Прослизання в трейдингу крипти: основні причини і як на цьому заробити
З прослизанням ордерів у трейдингу найчастіше стикаються некваліфіковані учасники або новачки, які не розуміють механіки роботи торгових платформ, особливостей ринку, як то ліквідність, волатильність активу та особливості роботи різних типів ордерів.
У цій статті ми розкриємо суть цього явища, причини, розповімо, як уникати прослизання, і поділимося способом, як використовувати прослизання для отримання прибутку. Цей матеріал буде особливо корисним для тих трейдерів або інвесторів, які оперують великими сумами, оскільки прослизання прямо пропорційне ліквідності того чи іншого активу.
Цю статтю було підготовлено Incrypted і призначено для освітніх цілей. Ми сподіваємося, що матеріал допоможе вам краще зрозуміти та вивчити криптовалютний ринок.
Визначення поняття прослизання
Прослизання (slippage) — це виконання ринкового ордера за ціною, яка відрізняється від зазначених значень під час формування ордера. При прослизанні, трейдер отримує результат, зовсім не той на який він розраховував.
В іншому випадку — це може означати нереалізацію стоп-ліміт ордера (та інших умовних ордерів, ТСО та інші), коли лімітний ордер не спрацьовує так, як було задумано, водночас сам ордер відправляється до біржового стакана, а ціна виходить за межі виставленого значення і торгується вище/нижче, залежно від напрямку виставленого наказу.
Ще однією причиною прослизання можуть бути навмисні дії недобросовісних бірж, це в чистому вигляді шахрайство, на щастя таке трапляється рідко. У цьому випадку прослизання може трапитися, в тому числі з лімітними ордерами. Це коли ви виставляєте лімітний ордер на купівлю в стакані, на графіку відбувається сквіз нижче, спрацьовують ордери, які були нижчими за виставлений вами, але ваш ордер не спрацьовує і ціна повертається до нещодавньої зони проторговки.
Примітка: якщо ви помітили подібні дії, рекомендуємо негайно вивести всі свої кошти з такої платформи й не використовувати її надалі.
Класичне прослизання характерне для всіх ринків, у тому числі для криптовалютного. Найчастіше це відбувається на низьколіквідних активах, особливо на тих, що торгуються на кількох невеликих, непопулярних біржах, також дуже часте явище на децентралізованих обмінниках.
Причини прослизання
Якщо знати причину явища, то буде зрозуміло як їй протистояти, що зі свого боку мінімізує ризики отримати збиток на рівному місці.
Низька ліквідність
Ліквідність — це те, що дає можливість купувати й продавати актив, не впливаючи на поточну ціну.
Важливо: нестача ліквідності в парі, що торгується, є основною причиною прослизання ордера, все інше — похідні.
З огляду на те, що ліквідність — це не абсолютне, а відносне значення, трейдер або інвестор зобов’язаний визначати наявність або відсутність належної ліквідності в активі ще на етапі планування угоди, інакше можуть бути серйозні наслідки.
Наведемо прості приклади для наочності:
Нижче криптовалютна біржа Binance і найліквідніший актив BTC у парі до USDT. За необхідності, можна по ринку продати/купити 100 BTC/$2,700,000, водночас ціна активу зміниться не більше ніж на $100 в моменті, після чого, ймовірно, повернеться в торгований діапазон, адже існує ще понад 100 криптовалютних бірж, де торгується ця пара. Ринок цього не помітить і істотного прослизання не відбудеться. Це дає змогу оперувати істотними сумами фіата і BTC.
Важливо: звертайте увагу на біржовий стакан і його щільність, саме наявність у стакані ордерів на купівлю і продаж показує, є ліквідність в активі чи її немає.
Тепер наведемо дзеркальний приклад:
Нижче криптовалютна біржа Stex, вона не така популярна як Binance, відповідно тут загалом менше ліквідності. Для контрасту ми вибрали невідомий актив на USDT маркеті.
Перший ордер на продаж у стакані перебуває на рівні ціни $0,0048…, але якщо буде здійснено купівлю ринковим ордером на суму $3,500, то остання ціна, за якою спрацює ордер, буде на рівні $0,0085, або удвічі дорожче за поточну ціну. Середня ж ціна купівлі буде біля зони $0,006, що фактично на 25% більше від спреду. Відбудеться істотне прослизання, на графіку це відобразиться як довга тінь свічки.
