Ліквідність у трейдингу криптовалют: концепція та приклади
Ліквідність — важлива концепція, яку необхідно розуміти інвесторам і трейдерам. Розуміння цього аспекту може допомогти ухвалювати більш усвідомлені торгові та інвестиційні рішення, а також мінімізувати ризики. Особливо актуально для інвесторів, які оперують істотними сумами. У рамках цього матеріалу ми постараємося розкрити деякі неявні особливості ринку криптовалют і маніпуляції з ліквідністю, тут є особливості, про які важливо знати.
У цій статті ми детально розглянемо: що таке ліквідність, і як з нею працювати саме на криптовалютному ринку. Ми також обговоримо вплив ліквідності на інвестиційні рішення і як використовувати знання про ліквідність у торгівлі.
Ця стаття була підготовлена Incrypted і призначена для освітніх цілей. Ми сподіваємося, що матеріал допоможе вам краще зрозуміти і вивчити криптовалютний ринок.
Визначення ліквідності активу на криптовалютному ринку
Ліквідність — це термін, для опису того, наскільки легко і швидко можна купити або продати криптовалюту за поточною ціною.
Вона є ключовим показником ринку, тому що якщо ринок не ліквідний, то це може призвести до надвисокої волатильності цін і зниження інтересу до торгівлі на цьому ринку. Ліквідність і волатильність активу прямо пропорційні величини.
Ліквідність головним чином визначається наповненістю біржового стакана лімітними ордерами й значенням спреду в ньому. Як правило, на топових криптобіржах ліквідність забезпечує маркетмейкер і високочастотні боти. Непряме значення має обсяг торгів і популярність проєкту, а також наявність у проєкті великих власників.
У криптовалютному ринку найбільша ліквідність є на ТОП біржах. Чим популярніша криптобіржа — тим більша там ліквідність і навпаки. Якщо ви працюєте з істотними обсягами (сотні тисяч доларів і вище), то для роботи необхідно використовувати кілька топових криптобірж і тільки активи з високою або вищою за середню ліквідністю.
Також ліквідність на крипторинку залежить, зокрема, від конкретного маркету, на якому торгується актив, наприклад, ліквідність BTC у маркеті USDT буде вищою, ніж порівняно з іншими стейблкоїнами, з огляду на популярність і використання USDT.
Фактори, які впливають на ліквідність криптовалюти
- Чим більший ринок, тим більше на ньому покупців і продавців, і тим легше знайти покупця або продавця активу. На це впливає популярність активу, популярність же, своєю чергою, спричиняється тими чи іншими інформаційними подіями, маркетингом, а також наявністю інфраструктури, як-от в Ethereum DeFi сектор і NFT. Як правило, інфоприводи маніпулятивні, а проєкти з реальною інфраструктурою і цінністю працюють в довгу.
- Кількість угод, що відбуваються на ринку. Якщо кількість угод більша, то покупцям і продавцям легше знайти один одного і укласти угоду. Цінові коливання викликають інтерес до активу, він, у свою чергу, створюється угодами.
- Якість активу і його перспективи. Якщо проєктом займаються, він має виразну мету і реальні перспективи, то покупці і продавці будуть охочіше укладати угоди, що підвищує ліквідність.
- Структура ринку і баланс між покупцями та продавцями. Якщо структура ринку ефективна, то покупцям і продавцям буде легше знайти один одного й укласти угоди. Як ви знаєте, біржові стакани складаються з лімітних ордерів, криптобіржі всіляко сприяють створенню ліквідності — комісії на реалізацію лімітних ордерів часто у 2 рази нижчі, ніж у ринкових, також біржі співпрацюють з маркетмейкерами, які забезпечують ліквідність.
Ознаки високої та низької ліквідності на криптовалютному ринку
Активи можна розділити на дві категорії: ліквідні та неліквідні криптовалюти. Водночас ліквідність — це відносна величина, наприклад, якщо ви оперуєте обсягом $50, то для вас практично не існуватиме неліквідних активів, а якщо розмір депозиту — мільйони доларів, то вибір звужується до буквально кількох проєктів.
- Ліквідні — можна легко перетворити на готівку або конвертувати в інші альткоїни, не чинячи істотного впливу на ціну.
Ліквідність BTC. Можна скинути позицію в кілька мільйонів доларів 1 ордером на одній біржі та на ціні це не позначиться істотно.
Неліквідні — для виходу з позиції потрібен певний час або відбувається різкий обвал ціни при одноразовій великій угоді на продаж по ринку. Виглядає це як дуже велика, негармонійна в рамках графіка, червона свічка, часто з дуже істотними гнотами вниз.
