Farming, Restaking i Leveraged Trading: rozbieramy Gearbox Project na części pierwsze
W miarę nasilania się byczego sentymentu, aktywność na rynku kryptowalut rośnie. Sektor DeFi nie jest wyjątkiem, zapewniając użytkownikom więcej usług i narzędzi do zarabiania pieniędzy na handlu, zapewnianiu płynności i innych podstawowych operacjach.
W tym artykule omówimy Gearbox, protokół umożliwiający wykorzystanie dźwigni finansowej w transakcjach kryptowalutowych na zdecentralizowanych platformach. Aplikacja zajmuje specjalną niszę w ekosystemie DeFi i może przynieść korzyści zarówno początkującym, jak i doświadczonym traderom lub programistom, oferując przydatne narzędzia dla każdej kategorii użytkowników.
Czym jest Gearbox
Gearbox to niszowa forma platform pożyczkowych, która umożliwia zaciąganie pożyczek pod konkretne transakcje na zdecentralizowanych platformach, takich jak handel lub rolowanie płynności. Umożliwia również zarabianie pasywnego dochodu poprzez umieszczanie aktywów w pulach płynności o stosunkowo wysokiej RRSO.
Mówiąc prościej, dzięki Gearbox użytkownik uzyskuje dźwignię finansową do 10x w transakcjach, które domyślnie nie mają takiej opcji. Na przykład zwykły swap USDT/WETH na Uniswap może zostać przekształcony w transakcję z depozytem zabezpieczającym, jeśli zostanie wykonany za pośrednictwem Gearbox.
Większość interakcji odbywa się w pulach Gearbox V3, które są bardziej elastyczne, modułowe i wydajniejsze w wykorzystaniu kapitału niż druga wersja.
W chwili pisania tego tekstu wolumen zablokowanych środków (TVL) w inteligentnych kontraktach Gearbox wykazuje tendencję wzrostową do ponad 160 milionów dolarów, czyli więcej niż podczas szczytów poprzedniego cyklu wzrostowego.
W ciągu ostatnich dwóch lat zespół Gearbox przeprowadził ponad siedem audytów i wdrożył szereg nowych funkcji. Prawie każde płynne aktywo, na które jest popyt na rynku, może zostać dodane do platformy w mgnieniu oka, przyciągając uwagę i kapitał użytkowników. Na przykład w chwili pisania tego tekstu kluczowym czynnikiem wzrostu była integracja protokołów Liquid ReStocking Protocols (LRT) i EigenLayer.
Jak działa Gearbox
Podobnie jak inne usługi pożyczkowe, Gearbox zapewnia dwie główne klasy uczestników:
- pożyczkodawcy – dostarczają kapitał do puli płynności protokołu. W przeciwieństwie do Uniswap, dostawcy płynności mogą wysłać tylko jeden token do puli, eliminując ryzyko nietrwałych strat;
- pożyczkobiorcy – wykorzystują płynność puli jako dźwignię finansową dla swoich operacji.
Pomysł jest prosty – pożyczkodawcy pożyczają pieniądze pożyczkobiorcom, otrzymując wynagrodzenie w postaci odsetek płaconych przez tych ostatnich. W przypadku niewypłacalności użytkownika, strona trzecia (likwidator) przymusowo zamyka jego pozycję i sprzedaje aktywa, aby zwrócić kapitał pożyczkodawcy.
Aby zachęcić dostawców płynności, Gearbox wypłaca im dodatkowe nagrody w tokenach użytkowych GEAR. Ponadto, część zysku z prowizji jest przesyłana do skarbca DAO, który może zrekompensować straty wynikające z likwidacji pozycji lub z powodu błędów w działaniu protokołu. Takie sytuacje nie miały jednak miejsca w ciągu dwóch lat działalności Gearbox.
Uwaga: GEAR działa również jako token zarządzający, co daje jego właścicielom prawo do głosowania za zmianami w protokole, w szczególności w celu ustalenia prowizji dla niektórych pul.
Jedną z technicznych cech Gearbox jest możliwość korzystania ze specjalnych inteligentnych kontraktów, nazywanych kontami kredytowymi. To za ich pośrednictwem przeprowadzane są wszystkie dalsze transakcje. Pozwala to uniknąć interakcji za pośrednictwem wspólnych pul płynności i sprawia, że protokół jest bezpieczniejszy, a same transakcje korzystniejsze pod względem prowizji.
