ERC-404: революційний стандарт токенів чи «слот-машина для дегенів»?

Що таке ERC-404?

Розробники позиціонують ERC-404 як новий стандарт, покликаний об’єднати найкращі якості взаємозамінних токенів (ERC-20) і NFT (ERC-721). ERC-404 націлений вирішити проблему ліквідності NFT-колекцій і розширити можливості їхнього використання в DeFi-екосистемі.

Цікаво: ідею створення гібридного формату токенів подав проєкт Emerald, який згодом завалився. Його засновник стверджував, що зміг об’єднати взаємозамінні та незамінні токени, але, по суті, просто організував схему rug pull. Команда Pandora підхопила цю задумку і допрацювала її, представивши новий стандарт смарт-контракту.

З технічної точки зору ERC-404 — це шаблон смарт-контракту, в якому об’єднані операції з токенами ERC-721 і ERC-20. Контракт не змінює параметрів уже наявних стандартів, а в якомусь сенсі синхронізує транзакції із застосуванням різних типів активів.

Важливо зазначити, що в мережі Ethereum уже існує ERC-1155. Він теж дає змогу об’єднувати в рамках одного смарт-контракту різні типи токенів, створюючи таким чином фракційні (дробові) NFT. Ключова відмінність між ERC-1155 і ERC-404 у тому, що перший стосується конкретного унікального NFT, а новий стандарт можна застосовувати в масштабах колекції.

ERC-404 поки не визнано ні Ethereum Foundation, ні спільнотою. Сторінка на Ethereum.org з відповідною пропозицією (EIP) більше недоступна. Крім того, цей шаблон смарт-контракту не проходив аудит, тому питання щодо його вразливості залишається відкритим.

Pandora є першим і поки що найбільшим проектом, що використовує ERC-404, тому поки що рано говорити про усталений стандарт. Не виключено, що в наступних реалізаціях ERC-404 отримає нові особливості та механізми.

Як це працює на прикладі Pandora

Реалізація Pandora передбачає наявність двох активів:

• взаємозамінного токена ERC-20 (PANDORA);
• невзаємозамінного токена ERC-721 (колекція Replicants).

Суть у тому, що кожного разу, коли користувач купує один PANDORA, у його гаманець надсилається автоматично створений мінт-контрактом NFT Replicants. Під час продажу токена або переказу на інший гаманець цей NFT спалюється.

Але це не працює у зворотному порядку. Тобто передача або продаж NFT не спалює токен PANDORA, натомість взаємозамінний токен надсилається на гаманець нового власника разом з екземпляром Replicants.

Таким чином, якщо у вас є NFT з колекції Replicants, для його продажу необов’язково використовувати порівняно складну і повільну інфраструктуру маркетплейсів. Досить просто обміняти PANDORA на децентралізованій біржі.

Це не найефективніший механізм для звичайних колекцій, у яких кожен NFT унікальний і цінується за свої атрибути — саме тому ERC-1155 орієнтований на окремі токени, а не колекції. Однак Replicants повністю рандомізована.

Щоразу під час купівлі PANDORA мінт-контракт створює NFT із випадковими параметрами (кольорами), що відрізняються за рідкістю, тож жоден покупець взаємозамінного токена заздалегідь не знає, наскільки рідкісний NFT отримає. Це створює рівні умови для всіх користувачів і додає в торгівлю елемент непередбачуваності та гемблінгу.

За рахунок чого забезпечується підвищена ліквідність?

Ідея в основі ERC-404 доволі проста — дати покупцеві відразу два типи активів, тим самим дозволивши йому вибирати, ліквідність якого ринку використовувати для торгівлі. Тобто власник PANDORA може:

• обміняти взаємозамінний токен з миттєвою ліквідністю на DEX;
• продати NFT на маркетплейсі з його ставками та аукціонами.

При цьому завдяки зв’язуванню токенів виключається можливість подвійного продажу — якщо продати PANDORA, то NFT згорить, а якщо продати NFT, то токен PANDORA автоматично відправиться за ним новому власнику. Ця особливість ERC-404 якоюсь мірою обмежує стандартний функціонал токенів.

