Что такое Puffer Finance: обзор проекта ликвидного рестейкинга

Что такое Puffer Finance?

Puffer Finance –– это протокол ликвидного рестейкинга, построенный поверх EigenLayer. В его рамках пользователи депонируют stETH или wstETH, взамен получая pufETH. Для возврата первоначального вложения вместе с прибылью необходимо вернуть выданный актив. 

При этом функционал ликвидного токена этим не ограничивается. Его можно использовать в DeFi-приложениях аналогично «замороженным» в Puffer Finance активам.

Тем не менее главная миссия протокола заключается в децентрализации работы сети Ethereum путем привлечения большего числа соло-стейкеров, а также обеспечения деятельности операторов AVS на EigenLayer. Для этого как раз и необходимы средства пользователей, которые за их предоставление получают финансовую выгоду.

Полноценную версию Puffer Finance запустили 1 февраля 2024 года. Его разработку ведет компания Puffer Labs, основанная Амиром Форузани и Джейсоном Вранеком. Первый имеет опыт работы в NASA, а второй непродолжительное время являлся членом команды Chainlink Labs.

Согласно DeFiLlama, на момент написания объем заблокированных в смарт-контрактах проекта средств (TVL) составляет $1,317 млрд, уступая только ether.fi и Renzo. Протокол также имеет поддержку от более двадцати инвесторов, вложивших в его развитие $6,27 млн. 

Самые известные –– Jump Crypto, Animoca Brands и Ethereum Foundation. Стоит отметить, что 30 января 2024 года в этот список вошла Binance Labs, однако сумма сделки не разглашается.

Особенности Puffer Finance

Разработчики подчеркивают, что их проект является не просто LRT-сервисом, а предлагает пользователям «нативный ликвидный рестейкинг» (nLRT). Это подразумевает, что платформа нацелена увеличить количество новых валидаторов в Ethereum.

Для начала валидирования в сети требуется заблокировать минимум 32 ETH. Это сильно ограничивает желающих с меньшими финансовыми возможностями. Puffer Finance позволяет уменьшить порог входа до менее чем 2 ETH.

Более того, разработчики предлагают особое программное обеспечение Secure-Signer для защиты от слэшинга. Оно необходимо для предотвращения штрафов за якобы неправомерное поведение во время поддержки работы блокчейна.

При этом доля валидаторов от проекта на рынке не может составлять более 22%. Данный значение необходимо для недопущения централизации Ethereum.

Кто отвечает за работу Puffer Finance?

В работе протокола принимает участие четыре вида участников: стейкеры (stakers), операторы нод (node operators; NoOps), рестейкинг-операторы (restaking operators; ReOps) и стражи (guardians).

Стейкеры

Стейкеры вкладывают любое количество stETH или wstETH, получая одновременно доход от стейкинга и рестейкинга. Также на момент написания им начисляются баллы лояльности от EigenLayer и Puffer Finance за удержание pufETH или использование их в поддерживаемых DeFi-приложениях (Curve, Pendle, Uniswap или Convex). Вероятно, для получения в дальнейшем аирдропов от обоих протоколов.

Операторы нод

Операторы нод выполняют функции валидаторов. Для этого им необходимо заблокировать на платформе от 2 ETH (если используют анти-слэшинговую систему Secure-Signer, то 1 ETH). Также они обязаны приобрести как минимум 28 билетов (Validator Tickets; VTs). Это специальные токены, каждый из которых дает право на один день валидирования.

Рестейкинг-операторы

ReOps обеспечивают работу по проверке AVS за счет активов, находящихся в рестейкинге на Puffer Finance. Они определяются в рамках DAO Puffer Finance, однако на момент написания механизм полноценно не функционирует.

Стражи

Стражи –– группа уважаемых в сообществе пользователей, функционирующих в формате децентрализованной автономной организации. Они выступают временным решением до выхода технических обновлений Ethereum. Отвечают за контроль над валидаторами. В случае необходимости могут отстранить их от выполнения обязанностей. 

Также они ежедневно отслеживают и обновляют соотношение количества вложенных в протокол средств и созданных pufETH.

Как работает Puffer Finance?

Вся деятельность Puffer Finance происходит в специальных рестейкинг-модулях (Restaking Modules). Это наборы контрактов, в рамках которых происходит общее валидирование блокчейна Ethereum, а также поддержка определенных AVS. 

Их функционирование проходит в шесть этапов.

Этап № 1

Стейкеры инвестируют в протокол активы и получают взамен токены pufETH.

Этап № 2

Оператор ноды регистрируется в одном из рестейкинг-модулей путем блокировки 1-2 ETH, за которые также выдаются ликвидные токены проекта. При этом он также оплачивает минимальный срок валидации в 28 дней аналогичным количеством токенов VTs. В свою очередь, средства на их покупку используются для выплаты наград держателям pufETH.

Этап № 3

NoOp получает 32 ETH от стейкеров, необходимые для становления валидатором. Данные активы автоматически отправляются в рестейкинг за счет интеграции с EigenLayer. 

Этап № 4

Оператор ноды приступает к своей работе. При этом ему необходимо постоянно покупать новые билеты за каждый день своей деятельности. 

Этап № 5

В случае необходимости оказать услугу AVS, выбранный рестейкинг-оператор выполняет данную функцию.

Этап № 6

Когда NoOp хочет закончить свою деятельность и вывести средства из протокола вместе с полученным доходом, он должен убедиться, что завершил валидирование. После этого система начинает проверку качества работы. 

Если она определит ущерб, возникший по вине оператора ноды, то вычтет его из заблокированных активов пользователя. Остальная сумма вернется ему на кошелек вместе с неиспользованными VTs.

Как распределяются награды в Puffer Finance?

Каждый участник протокола получает определенные комиссионные за ту или иную деятельность, однако не все их размеры известны.

Операторы нод забирают 100% от дохода за валидирование, однако рассчитываются билетами каждый день своей работы. Доход с них идет на оплату деятельности стражей, а также в казну Puffer Finance. Вся основная часть уходит на стейкеров в качестве награды за инвестирование в протокол.

При этом рестейкинг-оператор также получает прибыль за поддержку AVS, делясь ее частью со стейкерами и NoOps пропорционально размеру заблокированных в проекте средств.

Потенциал и будущее Puffer Finance

Puffer Finance стал одним из лидеров в нише ликвидного рестейкинга и продолжает развиваться. Разработчики утверждают, что со временем он станет более децентрализованным. 

Вероятно, появится токен управления для DAO, избирающей ReOps. При этом зарекомендовавшие себя операторы нод смогут стать ими даже без одобрения децентрализованной автономной организации.

Также разработчики обещают избавиться от стражей после внедрения предложений EIP-7002 и EIP-4788 для Ethereum.В более долгосрочной перспективе команда планирует создавать собственные AVS. Например, в качестве надстройки для EigenDA.

Выводы

Постоянный рост TVL у EigenLayer показал спрос на защиту децентрализованных приложений. В результате вокруг протокола начали появляться проекты, улучшающие опыт его эксплуатации. 

Одним из них стал Puffer Finance, выходящий за рамки LRT-ниши. Его механизм способствует появлению большего числа валидаторов, делая более безопасными не только блокчейн-приложения, но и сеть Ethereum в целом.