Причины падения Celsius и почему все говорят об этом
Крупнейшая платформа крипто-кредитования Celsius Network со вчерашнего дня приостановила все снятия, свопы и переводы между счетами. Такое решение они приняли на фоне гигантского падения цен на ведущие криптовалюты. В публичном заявлении Celsius объяснили свои действия «экстремальными рыночными условиями».
Через пару минут после объявления нативный токен Celsius (CEL) начал падать, и это снижение длится до сих пор. Исходя из январского ATH в размере $8,02, токен упал более чем на 97%.
Ситуацию ухудшает и масштабный кризис на всем рынке криптовалют. Сегодня утром цена биткоина падала до отметки в $20 860. Это самый низкий уровень за полтора года. По сравнению со вчерашним днем курс рухнул более чем на 10%. Другие криптоактивы также в мертвой петле. Эфириум упал до $1078 долларов, самого низкого уровня с начала 2021 года. По данным портала Coinmarketcap, капитализация всего крипторынка сейчас составляет около $950 млрд. Всего полгода назад эта цифра была в 3 раз выше. Это показывает, под каким давлением находится рынок.
Но вернемся к Celsius. В заявлении о миссии они пишут, что цель компании — «изменить финансовую индустрию». Что ж, судя по заголовкам СМИ, им это удается. Жаль, что это может быть перемена в худшую сторону. Крах кредитного гиганта грозит оказать разрушительный эффект на весь рынок криптовалют.
Кто виноват и что делать? Если коротко: никто не знает. Но проблемы Celsius назревали весь последний год.
Первые признаки
Celsius – типичная DeFi-платформа для кредитования и стейкинга. Проблема в том, что она занимает крупную долю на рынке. В марте компания оценивалась в более чем в $3 млрд. А приблизительная стоимость активов под ее управлением превышала $25 млрд.
Принцип работы Celsius очень простой. Она предлагала стейкинг и крипто-кредиты всем желающим. Однако клиенты, которые занимали деньги, должны были дать залог с чрезмерным обеспечением. То есть, заемщик должен внести под залог больше крипты, чем берет в кредит. Это противоречит здравой логике, ведь в обычных банках залог не будет больше суммы займа. Но стоит помнить, что крипто-кредиты сейчас не регулируются.
Поэтому нет коллекторских фирм для должников. В случае дефолта от заемщика невозможно будет ничего потребовать.
Так вот. С одной стороны DeFi декларирует свободу, революцию финансовой системы, более высокую доходность по сравнению с банками. Но с другой стороны мы видим капитальные и технологические препятствия для входа в этот дивный новый мир.
Вернемся к Celsius. Клиенты могли не только брать кредиты, но и вкладывать крипто-активы в протокол, получая привлекательные доходы. На веб-сайте компания указывает до 17% APY (годовой доходности). Для стейблкоинов они предлагают 7,10 % дохода, для ЕТН – 7,67 %, для биткоинов 6,25% и так далее.
Токены от стейкеров протокол Celsius ссужает заемщикам, но уже по более высоким ставкам. С этого и складывается доход площадки.
Celsius уверяют, что криптовалюту клиентов они используют исключительно для кредитования заемщиков и майнинга биткоинов. Они выставляют «аудиты ончейн» как доказательства честности.
Что происходит
Краткосрочная причина кризиса Celsius, связана с токеном Staked Ether (stETH).
sETH — это токен, предоставляемый кредитной платформой Lido Decentralized Finance (DeFi). Он служит для доказательства того, что пользователь вложил ETH в залог. Сейчас sETH торгуется на 4,4% меньше, чем ETH.
Важно, что токены stETH блокируются в Ethereum — сети, которая работает параллельно с основным блокчейном Ethereum. Она будет работать отдельно до слияния, которое запланировано на вторую половину этого года.
На DeFi-платформах DeFi «обернутый эфир» часто используется как залог для кредитов в обычных ETH. Но сейчас мы предстали перед серьезной проблемой: если stETH теряет привязку к ETH, то пострадает весь рынок крипто-кредитов. Холдеры начали массово распродавать свои эфиры, с датой слияния до сих пор ничего не ясно. Поэтому на stETH сейчас идет сильное давление продавцов.
Причем тут Celsius? Компания заблокировала счета клиентов в токенах stETH. А если они потеряют привязку к эфиру, произойдет волна погашений. А значит, у платформы будет еще больший недостаток ликвидности.
Celsius: становится жарко
Проблемы начались у Celsius в прошлом году. Власти Нью-Джерси и Техаса подали иск против компании, обвинив ее в зарабатывании сверхдоходов на незаконных ценных бумагах. Также у них были проблемы с регуляторами Великобритании. В итоге Celsius ушел с британского рынка.
В октябре прошлого года компания получила $400 млн инвестиций от второго по величине пенсионного фонда Канады (Caisse de dépôt et Placement du Québec). В результате ее капитализация достигла $3 млрд. Месяцем позже к этой сумме добавилось еще $750 млн за счет увеличения клиентской базы и роста на рынке.
Месяц назад Celsius поменял программу наград, чтобы не идти на конфликт с регуляторами. Они объявили, что постепенно будут отказываться от работы с неаккредитованными инвесторами из США. По факту, это лишало обычных пользователей стейкать криптовалюту и получать высокий доход. По новым правилам, для аккредитации инвестор должен иметь от $200 тыс. дохода в год и от $1 млн на банковском счете.
Нынешний кризис Celsius случился всего через месяц после фиаско другого крупного проекта DeFi, блокчейна Terra. Его стейблкоин UST потерял привязку после того, как холдеры вывели большие суммы в токенах Luna из протокола стейкинга Anchor. Во время массового выхода пользователи сожгли миллиарды UST, чтобы минтить токены LUNA. Алгоритм не выдержал такой скорости, в итоге стейблкоин потерял привязку, а сам блокчейн прекратил работать. Вот так на фоне паники и спекуляций можно уничтожить целую экосистему.
Dmitriy YurchenkoНа этот момент протокол Celsius уже потерял огромные суммы. Общая сумма заблокированных цифровых активов тут сократилась двое – с $24 млрд до $12 млрд.
Поскольку сейчас падает весь крипторынок, начинаются проблемы, которые не учитывали во времена процветания. Если курс продолжит падать, следует ожидать закрытие многих проектов. Не все компании выдержат испытание временем. Но зато проекты, которые пройдут такой отбор, докажут свою силу и стрессоустойчивость.
