Andreessen Horowitz: як поставити все на сектор «крипто» і вчасно піти з-за столу
- A16z став найбільшим венчурним криптоінвестором у 2021 році
- Компанія вклалася в OpenSea і Coinbase, а також запустила найбільший в історії криптофонд
- Але зараз вона зазнає мільярдних збитків, водночас, як і раніше, тримаючи курс на ринок цифрових активів
Минулого року саме a16z очолили тренд з інвестицій у криптовалюти. Один з найбільших венчурних фондів поставив практично все на цей сектор. Але потім грянула криза, стався відтік капіталу, активність у сегменті впала. Фонд залишився на плаву, на відміну від, наприклад, Three Arrows Capital, але чи були його дії виправдані?
Найбільший крипто-фонд в історії
Наприкінці травня Andreessen Horowitz залучив рекордні $4,5 млрд. Гроші були зібрані для запуску четвертого за рахунком криптовалютного фонду компанії. Загальний обсяг підконтрольного капіталу a16z на ринку цифрових активів склав $7,6 млрд.
При цьому $1,5 млрд із цих коштів компанія направила на пре-сід раунди. Найчастіше такі фонди дотримуються більш консервативної політики вкладень, і новина про новий продукт від компанії викликала чималий ажіотаж.
Того ж місяця криптовалютний підрозділ a16z публікує звіт про стан галузі. Незважаючи на перші «тривожні дзвіночки», загальний настрій дослідження задає оптимістичний тон. Користь для авторів, вплив на реальний світ, величезні перспективи в майбутньому — ось лише частина тез зі звіту фонду.
Час був відверто невдалим
Ще в травні деякі експерти стверджували, що курс BTC може впасти до рівня нижче $10 тисяч. Реальне зниження вартості в червні не було настільки катастрофічним, але і звичайною корекцією його точно не назвеш.
A16z втратив мільярди прибутку. Але і це не все. Крах Terra послужив «будильником» для регулюючих органів по всьому світу, після чого тиск на ринок криптовалют збільшився.
За непідтвердженими даними, флагманський крипто-фонд a16z з початку року втратив 40%. Для порівняння, інші великі венчурні інвестори втратили від 10 до 20%. Багато в чому ця різниця зумовлена безладністю a16z у виборі цільових криптовалют для вкладення.
Травневий крипто-фонд став «свинцевою гирею» на шиї a16z. Він просто-таки незграбно величезний для сектора, який переживає крипто-зиму.
«Я не впевнений, що вони зможуть змінити баланс свого портфеля. Вони занадто багато вклали в криптовалюту» – головний партнер Tenacity Venture Capital Бен Нарасін.
Чому a16z так активно просувають криптовалюту?
Багато в чому це заслуга одного з партнерів фонду – 50-річного Кріса Діксона. Зокрема, з його легкої подачі компанія створила власну Web3-лабораторію.
Діксон не просто бачить перспективи цифрової економіки. Він справжній крипто-ентузіаст, який щиро вірить у те, що криптовалюта матиме величезний вплив на розвиток світу.
«У нас дуже довгострокова перспектива»
У a16z Діксон пройшов шлях від периферії до столу керуючих партнерів. У нього є ступінь магістра філософії та бізнесу, при цьому він активно цікавився новинками на ринку інтернет-технологій.
У «портфоліо» Діксона два успішних стартапи, у сфері кібербезпеки та електронної комерції. До a16z він встиг стати співзасновником іншої венчурної фірми – Founder Collective.
У команду фонду він потрапив у 2012 році. Доктрина Марка Андріссена і його прагнення до розвитку програмних технологій виявилися близькими за духом Діксону.
Він активно відстоював можливості біткоїна і блокчейна загалом. Коли інші вказували на його спекулятивний характер, Діксон наполягав на перспективах. І домігся свого. За 4 роки a16z вклав $50 млн у різні проєкти, зокрема і в Coinbase.
Перший у своєму роді крипто-фонд
Про це Діксон задумався ще у 2015, коли світ побачив Ethereum. Розподілений облік на основі блокчейна давав змогу створити більше застосунків, що істотно розширювало поле для інвестицій.
Діксон був буквально підкорений новими можливостями. У 2018 році з його посилу a16z відкриває перший у своєму роді крипто-фонд на суму в $350 млн.
У 2020 компанія запускає другий такий продукт, уже на $515 млн. Водночас фонд вкладає частину коштів безпосередньо в криптовалюти. На бичачому ринку це обертається величезним прибутком, і в підсумку компанія дедалі сильніше нарощує свій крипто-портфель.
За даними WSJ, минулого року перший крипто-фонд a16z збільшив свої інвестиції в 10,6 раза. Це максимальний показник за всю історію a16z:
Ба більше, ставка фонду на Coinbase стала найефективнішою в усій історії венчурних інвестицій. Після того як біржа стала публічною (квітень 2021 року), a16z виплатив своїм клієнтам $4 млрд за два місяці.
У червні того ж року компанія відкриває третій фонд на $2,2 млрд. За словами Діксона, вони буквально виписували чеки на «гори грошей» тим, хто обіцяв заново перевинайти все, від обміну валют до онлайн-ігор і соцмереж.
Зокрема, компанія інвестувала в NFT-маркетплейс OpenSea. У січні цього року оцінка майданчика зросла в 100 разів, до $13 млрд. A16z укотре примножили свій капітал, причому значно.
Йти з казино потрібно з повними кишенями
У другому кварталі цього року ситуація змінилася. Той самий OpenSea, який приніс нечуваний прибуток, опинився на межі. Скандал навколо інсайдерської торгівлі, звільнення фінансового директора, падіння доходів на 99%, майданчик зазнавав удару за ударом.
Рецесія торкнулася і Coinbase. Обидві компанії скоротили близько 25% штату. Кількість активних користувачів біржі впала на 20%. Інвестори розпродали свої активи, і ринок перестав їм бути цікавим.
Ба більше, час, коли влада дивилася «крізь пальці» на цей сегмент, безповоротно минає. A16z намагається підлаштовуватися. У Q3 2022 фонд уклав лише 9 угод на ринку криптовалют. Для порівняння, у Q4 2021 таких угод було понад 20.
Але час спливає, а інвестиції фонду стрімко знецінюються. Solana втратила понад 80% своєї вартості, курс акцій Coinbase впав на 80%, що спричинило збитки для a16z у вигляді недоотриманого прибутку на суму в $2,9 млрд.
Діксон стверджує, що спад — це шанс для фонду провести реструктуризацію активів. Але він, як і раніше, підтримує криптовалюти, заявляючи, що орієнтується на максимально віддалену перспективу.
То чи зміг гравець в особі a16z вчасно встати з-за столу? Ну що ж, партія ще триває, і кошти в нього є. Але перші «дзвіночки» вже пролунали, а досвід 3AC показує, що навіть великі можуть впасти в найкоротші терміни.
