Що таке стейблкоїн USDT від Tether і навіщо він потрібен?
Tether USDt (USDT) — це прив’язаний до долара США стейблкоїн, емітентом якого виступає компанія Tether Holdings Limited.
USDT забезпечує ліквідність для централізованих і децентралізованих платформ. Його часто використовують для здійснення ончейн-платежів.
Стабільність ціни USDT забезпечується резервами Tether і можливістю погасити актив за номінальною вартістю.
Що таке USDT?
USDt Tether (USDT) — це прив’язаний до долара США стейблкоїн, що випускається компанією Tether Holdings Limited. Станом на серпень 2023 року є найбільшим за капіталізацією активом сегмента.
Перший стейблкоїн Tether запустили 2014 року на базі протоколу Omni Layer, що дає змогу випускати токени поверх мережі біткоїна. Це прив’язаний до американського долара актив під назвою RealCoin, який після загального ребрендингу компанії перейменували в USDT.
У 2016 році, незабаром після запуску Ethereum, компанія випустила USDT у вигляді токена стандарту ERC-20. Станом на серпень 2023 року актив доступний у більш ніж 15 мережах і підтримує 11 технічних стандартів.
На відміну від долара США, купівельна спроможність, легальність використання і ліквідність USDT гарантуються тільки емітентом, а не урядом Сполучених Штатів.
Хто випускає USDT?
Емітентом USDT є компанія Tether Holdings Limited (раніше Realcoin). Випуск і погашення активу здійснюється через платформу Tether.to.
Realcoin заснована 2014 року Броком Пірсом, Рівом Коллінзом і Крейгом Селларсом. Мета проєкту полягала в підвищенні ефективності міжнародних переказів завдяки використанню блокчейну. Розробники також планували вирішити проблему волатильності криптовалют.
Того ж року Realcoin змінила назву на Tether, щоб не асоціюватися з альткоїнами. Компанія також представила однойменну платформу для запуску токенів на базі протоколу Omni Layer, побудованого поверх блокчейну біткоїна. Першим токеном на Omni став прив’язаний до долара США стейблкоїн.
Tether Holding Limited належить компанії iFinex Inc. Остання також є оператором криптовалютної біржі Bitfinex. У 2019 році Генеральна прокуратура штату Нью-Йорк звинуватила торговельну платформу в спробі приховати втрату $850 млн за рахунок резервів Tether.
Сфера застосування USDT
Головною причиною появи USDT стала висока волатильність криптовалют, що обмежує застосування біткоїна та альткоїнів для зберігання і передачі вартості. Стійка ціна стейблкоїна дає змогу використовувати його як:
- платіжний засіб. Оплата товарів у біткоїнах та інших криптовалютах призводить до фінансових втрат через волатильність. Простіше і безпечніше використовувати для цих цілей стейблкоїни, які можна обміняти на стандартизовану кількість фіатної валюти;
- захисний актив. У періоди ведмежого ринку інвестори та трейдери можуть конвертувати спекулятивні та волатильні активи в USDT для збереження капіталу. Для цього їм не потрібно задіювати банківські рахунки або інші традиційні фінансові інструменти;
- джерело ліквідності. Конвертувати цифровий актив у такий самий цифровий актив простіше, ніж у фіатну валюту. Тому USDT широко використовується централізованими та децентралізованими платформами для забезпечення ліквідності торгових пар.
Статус піонера допоміг USDT зайняти домінуючі позиції на ринку. Це один із найбільш популярних активів у DeFi-протоколах, а також серед маркетмейкерів і звичайних користувачів, які не мають доступу до фіатного долара і банківської інфраструктури.
Як Tether вирішує проблему волатильності?
Збереження стабільної ціни по відношенню до відстежуваного активу (прив’язки) — основна проблема всіх стейблкоїнів.
Щоб забезпечити прив’язку, різні емітенти використовують різні механізми, що відрізняються за технічною реалізацією і ступенем централізації. Стабільність курсу USDT забезпечується:
- можливістю купити або продати актив за номінальною вартістю. Tether підтримує нативний майданчик, де користувачі за дотримання певних умов можуть обміняти USDT на долар США за номінальним курсом. Навіть якщо вартість USDT впаде нижче $1 на окремо взятій біржі, власники зможуть використовувати платформу емітента, щоб конвертувати токен у фіат за цільовою ціною;
- резервами Tether. Щоб гарантувати власникам USDT номінальний курс, компанія зобов’язується зберігати на своєму балансі ліквідні активи, обсяг яких достатній для погашення всіх випущених стейблкоїнів за номінальною вартістю;
- високою ліквідністю. Численні пули та торгові пари з USDT на централізованих і децентралізованих біржах надають можливості для арбітражу. Користувачі можуть переміщати стейблкоїн з одного майданчика/пулу/торгової пари в інший, скорочуючи ціновий розрив і не вдаючись до погашення на платформі Tether.