W chwili pisania tego tekstu usługa obsługuje wszystkie transakcje na Ethereum, a także handel w Gearbox Pure i pule płynności dla Arbitrum (strategia przywracania płynności w tej sieci zostanie wkrótce dodana). W przyszłości zespół obiecuje wdrożyć omnichain lending ze swobodnym przepływem płynności między obsługiwanymi sieciami.
Czy Gearbox jest bezpieczny?
Gearbox nie dopuścił do żadnego wycieku środków użytkowników podczas całej swojej działalności. Wysoki poziom bezpieczeństwa protokołu zapewniają:
- wysokiej jakości audyt – smart kontrakty puli V2 były audytowane przez ChainSecurity, Consensys Diligence i Sigma Prime, pule V3 w 2023 roku zostały zatwierdzone przez zespoły ABDK i ChainSecurity. Audyt podstawowej wersji protokołu został przeprowadzony przez PeckShield. Pełna lista raportów jest dostępna pod linkiem;
- zaufane środowisko – Gearbox jest całkowicie otwarty i nie jest ograniczony pod względem przechowywania i zarządzania zasobami użytkowników, ale może wchodzić w interakcje z protokołami innych firm tylko wtedy, gdy są one zatwierdzone. Mechanizm ten pozwala zespołowi szybko dodawać pożądane zasoby i strategie, zmniejszając potencjalne ryzyko dla użytkowników.
Ponadto w lutym 2022 r. Gearbox nawiązał współpracę z Immunefi w celu uruchomienia programu bug bounty z nagrodami w wysokości do 200 000 USD w celu zidentyfikowania potencjalnych luk w protokole.
Pasywne zarabianie na Gearbox
Pożyczkodawcy są najważniejszą kategorią użytkowników Gearbox, więc najłatwiejszym i najmniej ryzykownym sposobem na osiągnięcie zysku na platformie jest zapewnienie płynności.
Jest to dochód pasywny, praktycznie nie różniący się od podobnych transakcji na Aave lub Compound. Jednak ze względu na zachęty platformy i wysoki popyt na dźwignię finansową, Gearbox może zaoferować korzystniejsze warunki niż konkurenci.
Przeanalizujmy krok po kroku, jak zapewnić płynność puli.
- Wejdź na stronę Gearbox i kliknij Launch App w prawym górnym rogu.
- Po przejściu do aplikacji Gearbox, kliknij Connect Wallet w prawym górnym rogu i połącz swój portfel w sieci Ethereum.
- Następnie kliknij kartę Passive Earn, aby zapoznać się z dostępnymi pulami.
- Wybierz aktywa, które chcesz pożyczyć, określ kwotę i kliknij opcję Zasil płynność.
Następnie będziesz musiał podpisać transakcję za pośrednictwem swojego portfela, aby potwierdzić depozyt. W zamian na twój adres zostaną wysłane tak zwane tokeny Diesel (dTokens) – tokeny LP.
dTokeny automatycznie zwiększają swoją wartość wraz z nagrodami otrzymywanymi z puli płynności, dzięki czemu możesz czerpać cały dochód, gdy wypłacasz swój kapitał, wymieniając te tokeny na pierwotnie dostarczoną kryptowalutę. Wraz z pojawieniem się puli V3 pojawiły się również sdTokeny – oprócz zysków z puli płynności zawierają one nagrody w tokenach GEAR za farming.
Nawiasem mówiąc, aby wypłacić płynność z puli, wystarczy wrócić do kroku czwartego i przejść do zakładki Withdraw Liquidity.
Kwota wypłaty zostanie obliczona automatycznie, biorąc pod uwagę dTokeny na saldzie i rentowność puli w okresie posiadania tokenów. Nagrody zdobyte za farmienie w GEAR mogą być oznaczone w samej aplikacji.
Aktywne zarabianie na Gearbox
Inną kategorią członków Gearbox są traderzy i użytkownicy DeFi, którzy stosują dźwignię finansową z pul płynności protokołu, aby zmaksymalizować rentowność swoich strategii i transakcji….
Handel z depozytem zabezpieczającym
Protokół zapewnia dźwignię finansową dla transakcji na zdecentralizowanej giełdzie Uniswap – produkt ten nazywa się PURE. Maksymalna wielkość dźwigni wynosi 10x, podczas gdy próg może być niższy dla niektórych aktywów w zależności od ich klasy bezpieczeństwa.
Nazwa PURE nie jest skrótem. Dosłownie oznacza “czystą” dźwignię, ponieważ nie jest związana z umowami wieczystymi ani izolowaną płynnością.
