагне революціонізувати традиційні фінансові послуги за допомогою технології блокчейн.
Завдяки інтеграції блокчейн-мереж, як-от Ethereum, DeFi може запропонувати новий технічний та організаційний підхід до кредитування, запозичення, торгівлі, заощадження, страхування та управління активами. DeFi-рішення дають змогу усунути єдину точку відмови, знизити посередницькі збори та зробити фінансові послуги доступнішими для людей з усього світу.
Однією з найвідоміших платформ DeFi є Uniswap — децентралізована біржа, що дає змогу обмінювати різні криптовалюти без централізованого ордер-бука. Uniswap покладається на постачальників ліквідності, які вносять свої токени в смарт-контракти й отримують як нагороду частину комісій, які стягує платформа. Станом на 2023-й, 24-годинний обсяг торгів на Uniswap становить $1.7 млрд:
Зростання і прийняття DeFi загалом вражають ще більше. Так, загальна вартість заблокованих коштів (TVL), зафіксована в протоколах DeFi, зросла з трохи більше ніж $1 млрд на початку 2020 року до $180 млрд до вересня 2021 року і на момент написання становить $50 млрд:
Ця стаття була підготовлена Incrypted і призначена для освітніх цілей. Ми сподіваємося, що матеріал допоможе вам краще зрозуміти та вивчити криптовалютний ринок.
Як працюють DeFi
З технічного погляду, DeFi являє собою набір взаємопов’язаних механізмів, що дозволяють надавати різноманітні фінансові послуги в децентралізованому середовищі. З цих механізмів ключовими є смарт-контракти, автоматизовані маркет-мейкери (AMM), пули ліквідності та різні механіки токенів. Щоб побачити, як ці компоненти використовуються в DeFi, розглянемо як приклад той самий Uniswap:
- Смарт-контракти: Uniswap працює на базі самоздійснюваних контрактів, розгорнутих на блокчейні Ethereum, у яких прописані умови транзакцій. Ці контракти автоматично здійснюють обмін токенів між користувачами відповідно до закладених правил. Таким правилом може бути, наприклад: прибрати токен А з гаманця користувача і додати туди токен B відповідно до обмінного курсу Х.
- Пули ліквідності: для торгівлі на Uniswap необхідні пули ліквідності, що містять пари токенів, які заблоковані в смарт-контрактах. Користувачі, які вносять токени в ці пули, називаються постачальниками ліквідності (LP). За надання активів LP отримують частину від торгових комісій, що стягуються на платформі. Це дає змогу замінити централізованих постачальників ліквідності, наприклад CEX.
- Автоматизовані маркет-мейкери (АММ): алгоритм AMM Uniswap визначає ціни на токени на основі співвідношення токенів у пулі ліквідності, замість того, щоб зіставляти заявки на купівлю і продаж від різних користувачів, як роблять традиційні біржі. У міру того як користувачі торгують і змінюють співвідношення токенів у пулі, ціна токенів автоматично коригується залежно від торгової активності.
Крім того, платформи DeFi часто використовують різні механізми токенів для стимулювання участі користувачів і підтримки власної децентралізації. Так, токени управління використовуються для надання власникам права голосу щодо пропозицій, які стосуються розвитку платформи, а utility токени надають доступ до певних послуг або знижок.
Об’єднуючи ці компоненти, Uniswap пропонує децентралізовану, зручну та ефективну платформу для торгівлі криптовалютами, забезпечуючи при цьому прозорість, доступність і безпеку для всіх користувачів.
DeFi і традиційні фінанси
Хоча DeFi має деякі спільні риси з традиційними фінансами, є й суттєві відмінності, які варто детальніше розглянути, щоб краще зрозуміти, як децентралізація змінює сферу фінансів і навіщо це взагалі потрібно.
Ключові подібності між DeFi й традиційними фінансами полягають у тому, що:
- Обидві системи пропонують певний набір фінансових послуг, наприклад, кредитування, запозичення, торгівля та управління активами.
- І DeFi, і традиційні фінанси залежать від попиту та пропозиції, які, своєю чергою, впливають на відсоткові ставки, ціни активів і ліквідність.