Це централізований механізм прив’язки, що повністю залежить від компанії-емітента. Попри те, що така модель створює деякі ризики для користувачів, вона зарекомендувала себе як найбільш ефективна і стійка до ринкових потрясінь.
Де відстежувати пропозицію USDT і резерви Tether?
Щоб гарантувати свою платоспроможність, Tether регулярно публікує звіти про резерви та надає користувачам дашборд для відстеження загальної пропозиції USDT. Перевірити ці дані можна на офіційному сайті Tether.
Обсяг емісії стейблкоїнів Tether станом на серпень 2023 року. Дані: Tether.
Крім власних даних, Tether щоквартально публікує звіти незалежної аудиторської компанії BDO. Згідно з документом від 30 червня 2023 року, загальна сума резервів Tether становила $86,5 млрд. Ці гроші слугують забезпеченням для п’яти стейблкоїнів із прив’язкою до різних активів: USDT, EURT, CNHT, MXNT і XAUT.
Переваги USDT
Поширеність
Токени USDT випускаються в 15 мережах і можуть бути переказані в 57 блокчейнів за допомогою мостів. Це один з найбільш популярних і затребуваних стейблкоїнів.
Ліквідність
USDT легко конвертувати в інші цифрові активи та фіат через централізовані та децентралізовані біржі, сервіси для купівлі криптовалют і P2P-платформи. Завдяки цьому стейблкоїн зручно використовувати для трейдингу, інвестицій або зберігання коштів.
Відносна надійність
Незважаючи на відв’язки ціни в минулому, USDT можна вважати більш стійким стейблкоїном порівняно з деякими конкурентами на кшталт Fei USD. Як правило, зниження котирувань USDT спостерігалося на тлі інформаційних атак або екстремальних ринкових умов і тривало не більше кількох днів.
Недоліки USDT
Централізація і цензура
Як емітент USDT, Tether залишає за собою право керувати активом, включно з контролем пропозиції, а також заморожуванням USDT на певних гаманцях. Блокування гаманців дає змогу Tether боротися з хакерами та злочинцями, але потенційно небезпечне і для звичайних користувачів.
Ризик емітента
З централізацією пов’язана й інша небезпека — втрата платоспроможності або припинення діяльності самої Tether. Банкрутство криптобіржі FTX показало, що навіть галузеві компанії, які здаються надійними, можуть зазнавати проблем з резервами та управлінням активами. У разі форс-мажорних обставин у власників USDT немає гарантій конвертації токена у фіат за номінальним курсом.
Можлива відв’язка курсу
Ринкова вартість USDT формується на основі балансу попиту і пропозиції та навіть централізоване управління прив’язкою не гарантує 100% збереження вартості. В історії USDT були періоди відхилення курсу від номінального. Як правило, ці відв’язки були викликані інформаційним фоном або масштабними змінами на ринку.
Імовірність маніпуляцій із резервами
Інформація про поточну пропозицію USDT та інших стейблкоїнів Tether, включно з кількістю активів у кожній підтримуваній мережі, доступна всім користувачам.
Однак дані про резерви емітента розкриваються у вигляді традиційних фінансових звітів, під час формування яких можливі маніпуляції.
За твердженням компанії, нові USDT випускаються тільки за запитом користувачів, які пройшли процедуру KYC (know your customer; знай свого клієнта). Однак Tether не розкриває, ким саме фінансується емісія.
Де купити USDT?
Щоб придбати USDT за фіат або іншу криптовалюту, можна використовувати:
- централізовані криптобіржі. Забезпечують зручний інтерфейс, безпеку і високу ліквідність для багатьох торгових пар з USDT. Оптимальний варіант для новачків. Вибрати платформу можна за допомогою нашої добірки криптобірж.
- децентралізовані криптобіржі (DEX). Дозволяють торгувати безпосередньо зі свого гаманця і забезпечують децентралізований обмін активів. Найпопулярніші DEX для купівлі USDT: Uniswap, Curve, а також агрегатор 1Inch. Відстежувати всі доступні майданчики та пули ліквідності для USDT можна за допомогою сервісу DexTools.
- сервіси для купівлі криптовалют (on-ramp). Ці майданчики дають змогу купити USDT з оплатою через банківську карту, цифровий гаманець або інші фіатні інструменти. До таких сервісів можна віднести Mercurio, MoonPay, GEO Pay та інші.
Важливо: при виборі централізованого сервісу перевірте, в яких юрисдикціях працює платформа і чи підтримує вона зручну для вас фіатну валюту.
Як спосіб купівлі також можна розглядати безпосередньо платформу Tether. Однак вона доступна не у всіх юрисдикціях, а для торгівлі потрібно внести мінімальний депозит у розмірі $100 тис.
