Предвестник бури: сможет ли EigenLayer задать тренд на рестейкинг в сети Ethereum?
В апреле 2023 года разработчики Ethereum активировали обновление Shapella, которое включало несколько изменений для уровней консенсуса и исполнения. Важнейшее из них — возможность снятия ETH с депозитного контракта Beacon Chain.
Хардфорк вызвал всплеск интереса к стейкингу криптовалюты. За три месяца объем активов, заблокированных в пользу механизма валидации, вырос на 130%, превысив 26 млн ETH.
Приток ликвидности во многом связан именно с тем фактом, что валидаторы получили возможность разблокировать активы. В глазах потенциальных инвесторов финализация механизма Proof-of-Stake (PoS) превратила стейкинг в понятную и относительно безрисковую модель пассивного заработка.
Некоторые эксперты даже считают, что именно предлагаемая сетью доходность станет основным драйвером развития экосистемы Ethereum в ближайшем будущем.
Хардфорк Shapella также создал необходимые условия для появления новых направлений и реализации проектов, запуск которых ранее был невозможен из-за действующих в сети ограничений. И одно из таких направлений — рестейкинг.
В этом материале мы объясним, что такое рестейкинг, чем примечателен проект EigenLayer, и почему Виталик Бутерин считает повторное использование ETH потенциальной угрозой для консенсуса в Ethereum.
Что такое ресткейкинг?
Концепция рестейкинга имеет много общего с объединенным майнингом (merged mining). Под последним понимают процесс одновременного майнинга двух или более криптовалют без снижения общей производительности добычи.
Модель по сути позволяет принимать одно и то же доказательство работы в качестве гарантий безопасности нескольких сетей, имеющих совместимые алгоритмы достижения консенсуса на базе Proof-of-Work (PoW).
Применительно к блокчейнам на PoS, концепция подразумевает повторное размещение капитала, который уже находится в стейкинге, для аналогичных целей.
В Ethereum рестейкинг призван решить проблему продуктов, которые относят к активно проверяемым сервисам (actively validated services; AVS). Они обрабатывают данные, полученные извне основной сети, поэтому вынуждены самостоятельно создавать механизмы обеспечения безопасности своих систем. Примерами таких проектов выступают кроссчейн-мосты, оракулы и сайдчейны.
Подход к реализации модели может быть разным, однако в общем случае в рамках рестейкинга выпускаются производные токены, которые затем блокируются в пользу определенных смарт-контрактов. При этом на держателей базовых активов могут накладываться дополнительные условия слэшинга в соответствии с правилами целевого AVS.
Другими словами: пользователь вносит в стейкинг криптовалюту, уже находящуюся в стейкинге, генерируя дополнительную доходность.
Как уже говорилось выше, ценность модели выходит далеко за рамки доходности. Так, в Supra Oracles считают, что рестейкинг повышает эффективность капитала, позволяя валидаторам масштабировать свое присутствие в экосистеме за счет предложения ее участникам дополнительных услуг.
В свою очередь, AVS получат безопасный и эффективный инструмент для создания механизма проверки. Например, по словам руководителя отдела маркетинга Rocket Pool Ника Эшли, рестейкинг может оказать большое влияние на протоколы ликвидного стейкинга, позволив им повысить свою децентрализацию.
Новый примитив криптоэкономической безопасности может прочно закрепиться в индустрии. Однако жизнеспособность рестейкинга в сети Ethereum еще предстоит доказать. И сделать это собирается пионер сегмента — проект EigenLayer.
EigenLayer
EigenLayer позволит стейкерам ETH принимать участие в проверке программных модулей на базе Ethereum и получать дополнительное вознаграждение. Для этого они должны подключиться к специальным смарт-контрактам и согласиться с дополнительными условиями слэшинга.
На момент написания в протоколе доступны два вида рестейкинга:
- нативный — позволяет валидатором повторно «закладывать» криптовалюту, указав учетные данные для вывода находящихся в стейкинге ETH на адрес смарт-контракта EigenLayer;
- ликвидный — позволяет повторно блокировать токены ликвидного стейкинга (LST) вроде stETH от Lido и rETH от Rocket Pool.
Согласно технической документации, потенциально также возможны модификации, подразумевающие блокировку LP-токенов, подтверждающих долю в пуле, содержащем ETH или LST.