- І централізовані, і децентралізовані фінанси вимагають від користувачів оцінки та управління різними ризиками: кредитний ризик, ринковий ризик, ризик контрагента тощо.
Однак на цьому подібності закінчуються і проявляються істотні відмінності, які й дають змогу виокремити окремий DeFi-сегмент крипторинку та економіки загалом. Ці відмінності полягають у тому, що:
- DeFi працює на децентралізованих платформах без єдиного адміністратора, тоді як традиційні фінанси залежать від централізованих установ, таких як банки, фінрегулятори та постачальники фінансових послуг.
- DeFi усуває необхідність у посередниках, що зі свого боку дає змогу знизити витрати на утримання та комісії. Як наслідок, платформи DeFi більш доступні для користувачів по всьому світу, і пропонують нижчий, порівняно з традиційними фінансовими системами, вхідний поріг.
- Технологія блокчейн забезпечує прозорість DeFi, даючи змогу користувачам перевіряти транзакції та виконання смарт-контрактів, тоді як прозорість у традиційних фінансових системах обмежена через централізований характер установ.
- Платформи DeFi можуть швидко розвиватися, постійно розробляючи нові проєкти та ідеї, тоді як розвиток традиційних фінансів гальмується неефективним регулюванням.
Тобто, DeFi вирізняється децентралізацією, меншою залежністю від посередників, більшою доступністю, підвищеною прозорістю та гнучкістю. І, попри труднощі з дотриманням регуляторних вимог, цей новий підхід до фінансових послуг уже конкурує з традиційними фінансами та впливає на них.
Що можна робити за допомогою DeFi
DeFi зробили революцію на крипторинку, дозволивши власнику активів брати участь у різних видах діяльності та заробляти на цьому. До децентралізованих фінансів активності для учасників ринку зводилися до холду, трейдингу та інвестування, але завдяки DeFi, тепер ми можемо:
- Обмінювати криптовалюти без участі центрального органу на DEX-ах: як приклад можна навести Uniswap і SushiSwap, які використовують AMM для забезпечення безперебійної торгівлі. Це важливе нововведення для вкрай динамічного і постійно активного крипторинку, якому не підходить режим роботи банків і фінансових бірж.
- Позичатиі позичати активи: платформи кредитування DeFi, як-от Aave і Compound, дають змогу користувачам децентралізовано позичати та запозичувати криптовалюти, заробляючи відсотки на своїх депозитах або виплачуючи відсотки на позикові кошти. Ці сервіси дали додаткову ліквідність і джерела пасивного доходу учасникам ринку.
- Користуватися крипто-доларами, євро та іншими аналогами фіатних валют: це стало можливим завдяки стейблкоїнам та їхнім емітентам. І зараз такі платформи, як MakerDAO, і компанії Tether або Circle, є фундаментом DeFi, забезпечуючи стабільність і ліквідність із меншою залежністю від фіата.
- Заробляти на іграх: GameFi платформи дозволяють користувачам заробляти винагороди й взаємодіяти з внутрішньоігровою економікою за допомогою технології блокчейн. Як приклад можна навести Axie Infinity і The Sandbox, де об’єднуються DeFi, NFT, ігрові механіки й смарт-контракти.
- Заробляти на наданні ліквідності: постачальники ліквідності (LP) блокують свої активи в пулі ліквідності, який використовується для полегшення торгів на DEX, в обмін на частину торгових зборів платформи та інші стимули, наприклад, токени управління. Заробляти таким чином можна, наприклад на SushiSwap або Curve Finance
- Обгортати токени: обгорнуті токени — це токени, які прив’язані до вартості іншого активу, наприклад, біткоїна або Ethereum, і можуть використовуватися на інших блокчейнах. Так Wrapped Bitcoin (WBTC) і Wrapped Ethereum (WETH) дали змогу інтегрувати монети, які від початку були несумісні з DeFi-стандартами, у цю галузь.
Універсальність DeFi полягає в її здатності трансформуватися і розробляти нові рішення в різних секторах криптовалютного ринку відповідно до запитів користувачів. Безліч платформ DeFi, від децентралізованих бірж до додатків GameFi розширюють можливості використання криптовалютних активів до невідомих раніше меж.
