RWA-токени та їхня класифікація для проєктів
Віртуальні активи стають дедалі більш значущими в сучасному світі, особливо з розвитком блокчейн-технології та концепції токенізації активів реального світу (real world assets; RWA).
RWA відкриває нові можливості для інвестицій, торгівлі та управління активами, роблячи їх більш доступними, ліквідними та прозорими. Однак різні проєкти використовують різні стратегії реалізації своїх токенів та/або реальних активів.
Це, своєю чергою, впливає на комплексність загальної бізнес-стратегії, структури бізнесу та процесу допуску до токенів потенційних інвесторів, а також на можливість реалізовувати ними ті чи інші права щодо самих токенів або реальних активів.
У контексті токенізації RWA віртуальні активи, як невіддільна складова процесу, поділяються на такі категорії:
- utility-токени — надають власникам доступ до певних послуг або функцій у рамках блокчейн-проєкту. Вони не є частиною власності в проєкті (юридичній особі) або правом на частку прибутку від реалізації реального активу, але слугують засобом обміну або доступу всередині екосистеми проєкту;
- security-токени — являють собою інвестиційний контракт, який надає власнику право на частку власності, а також можливість впливати на діяльність проєкту, отримувати дивіденди або інші фінансові вигоди в контексті реалізації реальних активів. Вони є інструментом, який відповідає за можливість реалізації корпоративних прав у проєкті одержувачами такого токена;
- commodity-токени — токенізація фізичних товарів, таких як золото, нафта або сільськогосподарські продукти. Ці токени пропонують цифрове представлення реальних сировинних активів, даючи змогу їх купувати, продавати або обмінювати через блокчейн з меншими витратами і більш високою ліквідністю. Цей тип токенів прямо належить до реальних активів і його монетизація стосується реалізації самих цих реальних активів.
Проблеми та перспективи токенізації RWA
Регулювання
Одним із ключових викликів, наразі, є відсутність уніфікованого юридичного регулювання, що ускладнює захист прав власників токенів та впровадження технології на міжнародному рівні.
Ця проблема існує через розрив у швидкості розвитку технологій стосовно глобального оновлення законодавства. Таким чином, залежно від локації, де здійснюється процес токенізації реальних активів, а також бізнес-стратегії змінюватиметься юридична природа токена проєкту. Останній, відповідно, класифікуватиметься згідно з нормами чинного законодавства.
Прозорість і довіра
Попри наявні проблеми в регулюванні віртуальних активів, блокчейн забезпечує високий рівень прозорості та безпеки між проєктами та учасниками ринку. Саме особливості блокчейну роблять його привабливою альтернативою класичним методам реалізації реальних активів через його можливість вирішувати окремі регуляторні питання, пов’язані з моніторингом транзакцій, допуском окремих категорій інвесторів, контролем за інвестиційними параметрами тощо.
Ліквідність
Токенізація збільшує ліквідність активів, дозволяючи їх частковий продаж або обмін, можливість забезпечити доступ широкому колу інвесторів, але потребує розвитку вторинних ринків та платформ для торгівлі.
Висновок
Токенізація RWA відкриває перед інвесторами нові горизонти, знижуючи бар’єри для входу на ринок і пропонуючи доступ до ширшого спектра інвестиційних можливостей. Розвиток технологій і спеціального законодавства в майбутньому дасть змогу повною мірою реалізувати потенціал токенізації, забезпечивши більшу прозорість, безпеку та ефективність ринку реальних активів.
Однак, поки що, власникам проєктів слід заздалегідь чітко розуміти мету створення та функціонал їхнього токена. Подібне планування допоможе заздалегідь запобігти проблемам із невідповідністю бізнес-моделі до класифікації токена, що прямо впливає на можливості розповсюдження та використання токенів таких RWA проєктів.
Частим випадком є ситуація, коли функціонал токена може перебувати на межі різних класифікацій, тож для мінімізації юридичних перепон і неприємних сюрпризів краще узгодити бізнес-стратегію з професійними юридичними фахівцями.