В апреле 2023 года разработчики запустили проект в тестовой сети Goerli, а в середине июня — развернули смарт-контракты в мейннете Ethereum.
До конца года должен состояться полнофункциональный запуск протокола. После этого валидаторы смогут выбирать проекты, безопасность которых они хотят обеспечивать, исходя из готовности к риску. При этом их ресурсы будут объединяться в своеобразные пулы.
За свою активность стейкеры получают специальные очки (restaking points). Они начисляются в зависимости от объема криптовалюты, внесенной в протокол за определенный промежуток времени. В будущем модули смогут учитывать эти очки при выборе того или иного валидатора.
В разговоре с Incrypted представитель EigenLayer отметил, что до конца третьего квартала 2023 года команда откроет регистрацию для «операторов» (Operators) — участников сети, которые будут взаимодействовать с AVS от лица держателей ETH, делегировавших им активы.
По мнению разработчиков, вкупе эти механизмы позволят обеспечить необходимый уровень децентрализации системы.
Предполагается, что первые совместимые AVS появятся в конце 2023 года. На текущем этапе реализации в EigenLayer отказались комментировать, какие именно сервисы имплементируют протокол первыми.
Потенциальный трендсеттер
EigenLayer активно обсуждался с момента анонса разработки. А запуск протокола в Goerli подтвердил, что новая концепция по-прежнему интересует пользователей. В период с апреля по июнь 2023 года с проектом взаимодействовало свыше 200 000 уникальных адресов.
После запуска протокола в основной сети команда ограничила максимальный возможный объем LST на уровне 9600 ETH, объяснив решение желанием обезопасить проект. По достижению этой отметки также отключили возможность создавать новые EigenPod — смарт-контракты, необходимые для нативного рестейкинга.
В середине июля разработчики подняли лимит до 32 000 ETH. А затем, буквально через один день, — до 45 000 ETH. В EigenLayer тогда пояснили, что шаг связан с «невероятно высоким спросом» со стороны участников экосистемы.
Расширенный пул заполнили в течение нескольких минут. Интерес к проекту проявили в том числе крупные игроки. Например, согласно Arkham Intelligence, маркетмейкер Wintermute депонировал в протокол 750 stETH.
Но большая часть депозитов все же не превышает 1 ETH.
По словам представителя EigenLayer, в будущем команда вновь увеличит лимит на максимальный объем токенов в рестейкинге. Вместе с тем он отметил, что «точных данных [по этому вопросу] пока нет».
Проект нацелен на рынок, стоимость которого на момент подготовки материала оценивается почти в $50 млрд. Уже известен ряд продуктов, ориентированных на использование протокола, — некоторые из них являются внутренними разработками.
В число последних, например, входит EigenDA. В ЕigenLayer заявляют, что решение потенциально может снизить стоимость транзакций в L2-сетях на базе Ethereum на 80%.
Поскольку EigenLayer демократизирует процесс построения системы валидаторов, протокол имеет все шансы задать новый тренд — он решает актуальную для многих AVS проблему.
Великий добавил, что решение от EigenLayer упрощает описанный процесс, позволяя оптимизировать временные затраты через построение системы валидаторов среди стейкеров в сети Ethereum.
В случае успеха проекта на рынке также может появиться новый сегмент продуктов, предлагающих аналогичные услуги. Например, в дорожную карту Polygon 2.0 уже заложен схожий механизм, пусть и с несколько отличной реализацией.
В Rocket Pool также ожидают, что на рынке появится больше протоколов, работающих в данном направлении. По словам Эшли, главный вопрос заключается в том, насколько новые участники экосистемы будт привержены основным принципам безопасности сети Ethereum.
Угроза для консенсуса?
Несмотря на все плюсы рестейкинга, у модели есть ряд недостатков, которые могут представлять системные риски для основной сети. Поскольку EigenLayer является пионером сегмента, мы рассмотрим основные из них на его примере.
В мае 2023 года основатель Ethereum Виталик Бутерин заявил, что проекты, расширяющие возможности валидаторов, представляют потенциальную угрозу для «социального консенсуса» блокчейна.
