Арбітраж криптовалют: все, що потрібно знати в одній статті

Що таке арбітраж криптовалют простими словами

Під арбітражем розуміють купівлю активу з метою його миттєвого перепродажу за вигіднішою ціною на іншому ринку або в іншій торговельній парі: арбітражер може купити 1 ETH на біржі Binance за $1500, а потім продати його на Coinbase за $1600.

На арбітражі заробляють як звичайні трейдери, так і великі маркетмейкери, і загалом цей вид діяльності характерний для всіх ринків. Ключовими характеристиками арбітражу як виду трейдингу є:

• Низький ризик угоди: теоретично отримати дохід можна безризиково, оскільки купівля і продаж відбувається поки ціна не встигає істотно змінитися.
• Швидкість: оскільки ціни на крипторинку змінюються дуже швидко, арбітражери повинні укладати угоди за лічені хвилини або секунди. Часто ця діяльність автоматизована.
• Великі обсяги: як правило, дохід від арбітражу невеликий у відсотковому співвідношенні (рідко більше ніж 5-10%), тому для отримання відчутного прибутку потрібно проводити великі угоди.

Ринковою основою арбітражу є цінові розриви (гепи), які утворюються на різних майданчиках або торговельних парах через відмінний баланс попиту/пропозиції. Це пов’язано з тим, що, по суті, кожна торгова пара, а тим паче біржа, — це окремий ринок, ціни на якому формуються незалежно від інших ринків. Арбітражери усувають ці розриви, отримуючи як нагороду дохід від різниці курсу.

З точки зору ринків, арбітраж — сприятлива діяльність, яка дозволяє мінімізувати цінові гепи та підтримувати стійку середню вартість активу. Стабільні ціни на сучасних CEX були б неможливі без професійних великих арбітражерів.

Як з’явився арбітраж

Історія арбітражу криптовалют почалася на ранніх етапах існування ринку, що вирізняється низькою ліквідністю, невеликою кількістю торгових майданчиків і фрагментованим капіталом. Різниця курсу BTC на окремих майданчиках могла становити кілька десятків відсотків через відсутність великих маркетмейкерів і різного балансу попиту та пропозиції. Ось лише кілька найвідоміших прикладів:

• Величезний ціновий геп на африканських криптобіржах у 2017-му. Так, у моменті на майданчику Golix вартість BTC була на 87% вищою, ніж у середньому по CEX. Усе через фінансову ізольованість регіону і високий попит, викликаний інфляцією місцевих фіатних валют.
• Премія для BTC на японському ринку, що існувала до 2018-го року. Висока вартість біткоїна на місцевих майданчиках була зумовлена тим, що більшість зарубіжних майданчиків просто не могла працювати всередині країни. Саме на арбітражі BTC змогла вирости Alameda Research, яка пізніше запустила FTX.
• Премія Кімчі: різниця між вартістю криптовалюти на корейських і світових криптобіржах. Причина та сама, що й у випадку з Японією — жорсткі правила регулювання для міжнародних майданчиків. До речі, премія Кімчі працює досі, хоч і не така відчутна.

До появи професійних маркетмейкерів і великого інституційного капіталу, можливості для арбітражу були доступні і звичайним трейдерам. Але починаючи з булрана 2017-го, більш-менш прибутковий арбітраж на CEX перейшов до рук маркетмейкерів, які можуть реагувати на гепи швидше за рахунок автоматизації та ефективніше торгувати в міжнародних масштабах.

Примітка: перший час після появи DEX і DeFi у звичайних користувачів також була можливість заробляти на арбітражі криптовалют, торгуючи між CEX і DEX або різними пулами ліквідності/майданчиками. Зараз же левова частка арбітражних угод припадає на ботів, які можуть відстежувати транзакції ще до їх обробки.

Види арбітражу

Розрізняють кілька різновидів арбітражу, виходячи з масштабів угоди та кількості задіяних ланок:

• Внутрішньобіржовий: проведення угод на одному і тому ж майданчику, але на різних торгових парах. Основною перевагою цього способу є швидкість, оскільки крипту не потрібно переводити між майданчиками, купівля і продаж може займати буквально секунди.
• Міжбіржовий: передбачає купівлю активу на одному майданчику і продаж на іншому. Це складніший спосіб, оскільки він вимагає наявності акаунтів на обох майданчиках і міжбіржового переказу коштів, що пов’язано з додатковими комісіями та тимчасовими затримками.
• Міжнародний: арбітражна угода з використанням торговельних майданчиків у декількох країнах, а також місцевих способів оплати й фіатних валют. Найскладніший вид арбітражу.

Як правило, разом із масштабом угоди зростає і кількість задіяних майданчиків/активів, що ускладнює її реалізацію.

Також варто виділити DEX-арбітраж, механізм якого істотно відрізняється і будується на пулах ліквідності, прослизанні, вартості активу в різних мережах і навіть черговості транзакцій у мемпулі. Це велика тема, яку ми розглянемо в окремій статті.