Це приклад неліквідного проєкту. Тут весь стакан на купівлю це менше $50,000. На графіку видно сквізи в обидва боки. 1 ордер на продаж за ринком понад $50,000 обвалить ціну криптовалюти в 0.
Ознакою високої ліквідності є наповненість біржового стакана та мінімальний спред, торгівля в якому не покриває витрати на торговельні комісії та побічно часті угоди. Низьколіквідні активи навпаки виділяються «порожнім» біржовим стаканом, великим спредом і рідкісними угодами.
Висока ліквідність на криптовалютному ринку зазвичай розглядається як хороший знак. Зазвичай що вище криптовалюта перебуває в рейтингу за капіталізацією, то вища її ліквідність, однак потрібно розуміти, що в рейтинг на досить високі позиції можуть потрапляти випадкові проєкти після пампу або неадекватної емісії. Як правило, випадкові проєкти в прискореному темпі залишають топ рейтингу, так само швидко і раптово, як і потрапляють туди.
Ліквідність створює ще більшу ліквідність
Гроші притягують гроші, це ж висловлювання можна застосувати до ліквідності. Можливість швидко купити або продати криптовалюту притягує трейдерів, які працюють за різними торговельними тактиками, як-от позиційна торгівля, свінг-трейдинг, дейтрейдинг і скальпінг, що зі свого боку посилює ліквідність активу, оскільки йде приплив нових покупців і продавців, баланс саморегулюється ринковими умовами, що зі свого боку відображається на ціновому графіку.
Як дізнатися ліквідність криптовалюти
Основні 3 фактори, які допоможуть визначити ліквідність: активи торгуються на великій кількості криптовалютних бірж, наповненість біржового стакана і відсутність частих сквізів — свічки з непропорційними тінями на графіку.
Як правило, біржі лишають у себе криптовалюту, яка показує торгові обсяги і потенційно може бути цікава користувачам, відповідно мається на увазі ліквідність. Непотрібна і непотрібна криптовалюта не торгуватиметься на десятках бірж. І навпаки, якщо актив торгується тільки на одній або декількох криптобіржах, то ним простіше маніпулювати, створюючи видимість ліквідності в стаканах і накручуючи торгові обсяги за допомогою ботів.
За добу торговий обсяг на цій парі становить близько 5 млн монет, тоді як у діапазоні волатильності за той період у стакані як на купівлю, так і на продаж не більше 0,5 млн монет. Крім того, конкретно ця пара, конкретно на цій біржі практично не має ліквідності, за кілька днів було кілька разів помічено, що стакан одномоментно спустошувався, потім також швидко відновлювався. Це свідчить про роботу маркетмейкера, який створює видимість ліквідності.
Наповненість біржового стакана — слід розуміти, що і цей параметр може бути схильний до маніпуляцій. Так, 90% ордерів у стакані можуть бути виставлені маркетмейкером для навіювання високої ліквідності, після натискання однієї кнопки на клавіатурі всі ці ордери можуть зніматися в певний момент часу, що може стати причиною збитків, так як робить вихід з раніше набраної позиції практично неможливим за короткий проміжок часу. Щоб не потрапити в таку ситуацію, необхідно обирати криптовалюти, які торгуються на безлічі бірж, у такій ситуації ризики істотно знижуються.
Важливо: часті сквізи на графіку, особливо вниз, можуть означати, що є великі учасники, які готові вийти з цього активу за за будь-яку ціну, це дуже поганий сигнал для перспективи конкретної монети.
У криптоіндустрії тотальна частина торгових обсягів накручується високочастотними ботами, спиратися на цей показник як на єдиний або надійний — ризиковано, але його можна брати до уваги як непряму ознаку. Якщо зупинити торгових ботів, обсяги торгів істотно скоротяться, що саме по собі може викликати негативну реакцію. Роботу високочастотних ботів з метою накрутки торгових обсягів підтверджують самі представники криптовалютних бірж, ця інформація доступна в публічній площині, платформи навіть не намагаються це приховувати.
Приклади криптовалют з різною ліквідністю
Найбільша ліквідність на криптовалютному ринку міститься в біткоїні, так можна відразу набирати актив на сотні тисяч або навіть на мільйони доларів, не чинячи істотного впливу на ціну. На другому місці — Ethereum (ETH). Далі йдуть такі активи як LTC, XRP, XLM, ATOM, TRX, ETC тощо.
Свою нішу займають стейблкоїни, найбільш популярні — USDT, USDC. Стейблкоїни також вважаються криптовалютами, і в найширшому розумінні вони мають значно більшу ліквідність, але мають відносно стабільну вартість, що не дає змоги розглядати їх як інвестиційні активи.
Середня ліквідність є в старих проєктах, які торгуються на різних біржах, але не на всіх, наприклад, DASH, IOTA, DOGE, LINK, EOS та інші, що входять у топ 50-100 за капіталізацією.
