У Santiment розповіли про рух ціни біткоїна та поведінку інвесторів після халвінгу
- Експерти Santiment опублікували звіт щодо стану біткоїн-ринку після халвінгів.
- У ньому вони проаналізували основні метрики та поведінку різних категорій інвесторів.
Біткоїн-ринок все ще перебуває у фазі перерозподілу активів, при цьому великі власники не поспішають фіксувати прибуток. Це випливає з нового звіту експертів Santiment.
Під час дослідження автори проаналізували поведінку інвесторів і формування цінового тренду біткоїна в періоди попередніх халвінгів на основі таких показників:
- склад ключових груп учасників ринку;
- рівні активності;
- превалювання настроїв до купівлі та продажу;
- загальна мережева активність.
Для звіту було використано дані ончейн. Зокрема це: розподіл поставок, реалізовані прибуток або збиток, а також термін інвестицій конкретної групи трейдерів.
2013 рік і знайомство з індикаторами
Це період після першого халвінгу, який стався в жовтні 2012 року. У III кварталі 2013 року ціна біткоїна різко зросла. Однак інвестори відреагували на це по-різному:
- біткоїн-кити — від 1000 BTC до 10 000 BTC (синя лінія). Почали продавати на початку ралі;
- акули — від 100 BTC до 1000 BTC (жовта лінія). Найбільш активна група. Купували та продавали відносно рано. Перед піком збільшили запаси;
- креветки — від 0,01 BTC до 10 BTC (червона лінія). Не стали продавати на початку ралі, поступово нарощуючи запаси.
При цьому експерти Santiment зазначили, що найбільш розважлива поведінка властива середнім за величиною власникам. Креветки розраховують на ще вищу ціну в майбутньому, кити можуть дозволити собі зафіксувати прибуток раніше з урахуванням розмірів їхніх портфелів, зазначено у звіті.
Крім того, експерти платформи використовували ще два показники — індикатор середнього віку інвестицій у доларах (MDIA) і метрику чистого реалізованого прибутку/збитку (NRPL).
У звіті сказано, що підвищення MDIA часто вказує на те, що оборот монет у мережі сповільнюється, тобто вік інвестицій збільшується. Зниження показника, зі свого боку, може свідчити про майбутні ринкові потрясіння.
Це видно на наступному графіку:
Експерти Santiment вважають, що зниження MDIA вказує на початок «бичачого» ринку. Після перерозподілу починається повторна фаза накопичення, підкреслюється у звіті.
NRPL, зі свого боку, розраховує середній прибуток або збиток для всіх монет, які щодня змінюють адреси, додали в Santiment.
В основі цієї метрики лежить припущення, що остання ціна руху активу є його вартістю на момент купівлі. Якщо ж монета змінює адресу, вона вважається проданою. У такому разі остання ціна буде її продажною вартістю, зазначено у звіті.
Для розуміння тенденції на ринку необхідно зіставити NRPL з іншими індикаторами, зазначили в Santiment. При цьому важливо враховувати «ірраціональну розбіжність», яка вказує на зниження реалізованого прибутку в умовах зростання цін.
Тенденції на біткоїн-ринку у 2017 і 2021 роках
Графік NRPL у 2017 році мав такий вигляд:
Як видно, на графіку простежується як «здорове» зростання, так і «ірраціональна розбіжність».
Згідно зі звітом, ця закономірність, послідовне «здорове» зростання, а потім «ірраціональна розбіжність», простежується і у 2013, і у 2017, і у 2021 роках.
Ось так це пояснили експерти платформи:
«У міру зростання ціни BTC реалізація прибутку також збільшується, поки не досягне ключової точки, коли відбувається розбіжність. Попри триваюче зростання цін, бажання зафіксувати прибуток зменшується. Ця фаза знаменує собою зрушення ринкових настроїв у бік крайнього “бичачого” настрою, коли переважна стратегія зміщується в бік утримання або навіть накопичення більшої кількості активів».
Що стосується поведінки різних категорій інвесторів, то під час ралі 2017 року їхні дії виглядали наступним чином:
Ситуація загалом відповідає тій, що була зафіксована у 2013 році. Креветки тяжіють до накопичення, кити прагнуть зафіксувати прибуток, а акулам властива динамічна модель. При цьому найбільші власники намагаються збільшити запаси під час фази спаду, підкреслюється у звіті.
Якщо зіставити цикл з індикатором MDIA, то видно, що між ним і фазою зростання є зворотна кореляція:
«У 2017 році цикл перерозподілу і накопичення склав трохи більше року. Цей тривалий період має вирішальне значення для розуміння тривалості ринкових фаз і підготовки до потенційних змін у динаміці ринку», — підкреслили експерти.
Ситуація 2021 року вирізняється насамперед подвійною вершиною на графіку NRPL. Після «ірраціональної розбіжності» стався розворот. Це ускладнило визначення другої вершини:
Фаза перерозподілу активів завершилася до квітня 2021 року. Після цього, як показує метрика MDIA, почався етап накопичення:
Експерти Santiment вважають, що саме глобальне зрушення стратегії в бік накопичення призвело до формування другої вершини на графіку NRPL пізніше 2021 року.
Як видно на графіку вище, напередодні максимумів (квітень, листопад 2021 року) кити активно продавали. Акули та креветки, зі свого боку, в цей час нарощували запаси. Однак після червня 2021 року всі три категорії інвесторів перейшли до накопичення, підкреслюється у звіті.
Експерти Santiment вважають, що саме це підготувало ґрунт для подальшої «ведмежої» фази на ринку.
Поточні тенденції на ринку та прогноз
Станом на квітень 2024 року, тобто одразу після халвінгу, індикатор NRPL не відзначився високими екстремумами. Це вказує на небажання продавати з боку інвесторів.
При цьому, за словами експертів, ринок все ще перебуває у фазі перерозподілу активів. На це вказує метрика MDIA (червона лінія). Однак, як видно на графіку, найближчим часом на ринку можуть проявитися «бичачі» тенденції, оскільки показник почав падати.
Що стосується тенденцій до накопичення і продажу, то, як зазначили експерти, ситуація тут неоднозначна. Свої запаси нарощують переважно дрібні власники. Кити також не поспішають продавати, чого не скажеш про акул, що може свідчити про перерозподіл активів у портфелях на користь більш високоризикових:
На завершення аналітики Santiment не дають жодних чітких прогнозів. Згідно зі звітом, відповідь на те, якою буде ситуація на біткоїн-ринку в майбутньому, залежить насамперед від категорії інвестора, його моделі поведінки та схильності до ризику.
Однак експерти все ж зазначили, що необхідно проявити обережність і спробувати сформувати «правильні запитання».
Зазначимо, раніше ми висвітлювали схожий звіт від платформи CoinGecko. З нього також можна дізнатися, як змінювалася ціна біткоїна після кожного з халвінгів.