Як здійснюється P2P арбітраж

Окремим видом арбітражу є арбітраж на P2P-майданчиках. Головною особливістю P2P-торгівлі є договірна ціна між сторонами угоди. Це означає, що ціна прямої угоди може відрізнятися від ринкової:

• Це ринкова вартість BTC на Binance при купівлі через ордербук:

• Це вартість продажу BTC на Bitcoin P2P при оплаті на Payeer у той самий час:

Тобто можна купити BTC дешевше прямо на біржі та продати на P2P, за умови, що вам підходить спосіб оплати. Це працює й у зворотний бік: ціна на P2P може бути нижчою за ринкову, хоча й рідше

Важливо: часто саме спосіб оплати визначає вартість при P2P купівлі/продажу активу: не всі банки або гаманці зручні користувачам, інші просто не підтримуються біржею. Тому багато хто готовий платити премію за пряме виведення фіата на потрібний платіжний засіб.

Складніший варіант P2P-арбітражу передбачає самостійне відкриття оголошень на купівлю або продаж. У такому разі трейдер сам встановлює ціну оффера, яка може відрізнятися від ринкової в той чи інший бік: наприклад, можна купити BTC нижче за ринкову ціну, а потім продати на біржі або за іншим оффером уже за ринковою вартістю.

Тут важливо розуміти, що саме викликає різницю цін. Криптан готовий продавати нижче за ринок або купувати вище, якщо отримує додаткову перевагу, чи то робота без KYC, чи то пряме виведення коштів без комісій, чи то обмін на непопулярну фіатну валюту. Тому перед початком роботи потрібно вивчити різні P2P-майданчики, ціни на них і основні переваги для користувачів.

Арбітражні зв’язки: структура та алгоритм дій

На практиці арбітражери працюють через так звані арбітражні зв’язки — алгоритми, які описують де і який актив купувати та де продавати, щоб заробити на різниці цін. Найпростіша арбітражна зв’язка має такий вигляд:

1. Купити ETH за ціною Х на Binance P2P;
2. Вивести його на біржовий гаманець WhiteBit;
3. Продати на WhiteBit за ціною Y.

Однак, як правило, зв’язки складніші й можуть включати до 10+ проміжних торговельних пар і майданчиків, а також передбачати використання зарубіжних фіатних валют або комбінований обмін на CEX і DEX.

Виконання всіх дій зі зв’язки називають колом. Прибутковість зв’язки оцінюється у % від вкладених коштів, які вдалося заробити за підсумком кола. Наприклад, якщо вказана прибутковість у 15% — це означає, що трейдер може заробити за 1 коло 15% від свого депозиту. В ідеалі зв’язку будують таким чином, щоб дохід з попереднього кола можна було використовувати в наступному, поступово нарощуючи депозит і суму прибутку.

Важливо: особливістю арбітражних зв’язок є їхня короткостроковість — щойно зв’язка стає публічною або її виявляє великий маркетмейкер ціновий розрив починає скорочуватися. У міру використання зв’язки через вирівнювання балансу попиту/пропозиції знижується і дохід від неї.

Основним завданням арбітражера якраз і є виявлення дисбалансу на різних ринках і побудова арбітражної зв’язки. Для цього трейдери використовують ботів, сканери або звичайні агрегатори даних.

Сканери. Чим користуватися?

Біржові ордербуки і блокчейн-транзакції публічно доступні, а це значить, що дані про ціни на різних ринках можна агрегувати й аналізувати, щоб виявити можливості для арбітражу. Найдоступніші та найпростіші джерела інформації — агрегатори даних:

• Cryptorank пропонує окрему вкладку Арбітраж на сторінці конкретної криптовалюти. У цій вкладці відображаються цінові розриви під час торгівлі на різних майданчиках. Зараз це найзручніший безкоштовний інструмент для відстеження зв’язок:

• На Coinmarketcap доступний повний перелік ринків за кожною валютою, що дає змогу моніторити різницю курсу в різних торгових парах і на різних криптобіржах:

• Dexscreener дає змогу відстежувати пули ліквідності для обраної пари або монети, а отже, і різницю обмінного курсу в цих пулах. Але важливо враховувати, що самі пули можуть бути розгорнуті на різних DEX і навіть у різних мережах:

Моніторинг цінових розривів і побудова зв’язок вручну вимагає багато зусиль і часу — тобто того ресурсу, якого в арбітражерів найменше. Тому багато трейдерів використовують сканери, що дають змогу в автоматичному або напівавтоматичному режимі виявляти зв’язки та торгувати за ними. Приклади таких сервісів:

• Coingapp;
• Arbitragescanner;
• ArbiTool.

Подібний софт може бути платним або безплатним, від чого безпосередньо залежить його функціонал. Так, безплатні версії здебільшого надають тільки напрямки обміну і можуть надсилати повідомлення в соціальні мережі, тоді як складніший софт залучає трейд-ботів і торгівлю через API, щоб одразу використати виявлену зв’язку.