Za pośrednictwem aplikacji użytkownicy mogą handlować rzeczywistymi aktywami spot, a nie kontraktami lub syntetycznymi tokenami, eliminując potrzebę stosowania stawek finansowania. Tymczasem wszystkie wymiany są prowadzone na DEX-ach (Uniswap, Curve, Balancer i innych), a nie na pulach Gearbox, więc są dostępne na blockchainie i nie wymagają zaufania do miejsca.
Aby skorzystać z PURE margin trading, wystarczy uruchomić aplikację i wykonać kilka prostych czynności.
- Przejdź do zakładki Leverage (Dźwignia finansowa) i kliknij Margin Trading.
- Zobaczysz przed sobą klasyczny interfejs terminala handlowego, w którym możesz otwierać pozycje i nimi zarządzać.
Gearbox obsługuje kilkadziesiąt pul płynności Uniswap, głównie z ETH, WBTC, stablecoinami, ich pochodnymi lub aktywami związanymi z ekosystemem, takimi jak LDO. Niedawno dodano również pule na Arbitrum, co pozwoli na handel większą liczbą aktywów przy niższych prowizjach.
Ponadto zespół Gearbox wkrótce uruchomi program punktowy dla traderów, dzięki czemu użytkownicy będą mogli zdobywać punkty za liczbę i wolumen dokonywanych transakcji. W przyszłości punkty zostaną zamienione na tokeny GEAR – na ten program przeznaczono 0,3% całkowitej podaży.
Farming z dźwignią finansową
Farmienie płynności (revenue farming) umożliwia generowanie przychodów poprzez dostarczanie aktywów do określonego protokołu w zamian za opłatę lub dodatkowe wykorzystanie tokenów LP. Gearbox maksymalizuje przychody z tych transakcji za pomocą dźwigni finansowej.
Oznacza to, że jeśli kapitał własny pozwala pożyczyć 100 USDT, to za pośrednictwem Gearbox można go zwiększyć do hipotetycznego 1000 USDT. W zamian pożyczkobiorca płaci odsetki, które są pokrywane przez dochód z nagród farmingu.
W chwili pisania tego tekstu platformy DeFi, takie jak Convex, Stakewise, Lido, YearnFinance i MakerDAO, mogą być wykorzystywane do farmowania płynności, a obsługiwane aktywa obejmują ETH, stETH, USDT, USDC i DAI. Na tej podstawie Gearbox oferuje kilka strategii neutralnych pod względem delta o niskim ryzyku i stosunkowo wysokich RRSO.
Aby wykorzystać dźwignię finansową do zyskownego farmingu, wystarczy uruchomić aplikację Gearbox i wykonać kilka prostych kroków.
- Przejdź do zakładki Leverage (Dźwignia) i kliknij Start Leverage Farming (Farming z dźwignią).
- Wybierz jedną z dostępnych strategii i połącz swój portfel, aby otworzyć pozycję.
Po otwarciu pozycji użytkownicy mogą skorzystać z ręcznego dostosowywania, aby edytować elementy strategii, takie jak zmiana aktywów lub miejsc. Wcześniej jednak warto zapoznać się z dokumentacją techniczną i przewodnikami krok po kroku, które pomogą lepiej zrozumieć produkt, aby uniknąć niektórych błędów i zmniejszyć ryzyko.
Uzupełnianie płynności
Zespół Gearbox opracował rozwiązanie chroniące dostawców płynności przed stratami spowodowanymi opóźnieniami w wypłatach z EigenLayer i podobnych protokołów.
W oparciu o ten rozwój uruchomiono usługę lewarowanego uzupełniania płynności. Umożliwi ona wykorzystanie kapitału lewarowanego do zwiększenia pozycji (i zwrotów) w popularnych protokołach LRT, takich jak Etherfi i Renzo, a także na platformie Ethena, która emituje syntetyczny stablecoin wspierany przez Ethereum.
W chwili pisania tego tekstu ponad 17500 ETH zostało wysłanych za pośrednictwem Gearbox do dostawców LRT. Ich właściciele aktywnie wykorzystują dźwignię finansową do farmienia punktów, co zwiększa popyt na pule platformy, a w konsekwencji nagrody dla dostawców płynności.
Dzięki takiemu rozwiązaniu Gearbox zapewnia wysokie zyski zarówno aktywnym użytkownikom stosującym dźwignię w swoich transakcjach, jak i właścicielom kapitału zapewniającym płynność dla tych transakcji.
To będzie interesujące
