Фармінг, рестейкінг і торгівля з кредитним плечем: розбираємо проєкт Gearbox
У міру посилення бичачих настроїв активність на криптовалютному ринку зростає. Не став винятком і DeFi-сектор, який дав користувачам більше сервісів та інструментів для заробітку на трейдингу, наданні ліквідності та інших базових операціях.
У цій статті ми поговоримо про Gearbox — протокол, що дає змогу використовувати кредитне плече в операціях із криптовалютою на децентралізованих майданчиках. В екосистемі DeFi застосунок посідає особливу нішу і може стати в пригоді як новачкам, так і досвідченим трейдерам або розробникам, пропонуючи для кожної категорії користувачів корисні інструменти.
Що таке Gearbox
Gearbox — нішева форма платформ кредитування, яка дає змогу отримати позику під конкретні операції на децентралізованих майданчиках, наприклад, торгівлю або фармінг ліквідності. А також дає можливість отримувати пасивний дохід, розміщуючи свої активи в пулах ліквідності з порівняно високим APY.
Простіше кажучи, за допомогою Gearbox користувач отримує кредитне плече до 10х у тих транзакціях, які за замовчуванням не передбачають подібну опцію. Наприклад, звичайний своп на Uniswap у парі USDT/WETH можна перетворити на маржинальну операцію, якщо проводити його через Gearbox.
Більша частина взаємодій відбувається в пулах Gearbox V3, які вирізняються більшою гнучкістю, модульністю та ефективнішим порівняно з другою версією використанням капіталу.
На момент написання обсяг заблокованих коштів (TVL) у смарт-контрактах Gearbox демонструє висхідний тренд і становить понад $160 млн, що більше, ніж під час пікових значень минулого висхідного циклу.
За останні два роки команда Gearbox провела понад сім аудитів і реалізувала низку нових функцій. Майже будь-які ліквідні активи, що користуються попитом на ринку, можуть бути додані на платформу в найкоротші терміни, привертаючи увагу і капітал користувачів. Так, до моменту написання ключовим драйвером зростання стала інтеграція протоколів ліквідного рестейкінгу (LRT) і EigenLayer.
Як працює Gearbox
Як і інші сервіси кредитування, Gearbox передбачає два основні класи учасників:
- кредитори — надають капітал для пулів ліквідності протоколу. Причому, на відміну від того ж Uniswap, постачальники ліквідності можуть відправляти в пул тільки один токен, виключаючи ризики непостійних втрат;
- позичальники — використовують ліквідність пулу як кредитне плече для своїх операцій.
Ідея проста — кредитори позичають гроші позичальникам, отримуючи винагороду у вигляді відсотків, що виплачуються останніми. У разі неплатоспроможності користувача, третя сторона (ліквідатор) примусово закриває його позицію і розпродає активи, щоб повернути капітал кредитору.
Для стимулювання постачальників ліквідності Gearbox виплачує їм додаткові нагороди в utility-токенах GEAR. Крім того, частину прибутку від комісій відправляють у казначейство DAO, яке може компенсувати втрати, що виникають під час ліквідації позицій або через помилки в роботі протоколу. Втім, за два роки роботи Gearbox подібних ситуацій не виникало.
Примітка: GEAR також виконує функцію токена управління, який дає власникам право голосувати за зміни в протоколі, зокрема, встановлювати комісії для тих чи інших пулів.
Однією з технічних особливостей Gearbox є надання можливості користування спеціальними смарт-контрактами, їх називають кредитними акаунтами. Саме через них проводяться всі подальші угоди. Це дає змогу відмовитися від взаємодій через загальні пули ліквідності та робить протокол безпечнішим, а самі операції вигіднішими з точки зору комісій.
На момент написання сервіс підтримує всі операції на Ethereum, а також торгівлю в Gearbox Pure і пули ліквідності для Arbitrum (незабаром буде додано стратегію для ліквідного рестейкінгу в цій мережі). У майбутньому команда обіцяє реалізувати омнічейн-кредитування з вільним переміщенням ліквідності між підтримуваними мережами.
Чи безпечний Gearbox?
За весь час роботи Gearbox не допустив витоку коштів користувачів. Високий рівень безпеки протоколу забезпечується за рахунок:
- якісного аудиту — смарт-контракти пулів V2 пройшли перевірку ChainSecurity, Consensys Diligence і Sigma Prime, V3 пули 2023 року були схвалені командами ABDK і ChainSecurity. Аудит базової версії протоколу проводили PeckShield. Повний список звітів доступний за посиланням;
- довіреного середовища — Gearbox повністю відкритий і є некастодіальним у частині зберігання та управління користувацькими засобами, але взаємодія зі сторонніми протоколами можлива тільки в разі їхнього схвалення. Цей механізм дає змогу команді швидко додавати активи та стратегії, що користуються попитом, знижуючи потенційний ризик для користувачів.
Крім того, у лютому 2022 року, Gearbox спільно з Immunefi запустив баг-баунті програму з нагородами до $200 000, щоб виявити можливі вразливості в протоколі.
Пасивний заробіток на Gearbox
Кредитори — найважливіша категорія користувачів для Gearbox, тому найпростіший і низькоризиковий спосіб отримати прибуток на платформі — надати ліквідність.
Це пасивний дохід, який практично нічим не відрізняється від аналогічних операцій на Aave або Compound. Однак за рахунок стимулів платформи і високого попиту на кредитне плече Gearbox може запропонувати вигідніші умови порівняно з конкурентами.
Покроково розберемо, як надавати ліквідність у пул.
- Зайдіть на сайт Gearbox і у верхньому правому куті натисніть кнопку Launch App.