Важливо: в мережі десятки й сотні подібних сканерів від різних розробників. Деякі вимагають підключення біржових акаунтів або внесення депозиту для автоматичних угод. Тобто на кону реальні гроші, які ви передаєте під управління софту, а це значить, що перед встановленням і використанням сканера обов’язково DYOR!

Додаткові джерела

Крім відкритих агрегаторів даних і спеціалізованого софту арбітражери, особливо новачки, використовують для пошуку зв’язок інші джерела інформації:

• ТГ-канали з різними зв’язками, схемами та сигналами: як правило, такі канали пропонують інформацію із запізненням або намагаються продати аудиторії свій продукт.
• Альфа-клуби та приватки: для цього напряму діяльності також є закриті чати, групи й сервери. Іноді, вони можуть запропонувати більш актуальну інформацію ніж публічні джерела.
• Інші соціальні мережі: нішеві інфлюенсери у твіттері часто публікують пов’язану з арбітражем і зв’язками інформацію.

Достовірність та актуальність таких даних залежить від джерела. Зазвичай за ранній доступ до зв’язок, які реально працюють, потрібно платити й, звісно ж, ніхто не може прогнозувати, як довго напрямок буде прибутковим. Тому важливо навчитися самостійно будувати зв’язки й аналізувати ринок у пошуках можливостей.

Альтернативою сигналам і зв’язкам також є курси з арбітражу від інфлюенсерів і трейдерів. Нерідко вони включають інформацію з відкритих джерел, однак ефективність курсу варто оцінювати окремо в кожному випадку, а для цього спершу варто ознайомитися з відкритою інформацією, щоб краще орієнтуватися в ніші та розуміти, наскільки корисним буде зміст платного навчального продукту.

Чи законний арбітраж?

Арбітраж є законною трейдерською активністю при дотриманні нормативних вимог на використовуваних майданчиках. Ці правила можуть передбачати:

• проходження KYC;
• торгові ліміти;
• верифікацію платіжних засобів.

Основне звинувачення, з яким може зіткнутися арбітражер — відмивання коштів. Щоб його уникнути, достатньо довести походження депонованих активів. Також не рекомендується використовувати міксери або інші інструменти анонімізації, оскільки такі транзакції позначаються біржами як високоризикові та можуть бути заморожені.

У разі використання інструментів для автоматизації, які передбачають пряме підключення до біржового акаунту (автоматизований API-трейдинг) варто вивчити політику майданчика щодо такого софту.

Важливо: питання легальності угод ускладнюється в міру збільшення кількості юрисдикцій і каналів взаємодії з фіатом. Так, наприклад, не у всіх країнах банки підтримують перекази на рахунки криптобірж або виведення коштів, а деякі локальні майданчики можуть бути закриті для іноземців.

На яких біржах реєструватися для арбітражу

Конкретний список майданчиків залежить від масштабів ваших угод і типу майданчиків для взаємодії (CEX або DEX). Як правило, найбільший ціновий розрив утворюється між парами на топ-біржах і маловідомих майданчиках, тому можуть знадобитися акаунти на:

• Binance.
• Kraken.
• Bittrex.
• Bitstamp.

Щоб отримати повний список бірж, спочатку потрібно дослідити можливі напрямки арбітражу для обраних активів. Наприклад, як відправну точку можна використовувати розділ Арбітраж на Cryptorank. Тут відразу видно біржі, між якими можливий арбітраж:

Крім того, софт для автоматизації арбітражу підтримує тільки певні CEX і DEX. Якщо ви плануєте використовувати цей інструмент, то список майданчиків для реєстрації отримаєте після скачування і запуску програми. Тобто переходити до створення акаунтів варто тільки після моніторингу ринку, пошуку поширених зв’язок і вивчення задіяних майданчиків.

Загальне правило для професійного арбітражера — чим більше акаунтів, тим більше потенційних зв’язок.

Але не завжди на біржі легко зареєструватися і пройти KYC, особливо якщо йдеться про закриті локальні майданчики або маловідомі біржі. Важливо дотримуватися балансу між кількістю акаунтів, складністю їхньої реєстрації та ефективністю використання.

Заключення

Арбітраж криптовалют — це заробіток на різниці цін на актив на різних ринках. Він передбачає швидкий і порівняно низькоризиковий дохід на міжбіржовій торгівлі. Загалом це позитивне явище для крипторинку, оскільки дає змогу знизити фрагментованість капіталу та забезпечити стійку середню вартість криптовалют.

На ранніх етапах існування ринку арбітраж був доступний звичайним користувачам і надавав можливості для заробітку навіть з невеликим капіталом. Нині ж ця ніша зайнята переважно професійними маркетмейкерами й торговими ботами, які закривають цінові розриви швидше й ефективніше за більшість трейдерів.

Разом з тим, можливість отримати дохід залишається і сьогодні. Для цього арбітражер повинен володіти розвиненими навичками пошуку та аналізу інформації, а також керувати десятками акаунтів і гаманців на централізованих і децентралізованих майданчиках. Тож DYOR і вдалих зв’язок!