Примітно, що такий механізм за замовчуванням націлений на зрівняння ринкової ціни PANDORA і флор-прайсу колекції Replicants, тому зростання або падіння на одному з ринків спричинить ті самі наслідки для іншого через арбітражні можливості, що відкриваються.

Чому тренд набирає обертів?

ERC-404 стали однією з найбільш обговорюваних тем у криптоспільноті X, але набагато наочніше зростання інтересу до нових токенів демонструють обсяг торгів, ринкова вартість PANDORA і ціна на Replicants. Причин такого вибухового успіху кілька:

• технологічна новизна — ERC-404 представляє новий стандарт токена з раніше невикористаним форматом транзакцій. Це викликає інтерес, як свого часу механізм покрокової зміни вартості ключів Friend.Tech;
• можливості для арбітражу — ціновий розрив між вартістю NFT і токена PANDORA відкриває можливості для заробітку. Наприклад, якщо мінімальна ціна на NFT вища, ніж котирування взаємозамінного токена, то є сенс купувати останній і продавати отримані NFT на маркетплейсі;
• елемент випадковості — ніхто заздалегідь не знає рідкісність і атрибути NFT, тому користувачі отримують стимул продавати взаємозамінні токени і повторно викуповувати з ринку або передавати їх між своїми гаманцями, щоб ініціювати спалювання і новий мінт NFT для отримання ціннішого екземпляра. Це підвищує як обсяги торгів, так і загальну кількість транзакцій з використанням PANDORA;
• очікування — на момент написання колекція Replicants представлена «ящиками» різного кольору. Назва проєкту Pandora вказує на те, що ці скриньки мають відкритися, що ще більше підігріває інтерес користувачів. Крім того, на сторінці проєкту в Х з’явився натяк на майбутній дроп.

Наразі механізм мінта робить Pandora схожою з ігровими слотами з обмеженим ризиком — купуючи PANDORA, користувач «крутить слот», щоб отримати випадковий NFT. Його мінімальна вартість у теорії буде не нижчою за ринкову ціну токена, а якщо пощастить — набагато вищою.

Утім, ключове питання в тому, які шанси у Pandora потрапити в «спіраль смерті», що спровокувала свого часу крах Terra з її системою двох токенів, пов’язаних мінтом і спалюванням.

Поширені запитання

Під час вивчення інформації про ERC-404 ми виявили, що через брак докладного пояснення з боку розробників у користувачів виникають запитання про новий стандарт. Розберемо найпоширеніші.

• Що буде, якщо купити менше одного токена PANDORA?

У такому разі ви отримаєте придбану кількість взаємозамінних токенів, але не отримаєте NFT. Щоб ініціювати мінт, на балансі гаманця має бути не менше 1 PANDORA. При цьому враховується загальна сума, а не разова купівля, тобто можна придбати спочатку 0,6 токена, а потім ще 0,4 і після цього отримати NFT.

• Якщо в гаманці кілька NFT, то який спалюється під час продажу PANDORA?

У деяких джерелах вказується, що зміни впливають на останній отриманий NFT. Наприклад, ви купили три токени PANDORA і послідовно отримали червону, зелену та фіолетову скриньки. Якщо ви вирішите продати 0,5 PANDORA, то протокол автоматично спалить фіолетову скриньку.

Примітка: користувачі рекомендують для захисту від спалювання переводити NFT на інший гаманець або продавати самі NFT, а не токени PANDORA.

• Чи можливо продати відразу два активи?

У технічному описі розробники вказують, що «операції з NFT ні на що не впливають». Таке формулювання створює враження, що якщо продати NFT, то токен PANDORA залишиться в гаманці, але це помилка. Як ми вже зазначили, під час продажу NFT взаємозамінний токен відправляється слідом за ним новому власнику.

Ми стежимо за подальшим розвитком цього тренду та еволюцією стандарту ERC-404 і будемо інформувати вас про важливі зміни.