- Після переходу в додаток Gearbox у верхньому правому куті натисніть Connect Wallet і підключіть свій гаманець у мережі Ethereum.
- Далі перейдіть на вкладку Passive Earn, щоб вивчити доступні пули.
- Виберіть актив, який хочете надати, вкажіть суму і натисніть Supply Liquidity.
Потім буде потрібно підписати транзакцію через свій гаманець, щоб підтвердити депозит. Натомість на вашу адресу буде надіслано так звані Diesel-токени (dTokens) — по суті, це LP-токени.
dTokens автоматично зростають у ціні з урахуванням отриманих нагород з пулу ліквідності, тому забрати весь дохід можна буде під час виведення капіталу, обмінявши ці токени на спочатку надану криптовалюту. З появою пулів V3 також з’явилися sdTokens — крім прибутку з пулу ліквідності вони включають нагороди в токенах GEAR за фармінг.
До речі, щоб вивести ліквідність з пулу, досить повернутися до четвертого кроку і переключитися на вкладку Withdraw Liquidity.
Сума виведення буде розрахована автоматично з урахуванням dTokens на балансі і прибутковості пулу в період утримання токенів. А зароблені за фармінг нагороди в GEAR можна затаврувати в самому застосунку.
Активний заробіток на Gearbox
Інша категорія учасників Gearbox — трейдери і DeFi-користувачі, які застосовують кредитне плече з пулів ліквідності протоколу для максимізації прибутковості своїх стратегій і угод.
Маржинальна торгівля
Протокол надає кредитне плече для операцій на децентралізованій біржі Uniswap — цей продукт має назву PURE. Максимальний розмір плеча — 10х, при цьому для деяких активів поріг може бути нижчим залежно від їхнього класу надійності.
Назва PURE — не абревіатура. Це буквально означає «чисте» кредитне плече, оскільки воно не пов’язане з безстроковими контрактами або ізольованою ліквідністю.
Через застосунок користувачі можуть торгувати реальними спотовими активами, а не контрактами або синтетичними токенами, що виключає необхідність у ставках фінансування. При цьому всі обміни проводяться на DEX (Uniswap, Curve, Balancer та інших), а не в пулах Gearbox, тому доступні на блокчейні і не вимагають довіри до майданчика.
Щоб скористатися маржинальною торгівлею PURE, достатньо запустити застосунок і виконати кілька простих дій.
- Перейдіть у вкладку Leverage і натисніть на Margin Trading.
- Перед вами з’явиться класичний інтерфейс торгового терміналу, де можна відкрити і керувати позиціями.
Gearbox підтримує кілька десятків пулів ліквідності Uniswap, переважно з ETH, WBTC, стейблкоїнами, їхніми похідними або пов’язаними з екосистемою активами на кшталт LDO. Нещодавно також було додано пули на Arbitrum, що дасть змогу торгувати більшою кількістю активів за менших комісій.
Крім того, команда Gearbox незабаром запустить програму поінтів для трейдерів, тож користувачі можуть заробляти бали за кількість і обсяг проведених угод. У майбутньому поінти будуть конвертовані в токени GEAR — під цю програму виділено 0,3% від загальної пропозиції.
Фармінг із плечем
Фармінг ліквідності (дохідне фермерство) дає змогу отримати прибуток за рахунок надання активів певному протоколу в обмін на винагороду або додаткового використання LP-токенів. Gearbox збільшує дохід від цих операцій за рахунок кредитного плеча.
Тобто, якщо власний капітал дозволяє надати 100 USDT, то через Gearbox можна збільшити його до умовних 1000 USDT. Натомість позичальник виплачує відсотки, які покриваються доходом від нагород за фармінг.
На момент написання для фармінгу ліквідності можна використовувати такі DeFi-майданчики, як Convex, Stakewise, Lido, YearnFinance і MakerDAO, а серед підтримуваних активів є ETH, stETH, USDT, USDC, DAI. На їхній основі Gearbox пропонує кілька дельта-нейтральних стратегій з низькими ризиками і порівняно високими APY.
Щоб скористатися кредитним плечем для прибуткового фермерства, достатньо запустити застосунок Gearbox і зробити кілька простих дій.
- Перейдіть у вкладку Leverage і натисніть на Leverage Farming.
- Виберіть одну з доступних стратегій і підключіть гаманець, щоб відкрити позицію.
Після відкриття позиції користувачі можуть скористатися ручним налаштуванням, щоб відредагувати елементи стратегії, наприклад, змінити активи або майданчики. Однак попередньо варто ознайомитися з технічною документацією та покроковими гайдами, які допоможуть краще зрозуміти продукт, щоб уникнути деяких помилок і зменшити ризики.
Ліквідний рестейкінг
Команда Gearbox розробила рішення для захистити постачальників ліквідності від втрат, спричинених затримками під час виведення коштів з EigenLayer та аналогічних протоколів.
На основі цієї розробки запущено сервіс ліквідного рестейкінгу з кредитним плечем. Він дасть змогу використовувати позиковий капітал для збільшення позиції (і прибутковості) в популярних LRT-протоколах, таких, як Etherfi і Renzo, а також на майданчику Ethena, що випускає синтетичний стейблкоїн, забезпечений Ethereum.
На момент написання через Gearbox провайдерам LRT було відправлено понад 17500 ETH. Їхні власники активно використовують кредитне плече для фармінгу поінтів, що підвищує попит на пули майданчика і, відповідно, нагороди постачальників ліквідності.
Завдяки цьому рішенню Gearbox забезпечує високу прибутковість як для активних користувачів, які застосовують у своїх операціях кредитне плече, так і для власників капіталу, що надають для цих угод ліквідність.
