Nowe Horyzonty: Jak działa liquid restaking Ethereum w sieciach L2
Uruchomienie EigenLayer w czerwcu 2023 r. zapoczątkowało narrację o restakingu w sieci Ethereum. Wraz z pojawieniem się usług restakingu na poziomie liquid (LRT), prymityw przekształcił się w pełnoprawny ekosystem.
Według DeFiLlama, w chwili pisania tego tekstu ten segment DeFi obejmuje 16 protokołów o łącznej wartości blockchain (TVL) ponad 14 mld USD, czyli więcej niż w przypadku usług pożyczkowych i stablecoinów CDP.
Ponieważ wszyscy dostawcy LRT początkowo koncentrują się na Ethereum, muszą stawić czoła konkurencji i trudnościom w skalowaniu specyficznym dla tej sieci. Ograniczenia te stają się bardziej zauważalne w obliczu rosnącej popularności rozwiązań Layer 2 (L2) po aktualizacji Dencun, która pozwoliła tym ostatnim wielokrotnie obniżyć koszty transakcji.
Z tego powodu niektóre usługi LRT rozpoczęły “pionową” ekspansję, integrując obsługę sieci L2 ze swoimi aplikacjami. Zespół Incrypted przeanalizował, jak działa L2-staking i jak aplikacje mogą korzystać z Ethereum poza głównym blockchainem.
Czym jest L2-staking?
L2-staking odnosi się do możliwości przenoszenia aktywów do protokołów liquid-staking lub re-staking oraz otrzymywania płynnych tokenów bezpośrednio w sieci warstwy 2.
Na przykład, jeśli posiadasz ETH w sieci Base, L2-staking umożliwia natychmiastowe przeniesienie tych środków do dostawcy LSD lub LRT bez konieczności przenoszenia ich do głównego łańcucha bloków. Protokół może również uwalniać płynne tokeny bezpośrednio do Base, aby uniknąć dalszego korzystania z mostów.
Początkowo liquid restaking był dostępny tylko w głównej sieci Ethereum, ale rozwiązania komunikacyjne cross-chain od LayerZero i Connext pozwoliły deweloperom rozszerzyć funkcjonalność również na blockchainy warstwy 2. Współzałożyciel Ether.fi, Rock Kopp, mówił o tym w wywiadzie dla Incrypted.
Do czego to służy?
Architektura większości sieci L2 przewiduje wykorzystanie “bridged” ETH jako tokena gazowego. Z tego powodu duża ilość kryptowaluty jest skutecznie usuwana z obiegu w sieci głównej i wykorzystywana w różnych usługach blockchain warstwy 2.
Problem polega na tym, że protokoły liquidity-staking i restaking obsługują tylko ETH w sieci rdzeniowej, aby móc wchodzić w interakcje z umową depozytową. Z tego powodu właściciele aktywów w łańcuchach bloków L2, którzy chcą korzystać z dostawców LRT, muszą najpierw przenieść swoje aktywa do sieci bazowej, a następnie zainicjować kolejną transakcję, aby wejść w interakcję z systemem.
Taka architektura utrudnia uczestnictwo w restakingu, obniża jakość doświadczenia użytkownika i wymaga uiszczenia dodatkowych opłat. To z kolei ogranicza ekosystem LRT do sieci bazowej Ethereum i zmniejsza potencjał wzrostu tego segmentu.
L2-restaking otwiera możliwość transferu ETH i opcjonalnego otrzymywania płynnych tokenów bezpośrednio do sieci Layer 2, znacznie upraszczając ten proces. Jednocześnie dostawca LRT dba o złożoność techniczną i operacyjną związaną z przepływem aktywów, zapewniając użytkownikowi wygodny interfejs do przeprowadzania transakcji bezpośrednio w aplikacji.
Jakie projekty oferują restaking w sieciach L2?
Restaking w sieciach warstwy 2 to stosunkowo nowe rozwiązanie, które w chwili pisania tego tekstu jest wykorzystywane tylko w dwóch projektach. Na przykład Connext ogłosił uruchomienie modułu Reastake From Everywhere i jego integrację z protokołem Renzo w dniu 8 kwietnia 2024 r., podczas gdy restaking L2 od Ether.fi został ogłoszony w dniu 20 kwietnia 2024 r.
Dostawcy ci wykorzystują jednak różne rozwiązania techniczne i polegają na różnych dostawcach infrastruktury, co wymaga bardziej szczegółowego spojrzenia na każdą aplikację.
Ether.fi
Ether.fi jest największą płynną platformą restakingową w ekosystemie Ethereum. W chwili pisania tego tekstu łączne fundusze blockchain w protokole wynoszą 5,8 mld USD.
W rozmowie z Incrypted, Rob Kopp zauważył, że projekt planuje objąć wszystkie popularne sieci L2 Ethereum, a potencjalnie także inne blockchainy. Aby to osiągnąć, Ether.fi wykorzystuje protokół crosschain LayerZero.
ETH z Arbitrum, Mode, Blast, Linea i Base mogą być blokowane na platformie. Interfejs zapewnia obsługę dziewięciu kolejnych sieci, w tym L2 i łańcuchów bloków innych firm, takich jak BNB Chain.
Pomimo ogólnie prostego i intuicyjnego interfejsu, pod maską aplikacji znajduje się złożony mechanizm wykorzystujący LayerZero. Ogólny schemat protokołu wygląda następująco:
- Użytkownik przesyła ETH w sieci warstwy 2.
- Inteligentny kontrakt Ether.fi wdrożony w L2 blokuje aktywa, jednocześnie tworząc i wysyłając płynne tokeny weETH do użytkownika.
Ważne: tokeny L2 weETH mają standard techniczny wynoszący OFT dzięki czemu można je przenosić między wszystkimi sieciami obsługiwanymi przez LayerZero.