Он разграничивает экономический и социальный консенсусы. Первый предполагает принятие решений исключительно на основе объема криптовалюты, внесенной в стейкинг. Второй — на основе событий, происходящих вне блокчейна.
«Общее правило […] такое: двойное использование застейканых валидаторами ETH пусть и имеет определенные риски, в принципе, нормально. Но попытка “завербовать” социальный консенсус для своих целей — нет», — написал Бутерин.
По его мнению, некоторые проекты, в том числе ориентированные на рестейкинг, могут стать достаточно влиятельными, чтобы оказывать давление на сообщество с целью принятия решений в пользу определенной группы. Это нарушит статус Ethereum как нейтральной сети.
В ответ на просьбу прокомментировать опасения Бутерина представитель EigenLayer сослался на интервью основателя протокола Срирама Каннана (Sreeram Kannan) для Bankless.
Каннан согласился, что использующие набор валидаторов Ethereum протоколы не должны прикрываться социальным консенсусом. Он также отметил, что участникам рестейкинга следует ответственно подходить к вопросам безопасности и не брать на себя повышенные риски.
Что касается EigenLayer — по словам основателя проекта, команда также прорабатывает определенные механизмы внутренней защиты. Среди возможных мер, направленных на снижение рисков, он назвал вето на слэшинг и предотвращение чрезмерной финансиализации протокола.
Слэшинг в принципе часто называют одной из слабых сторон концепции рестейкинга. В частности EigenLayer полностью контролирует этот механизм, поэтому «честные» валидаторы могут быть неправомерно наказаны из-за уязвимостей в его смарт-контрактах или подключенных сервисах.
Злую шутку также может сыграть модель открытого рынка, которую использует протокол. Потенциально в конкуренции за валидаторов AVS могут смягчать условия слэшинга, что приведет к ситуации, когда выявить недобросовестного участника сети станет практически невозможно.
Специалисты Galaxy Digital обращают внимание еще на одну проблему — операторы узлов EigenLayer могут занять доминирующее положение в наборе валидаторов Ethereum, благодаря чему получат преимущество в разрезе применения ориентированных на MEV (maximal extractable value) практик.
«Узлы EigenLayer могут использовать свое положение секвенсоров в Ethereum и других приложениях, которые полагаются на протокол, для захвата MEV. Без эффективной защиты эти ноды будут получать преимущества от эксклюзивного потока ордеров, междоменного и многоблочного MEV», — пояснили эксперты.
Тем не менее многие в сообществе считаю, что указанные недостатки — не повод тормозить инновации. Вместо этого необходимо сосредоточиться на безопасной разработке. При этом приоритет нужно отдавать именно снижению рисков для основного блокчейна.
Rocket Pool ориентируется на очень долгосрочную перспективу, на этом временном отрезке невозможно избежать компромисса между риском и выгодой. Но это не является чем-то уникальным для рестейкинга. К сожалению, события последнего года свидетельствуют о том, что это касается всех в криптовалютной индустрии.
Совместимость — одно из главных преимуществ DeFi. Поэтому решение заключается не в том, чтобы отказываться от новых идей, а в том, чтобы обеспечить надежную и безопасную разработку, в которой приоритет отдается благополучию основной сети.
Новый горизонт
В перспективе распространение протоколов вроде EigenLayer изменит экономический баланс Ethereum и упростит процесс построения инфраструктуры, что, как следствие, положительно скажется на развитии экосистемы.
Но важно помнить о недостатках механизма, особенно с точки зрения его влияния на механизм консенсуса. Командам необходимо вести разработку методично и консервативно, уделяя особое внимание проактивному управлению системными рисками.
Вместе с тем рестейкинг активно обсуждают в сообществе, при этом дискуссия идет в достаточно конструктивном ключе. Это является позитивным сигналом, поскольку к моменту масштабного внедрения концепции разработчики могут решить существующие проблемы и снизить внутрисетевые риски — как это было с вышеупомянутым MEV.
Технология решает актуальные для многих сервисов проблемы и позволяет валидаторам более эффективно управлять капиталом. Поэтому можно ожидать стандартного для криптовалютной индустрии цикла развития сегмента: ранние эксперименты, проверка концепции, появление подражателей, ажиотаж и, наконец, приток инвестиций.
Будет интересно