Ethereum і DeFi
Ethereum зіграв основоположну роль у появі та розвитку індустрії DeFi. Саме в цій мережі спочатку з’явилися смарт-контракти, що дали змогу розробникам будувати на Ethereum децентралізовані додатки. Сьогодні, завдяки великій спільноті розробників, розвиненій інфраструктурі та безпеці, більшість проєктів DeFi вважають за краще будувати свої додатки на Ethereum.
За даними DeFi Llama, у 2023-му TVL у проєктах DeFi на базі Ethereum перевищив $30 млрд, що становить понад 50% від загального обсягу заблокованих коштів у галузі:
Однак успіх Ethereum також призвів до певних проблем, як-от масштабованість і високі транзакційні збори, які тепер обмежують прибутковість і розвиток DeFi-екосистеми. Саме тому багато платформ зараз вивчають альтернативні мережі першого рівня (L1), такі як BSC, NEAR і Avalanche, і активно переносять протоколи на L2 мережі, такі як Arbitrum або Optimism.
Перспективи DeFi
Сектор DeFi сповнений потенціалу для зростання та інновацій, пропонуючи користувачам різні можливості для отримання доходу та управління ризиками. І ось деякі з найбільш перспективних DeFi-трендів, на які варто звернути увагу в найближчому майбутньому:
- Децентралізовані платформи для торгівлі деривативами: ці платформи дають змогу торгувати опціонами, ф’ючерсами та безстроковими контрактами. Особливість у тому, що на DEX доступних активів більше, ніж на будь-якій деривативній CEX.
- NFT Fi: фінансові платформи, інтегровані з NFT, дадуть змогу випустити на ринок заблоковану в жипегах ліквідність, створюючи нові можливості не тільки для митців, а й для трейдерів і дегенів.
- Алгоритмічні стейблкоїни: після краху UST ніша алгоритмічних стейблкоїнів з децентралізованим забезпеченням усе ще залишається відкритою. Нові проєкти з’являються, але лідер сегмента все ще не встановлений.
- Інші типи платформ: екосистема DeFi постійно розвивається, розробники постійно намагаються переосмислити наявні централізовані та децентралізовані фінансові механізми, тому ми можемо побачити нові платформи, про які поки що навіть не здогадуємося.
Однак, для подальшого зростання та еволюції DeFi необхідно вирішити кілька проблем:
- Ефективне використання капіталу: концентрована ліквідність, односторонні або багатосторонні пули ліквідності впроваджуються для оптимізації розподілу капіталу і підвищення прибутковості для користувачів. Але поки лише невеликий відсоток DEX підтримує цю технологію.
- Регуляторний тиск: Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) планує регулювати платформи DeFi в рамках існуючих законів. Багато аналітиків вказують на те, що таке регулювання буде по суті репресивним і може уповільнити розвиток технології.
- Досвід користувачів і зниження ризиків: платформам DeFi потрібно й надалі спрощувати взаємодію, покращувати користувацький досвід і знижувати ризики, як-от атаки MEV-ботів, високий рівень прослизання і шахрайства.
У 2023 році, децентралізовані фінанси перебувають на порозі нової хвилі зростання та інновацій подібно до того, як це було на початку 2020-го. Долаючи наявні проблеми та використовуючи нові можливості, DeFi зможе надати широкі фінансові можливості користувачам у всьому світі та стати одним із ключових драйверів прийняття біткоїна.
Висновок
DeFi — це революційна концепція, яка кидає виклик традиційній фінансовій системі, пропонуючи децентралізовану, прозору і доступну альтернативу фінансовим послугам. Безперервний розвиток DeFi демонструють такі нові тенденції, як децентралізована торгівля деривативами, NFT Fi та алгоритмічні стейблкоїни.
Завдяки зростаючому набору платформ, інструментів і протоколів, у 2023-му DeFi продовжує набирати популярність і залучати нових користувачів, позиціонуючи себе як рушійну силу майбутнього фінансів. Проте для подальшої еволюції DeFi необхідно вирішити проблеми, пов’язані з ефективним використанням капіталу, тиском регуляторів і зручністю роботи користувачів.
У 2023-му, DeFi може пережити нову хвилю відродження, стати ще більш впливовим сегментом криптовалютного ринку і драйвером прийняття блокчейна.
Буде цікаво