Ще в складнішій ситуації трейдер опиниться після відкриття подібної позиції, бо стакан на купівлю практично порожній. Куплений обсяг кроком раніше, буде продано ринковим ордером остаточно за ціною $0,000003, підсумкова сума у фіаті дорівнюватиме приблизно $300 від початкових $3,500:
Примітка: спочатку, перед набором позиції, необхідно мати розуміння, як відбуватиметься вихід з неї. Підбирайте торгові пари з адекватною ліквідністю. Якщо зробити помилку на цьому етапі, наслідки можуть бути катастрофічними. Часто через нерозуміння таких базових речей новачки втрачають гроші.
Розрив у спреді
Спред — діапазон цін між найближчим ордером у стакані на купівлю і найближчим ордером у стакані на продаж.
Що більше ліквідності в парі, то менший спред, і навпаки. Істотний спред говорить, що учасників, як і ордерів, мало. Поки формуватиметься ринковий ордер, у спред може додатися ще один ордер, виставлений іншим учасником, або навпаки, великий ордер, на який був розрахунок, може бути знятий, і станеться прослизання. Там де учасників торгів багато, 1 або кілька скасованих ордерів не вплинуть на ліквідність стакана в цілому, а спред буде мінімальним.
Що більший спред, то більші цінові коливання викличе реалізація ринкового ордера істотного обсягу. Спред залежить від ліквідності.
Висока волатильність
Волатильність — це показник зміни діапазону ходу активу за одиницю часу. Висока волатильність передбачає різку зміну ціни в той чи інший бік, іншими словами, агресивне зростання або навпаки, різке зниження ціни активу.
У періоди високої волатильності на ринку відбувається сильна напруга, багато учасників можуть здійснювати операції, перебуваючи в емоційному стані, що підсилює імпульсні рухи ціни.
Крім того, слід розуміти, що біля важливих цінових зон розміщуються умовні ордери, як-от стоп-лосс, тейк-профіти, і відкладені лімітки на купівлю та на продаж, які також посилюють імпульсні рухи ціни в той чи інший бік. Тому новостворений ринковий ордер у подібній ситуації вступатиме в конкуренцію за ліквідність у стакані. Якщо ваш ринковий ордер випередить інший, то ви будете відкриватися або закриватися за наступним доступним.
Примітка: під час підвищеної волатильності, залученість максимальна, ринкові ордери можуть прослизати, що менше ліквідності, то прослизання буде істотнішим.
Прослизання на децентралізованих біржах (DEX) і обмінниках
Під час торгівлі на централізованих біржах, ордери обробляються внутрішніми серверами компанії, і, як правило, все відбувається швидко. У випадку з децентралізованими платформами, всі операції відбуваються у вигляді транзакцій на блокчейні, що зі свого боку істотно збільшує швидкість реалізації ордерів, пропорційно до швидкості роботи блокчейна. Для виконання ордера необхідна поява нового блоку і потрапляння транзакції з ордером у цей блок. Якщо мережа повільна, то користувачі будуть постійно стикатися з прослизанням.
Найбільше проблем з прослизанням спостерігається на тих децентралізованих платформах, які працюють у мережі Ethereum, оскільки цей блокчейн має відносно невисоку пропускну здатність, навіть з урахуванням переходу на протокол консенсусу PoS.
Як відбувається прослизання ціни — механіка
Причини прослизання ринкових ордерів ми описали вище. По суті все зводиться до показника ліквідності в момент реалізації ордера. Ринковий ордер працюватиме за попитом або за пропозицією, яка найближче розташована до спреду. Якщо інший ордер спрацює на випередження або власник лімітки зробить скасування, ринковий ордер працюватиме за наступною пропозицією в стакані ордерів.
Крім ринкових типів ордерів, є так звані умовні, які працюють за дещо іншим принципом і прослизання з технічного боку може відбуватися і з ними.
Умовний тип ордера передбачає наявність тригера або умови для реалізації угоди. Найпопулярніші типи ордерів — стоп-ліміт або ОСО ордер. Перший працює як страхувальний або для взяття імпульсних рухів на пробої рівня, другий розгортається в обидва боки. Суть у тому, що тригер або умова, які запускають реалізацію, відправляють саме лімітний тип ордера в стакан.
