Що таке Puffer Finance: огляд проєкту ліквідного рестейкінгу
На криптовалютному ринку постійно з’являються нові технології, які сприяють його подальшому розвитку. Одним із нещодавніх важливих наративів стала концепція рестейкінгу Ethereum від проєкту EigenLayer.
Хоча застосування моделі здатне значно підвищити безпеку у сфері децентралізованих фінансів, потенційних інвесторів може відлякати необхідність блокування коштів без можливості ними розпоряджатися до моменту виведення з протоколу.
Саме тому на початку 2024 року величезної популярності набули сервіси ліквідного рестейкінгу (LRT), що вирішують цю проблему. Одним із лідерів у цій ніші став Puffer Finance. Редакція Incrypted розібралася в його особливостях і принципах роботи.
Що таке Puffer Finance?
Puffer Finance — це протокол ліквідного рестейкінгу, побудований поверх EigenLayer. У його рамках користувачі депонують stETH або wstETH, натомість отримуючи pufETH. Для повернення початкового вкладення разом із прибутком необхідно повернути виданий актив.
При цьому функціонал ліквідного токена цим не обмежується. Його можна використовувати в DeFi-додатках аналогічно «замороженим» у Puffer Finance активам.
Проте головна місія протоколу полягає в децентралізації роботи мережі Ethereum шляхом залучення більшої кількості соло-стейкерів, а також забезпечення діяльності операторів AVS на EigenLayer. Для цього якраз і необхідні кошти користувачів, які за їх надання отримують фінансову вигоду.
Повноцінну версію Puffer Finance запустили 1 лютого 2024 року. Його розробку веде компанія Puffer Labs, заснована Аміром Форузані та Джейсоном Вранеком. Перший має досвід роботи в NASA, а другий нетривалий час був членом команди Chainlink Labs.
Згідно з DeFiLllama, на момент написання статті обсяг заблокованих у смарт-контрактах проєкту коштів (TVL) становить $1,317 млрд, поступаючись тільки ether.fi і Renzo. Протокол також має підтримку від понад двадцяти інвесторів, які вклали в його розвиток $6,27 млн.
Найвідоміші — Jump Crypto, Animoca Brands і Ethereum Foundation. Варто зазначити, що 30 січня 2024 року до цього списку увійшла Binance Labs, проте сума угоди не розголошується.
Особливості Puffer Finance
Розробники підкреслюють, що їхній проєкт є не просто LRT-сервісом, а пропонує користувачам «нативний ліквідний рестейкінг» (nLRT). Це означає, що платформа націлена збільшити кількість нових валідаторів в Ethereum.
Для початку валідування в мережі потрібно заблокувати мінімум 32 ETH. Це сильно обмежує охочих з меншими фінансовими можливостями. Puffer Finance дає змогу зменшити поріг входу до менш ніж 2 ETH.
Ба більше, розробники пропонують особливе програмне забезпечення Secure-Signer для захисту від слешингу. Воно необхідне для запобігання штрафам за нібито неправомірну поведінку під час підтримки роботи блокчейна.
При цьому частка валідаторів від проєкту на ринку не може становити понад 22%. Це значення необхідне для недопущення централізації Ethereum.
Хто відповідає за роботу Puffer Finance?
У роботі протоколу беруть участь чотири види учасників: стейкери (stakers), оператори нод (node operators; NoOps), рестейкінг-оператори (restaking operators; ReOps) і вартові (guardians).
Стейкери
Стейкери вкладають будь-яку кількість stETH або wstETH, отримуючи одночасно дохід від стейкінгу та рестейкінгу. Також на момент написання їм нараховуються бали лояльності від EigenLayer і Puffer Finance за утримання pufETH або використання їх у підтримуваних DeFi-додатках (Curve, Pendle, Uniswap або Convex). Ймовірно, для отримання в подальшому аірдропів від обох протоколів.
Оператори нод
Оператори нод виконують функції валідаторів. Для цього їм необхідно заблокувати на платформі від 2 ETH (якщо використовують анти-слешингову систему Secure-Signer, то 1 ETH). Також вони зобов’язані придбати щонайменше 28 квитків (Validator Tickets; VTs). Це спеціальні токени, кожен з яких дає право на один день валідування.