- Ether.fi wykorzystuje LayerZero do wysyłania wiadomości do sieci rdzeniowej Ethereum w celu wydania określonej ilości weETH odpowiadającej wolumenowi utworzonemu na L2.
- Protokół przesyła depozyt przez natywny most z sieci warstwy 2 do sieci głównej, gdzie może być wykorzystany przez walidatory.
Główną cechą tego rozwiązania jest stała synchronizacja między L1 i L2, pozwalająca na utrzymanie tej samej liczby wydanych weETH i gwarantująca ich bezpieczeństwo. Według twórców wymiana wiadomości między inteligentnymi kontraktami w celu obsługi synchronizacji odbywa się raz dziennie.
Zasadniczo protokół jednocześnie wydaje płynne tokeny w L1 i L2, zapewniając synchronizację za pośrednictwem LayerZero. W tym samym czasie ETH zdeponowane przez użytkownika jest wycofywane z łańcucha bloków L2, ponieważ aktywa muszą być dostępne w sieci podstawowej, aby umowa depozytu Ethereum działała.
Zespół Ether.fi wymienia niskie koszty jako jedną z zalet tej architektury, ponieważ użytkownik musi zapłacić tylko za transfer aktywów za pośrednictwem natywnego mostu, podczas gdy inne implementacje L2-staking wprowadzają dodatkowe opłaty i stwarzają ryzyko poślizgu podczas przenoszenia kryptowaluty.
Renzo
Renzo jest drugim najbardziej płynnym protokołem TVL z ponad 4 miliardami dolarów zablokowanych środków w momencie pisania tego tekstu. Dostawca ten wprowadził funkcję L2-staking dwa tygodnie przed Ether.fi, integrując obsługę aktywów w sieciach BNB Chain, Arbitrum, Mode, Linea i Base.
Renzo wykorzystuje infrastrukturę Connext z następującym algorytmem:
- Użytkownik wysyła aktywa do kontraktu depozytowego Renzo w sieciach warstwy 2.
- Otrzymany depozyt jest konwertowany na nextETH, a deponent otrzymuje w zamian płynne tokeny ezETH.
- Kontrakt depozytowy okresowo przenosi zablokowane aktywa do sieci głównej Ethereum, gdzie nextETH jest wymieniany na ETH i może być używany przez Renzo.
- Inteligentny kontrakt Renzo w L1 tworzy pewną ilość ezETH i wysyła je do kontraktu Connext o nazwie Lockbox, gdzie tokeny z sieci głównej są przenoszone do L2.
- xRenzoBridge odbiera tokeny w sieci warstwy 2 i spala je, ponieważ są one już wydane użytkownikowi, gdy wpłaca on środki.
Ponadto xRenzoBridge okresowo wysyła dane kwotowania ezETH/ETH za pośrednictwem CCIP, aby zmniejszyć prawdopodobieństwo rozbieżności kursów wymiany między różnymi sieciami.
Kluczową różnicą między Renzo i Ether.fi jest to, że ten pierwszy wykorzystuje most z Connext z pośrednim tokenem nextETH, a nie tylko przesyłanie wiadomości. Użytkownicy płacą dodatkowe 10 tak zwanych“punktów bazowych” (0,001 ETH) za tę infrastrukturę. Ponadto twórcy ostrzegają o możliwym ryzyku poślizgu podczas transakcji nextETH.
Inną cechą jest to, że Renzo stale przenosi płynne instrumenty ezETH między L1 i L2, przeprowadzając kilka operacji tworzenia i spalania tokenów podczas każdego cyklu. Mechanizm ten wydaje się bardziej złożony i kosztowny niż zsynchronizowana emisja w Ether.fi.
Niemniej jednak obie platformy zazwyczaj dostarczają płynne tokeny z wyprzedzeniem, tj. przed wykorzystaniem protokołu ETH. Może to powodować dodatkowe komplikacje w przypadku awarii L2 powodujących opóźnienia w wypłatach do głównej sieci.
Nowe możliwości i nowe wyzwania
W przypadku protokołów płynnego uzupełniania zapasów ekosystem L2 stanowi duże nowe źródło ETH, które można zablokować na platformach LSD i LRT, a także wykorzystać do finansowania walidatorów Ethereum i AWS EigenLayer.
Jeśli chodzi o właścicieli aktywów, uzyskują oni bezpośredni dostęp do narzędzi pasywnego dochodu bez korzystania z crosschain swapów i mostów. Nadal jednak trudno jest ocenić popyt na takie usługi wśród użytkowników sieci L2. Prawdopodobnie popyt może być niewielki w krótkim okresie, ponieważ wielu zwolenników liquid-stakingu już zablokowało swoje aktywa w EigenLayer lub transferach liquid-stakingowych.
Warto jednak zauważyć, że jeśli się powiedzie, restaking L2 może stanowić problem dla sieci warstwy 2. Problem polega na tym, że technicznie rzecz biorąc, platformy usuwają “zabridged” ETH z sieci, zastępując je wrappowanymi tokenami. Tokeny te nie mogą być wykorzystywane do płacenia prowizji, a ich dystrybucja jako substytutu eteru na platformach DeFi wymaga czasu i stwarza dodatkowe ryzyko dla użytkowników.
Dostawcy LRT i LSD stali się już absorberami płynności ETH w sieci głównej Ethereum i mogą teraz zrobić to samo w blockchainach warstwy 2. W dłuższej perspektywie może to doprowadzić do tego, że sektor DeFi i inne platformy oparte na L2 będą powiązane nie tyle z Ethereum, co z jego opakowanymi wersjami, które są mniej bezpieczne pod względem ekonomicznym i technicznym.