Найменша ліквідність у криптовалют, які торгуються на одній або декількох біржах, у рейтингу за капіталізацією 100+ і вище, їх тисячі. Сюди ж можна віднести криптопроекти-меми, фантокени тощо. Такі активи вельми ризиковано розглядати як інвестування на скільки б то не було значущі суми, а ось для коротких спекуляцій і на невеликі суми вони можуть бути актуальними.
Як використовувати знання про ліквідність у трейдингу на криптовалютному ринку
Є дуже прості, неписані правила:
- Висока ліквідність = низька волатильність, низька ліквідність = висока волатильність.
- Висока волатильність = великий ризик, низька волатильність = низький ризик.
- Високий ризик = більше можливостей отримати великий профіт або великий збиток, низький ризик = відносна стабільність.
Відповідно, сам по собі вибір того чи іншого активу з певними показниками по ліквідності, хочете ви того чи ні, вносить певні особливості в плані очікувань і ризиків.
Для простоти розуміння, тоді як ліквідний актив BTC може за 1 денну свічку втратити в ціні 20%, за цей самий час середньоліквідний може втратити в ціні 40-50%, а низьколіквідний 90% або взагалі впасти до 0. Справедливою є й зворотня пропорція — так, біткоїн від мінімумів 2020 року до максимумів 2021 року показав зростання приблизно в 1500%, окремі середньоліквідні показали зростання в десятки тисяч відсотків.
Висновки:
- Для мінімізації ризиків, за наявності істотного депозиту, раціонально обирати для трейдингу та інвестицій активи з високою ліквідністю. Крім того, безпечно набрати позицію, а потім вийти з неї за наявності великих операційних коштів можливо тільки на активах з високою ліквідністю.
- Якщо депозит невеликий, то, можливо, є сенс розглянути роботу із середньоліквідними альткоїнами, на яких вища волатильність, а відповідно, більше можливостей отримати прибуток за короткий проміжок часу, але й більше потенційних ризиків, які потребують контролю.
Низьколіквідні криптовалюти — це високі ризики, під час роботи з ними потрібен досвід і ретельний, всебічний аналіз ситуації, як то фундаментальний аналіз, токеноміка, так і технічна складова.
Для набору або навпаки для виходу з великої позиції, раціонально використовувати одночасно кілька криптовалютних бірж, щоб своїми діями не привертати зайвої уваги й не чинити негативного впливу на котирування.
Змоделюємо ситуацію: Ми набрали велику позицію за альткоїном. І тепер потрібно, з якоїсь причини, скинути все в ринок, але за основною парою стакан спорожнів, якщо ми зіллємо все за ринком, то ціна короткочасно просяде в 0 і ми отримаємо збитки. Виходом може стати як розподіл позиції за кількома біржами, де тривають торги, а також використовувати для цього різні маркети, наприклад до різних стейблкоїнів, до BTC, до ETH, до BNB, а також до інших маркетів, де торгується актив, часто це токени бірж, потім наступними діями перелити отримані після конвертації активи в найліквідніші. Така схема займає час, але здатна вивести з дуже нехорошої ситуації, коли здається, що виходу немає.
Вплив ліквідності на інвестиційні рішення
За ~15 років існування крипторинку, топ криптовалют за капіталізацією в кожному циклі зазнавав істотних змін. З 2017 року в топі рейтингу залишилася не велика кількість криптопроєктів — BTC, ETH, LTC, XRP, XLM і деякі інші. Багато проєктів, які посідали високі сходинки рейтингу, випали з нього, кілька разів активи чергувалися, старі були замінені більш новими та технологічними проєктами. З цього випливає, що індустрія дуже мінлива. Раціонально розглядати інвестиції в криптовалюти, тільки в ті, які мають високу ліквідність, це істотно знижує ризик втрати всіх вкладених коштів. При цьому існують різні концепції у формуванні портфелів — довгострокові, середньострокові, високоризикові тощо.
Під час інвестицій потрібно розуміти не тільки як зібрати позицію, але і як можна вийти з неї.
Висновок
Важливо розуміти критерії наявності або відсутності ліквідності в активах, ще на етапі аналізу. Неправильна оцінка цього показника може призвести до істотних збитків у торгівлі або в інвестиціях. Різний ступінь ліквідності активу можна використовувати на свою користь, залежно від ваших вихідних даних, таких як обсяг депозиту і тимчасове планування.
Ми сподіваємося, що ця стаття допомогла вам зрозуміти концепцію ліквідності активу на криптовалютному ринку. Розуміючи ліквідність активу, ви зможете ухвалювати кращі інвестиційні рішення і знизити ризик торгівлі загалом.