Уявімо, що ми хочемо увійти в позицію після пробою рівня (червона горизонтальна) $28,900, не раніше, щоб спробувати взяти імпульсний рух. За теханалізом там розташовані стоп-ордери тих, хто відривав шортові позиції, відповідно ліквідність. Для цього ми використовуємо стоп-ліміт на купівлю.
Значення стоп — це тригер або умови реалізації лімітки. Розташуємо його трохи вище рівня за ціною $29,000, коли котирування досягне цього значення, сам ліміт, який ми поставили за ціною $29,001, піде в стакан. У разі якщо на момент спрацьовування в стакані на продаж будуть ордери, наш лімітний ордер спрацює за ринком, як ринковий, але в разі, якщо ціна піде вище за $29,001, то наш ордер, як йому й належить, потрапить до стакану на купівлю, і буде перебувати там, як якби виставили звичайний лімітний ордер на цей момент часу. У разі якщо ціна на імпульсі йде вище, це також вважається прослизанням.
Щоб мінімізувати ризик прослизання з умовними ордерами — ціну лімітки потрібно ставити трохи далі ніж ціну умови його спрацьовування (стоп), але на прийнятному рівні.
Ми збільшили ціну ліміт, щоб збільшити шанс купити BTC після пробою рівня, без того, щоб ордер відправився в стакан, тепер значення стоп, як і раніше, 29,000, а значення ліміт 29,500. Це не означає, що купівля за ринком буде за значенням 29,500, ордер буде реалізовано в діапазоні від 29,000 до 29,500, за тією ціною, де на момент спрацьовування буде ліквідність. У цьому прикладі, якщо ціна піде вище 29,500, то наш ордер піде в стакан, що, в принципі, нас влаштовує, і ми вичікуватимемо іншу можливість.
Як уникнути прослизання
- Завжди оцінюйте ліквідність перед виставленням ордера, особливо якщо торгуєте на дрібних альткоїнах і істотними сумами. Неправильна оцінка ліквідності в момент планування угоди може стати великою проблемою.
- Вибирайте ліквідні активи та найбільш ліквідні платформи, шанс отримати серйозне прослизання — мінімальний.
- При використанні лімітних ордерів — ви повністю застраховані від прослизання, оскільки це явище з цим типом ордерів не відбувається.
- При використанні децентралізованих платформ, віддавайте перевагу швидким блокчейнам, або використовуйте мережі другого рівня, якщо це можливо.
- У разі використання умовних типів ордерів — збільште прозір до максимально прийнятного значення, щоб ордер спрацював за ринком, а не вирушав у склянку створювати ліквідність.
Як використовувати прослизання для отримання прибутку
Тепер ви знаєте все про прослизання, можна використовувати це знання з користю. Теоретично, проковзування може відбуватися час від часу на будь-якому активі та біржі, що менш ліквідна пара, то більше шансів, але тут потрібно розуміти логіку і не влазити в активи, на яких взагалі немає ліквідності.
Щоб спробувати використати таку ймовірність для отримання прибутку, як варіант, можна виставляти лімітні ордери в обидва боки, істотно вище або нижче поточної ціни, на випадок прострілу ціни, це не таке вже й рідкісне явище. Як правило, після сильного прослизання, яке на графіку виглядає як довга тінь свічки, ціна швидко відновлюється до вихідних значень, де вже після закриття позиції можна отримати прибуток.
Щоб збільшити шанси — перегляньте кілька криптовалют, на великих таймфреймах, де таке явище відбувається періодично, визначте приблизні діапазони, куди добиває ціна, і використовуйте це. Нераціонально використовувати такий підхід як основну торговельну стратегію, бо це якщо і відбуватиметься, то не часто, але, як додатковий спосіб заробити з мінімальними ризиками, такий варіант можна розглядати, водночас враховуйте всі ризики та контролюйте їх час від часу.
Заключення
Ця стаття систематизує деякі базові поняття в трейдингу навколо теми прослизання ордерів. Якщо розуміти причину цього явища, то ви зможете уникати банальних помилок, які дуже часто переслідують новачків, і використовувати це як додаткову можливість. За правильного підходу, прослизання може стати вашим «другом», позитивною можливістю, яку можна використовувати для отримання вигоди.
Буде цікаво