Рестейкінг-оператори
ReOps забезпечують роботу з перевірки AVS за рахунок активів, що перебувають у рестейкінгу на Puffer Finance. Вони визначаються в рамках DAO Puffer Finance, однак на момент написання механізм повноцінно не функціонує.
Стражі
Вартові — група шанованих у спільноті користувачів, що функціонують у форматі децентралізованої автономної організації. Вони виступають тимчасовим рішенням до виходу технічних оновлень Ethereum. Відповідають за контроль над валідаторами. У разі потреби можуть усунути їх від виконання обов’язків.
Також вони щодня відстежують і оновлюють співвідношення кількості вкладених у протокол коштів і створених pufETH.
Як працює Puffer Finance?
Уся діяльність Puffer Finance відбувається у спеціальних рестейкінг-модулях (Restaking Modules). Це набори контрактів, у межах яких відбувається загальне валідування блокчейна Ethereum, а також підтримка певних AVS.
Їхнє функціонування проходить у шість етапів.
Етап № 1
Стейкери інвестують у протокол активи й отримують натомість токени pufETH.
Етап № 2
Оператор ноди реєструється в одному з рестейкінг-модулів шляхом блокування 1-2 ETH, за які також видаються ліквідні токени проєкту. При цьому він також оплачує мінімальний термін валідації у 28 днів аналогічною кількістю токенів VTs. Своєю чергою, кошти на їх купівлю використовуються для виплати нагород власникам pufETH.
Етап № 3
NoOp отримує 32 ETH від стейкерів, необхідні для становлення валідатором. Ці активи автоматично відправляються в рестейкінг завдяки інтеграції з EigenLayer.
Етап № 4
Оператор ноди приступає до своєї роботи. При цьому йому необхідно постійно купувати нові квитки за кожен день своєї діяльності.
Етап № 5
У разі необхідності надати послугу AVS, обраний рестейкінг-оператор виконує цю функцію.
Етап № 6
Коли NoOp хоче закінчити свою діяльність і вивести кошти з протоколу разом з отриманим доходом, він повинен переконатися, що завершив валідування. Після цього система починає перевірку якості роботи.
Якщо вона визначить збитки, що виникли з вини оператора ноди, то відніме їх із заблокованих активів користувача. Решта суми повернеться йому на гаманець разом із невикористаними VTs.
Як розподіляються нагороди в Puffer Finance?
Кожен учасник протоколу отримує певні комісійні за ту чи іншу діяльність, проте не всі їхні розміри відомі.
Оператори нод забирають 100% від доходу за валідування, проте розраховуються квитками кожного дня своєї роботи. Дохід із них іде на оплату діяльності вартових, а також у казну Puffer Finance. Вся основна частина йде на стейкерів як нагорода за інвестування в протокол.
Водночас рестейкінг-оператор також отримує прибуток за підтримку AVS, ділячись її частиною зі стейкерами і NoOps пропорційно розміру заблокованих у проєкті коштів.
Потенціал і майбутнє Puffer Finance
Puffer Finance став одним із лідерів у ніші ліквідного рестейкінгу і продовжує розвиватися. Розробники стверджують, що з часом він стане більш децентралізованим.
Ймовірно, з’явиться токен управління для DAO, що обирає ReOps. При цьому оператори нод, які зарекомендували себе, зможуть стати ними навіть без схвалення децентралізованої автономної організації.
Також розробники обіцяють позбутися вартових після впровадження пропозицій EIP-7002 і EIP-4788 для Ethereum. У більш довгостроковій перспективі команда планує створювати власні AVS. Наприклад, як надбудову для EigenDA.
Висновки
Постійне зростання TVL у EigenLayer показало попит на захист децентралізованих додатків. У результаті навколо протоколу почали з’являтися проєкти, що поліпшують досвід його експлуатації.
Одним із них став Puffer Finance, що виходить за рамки LRT-ніші. Його механізм сприяє появі більшої кількості валідаторів, роблячи безпечнішими не тільки блокчейн-додатки, а й мережу Ethereum загалом.
