Хеджирование позиций при торговле фьючерсами: как работает и зачем нужно?
Именно управление рисками отличает трейдинг от азартных игр. Умение выстроить определенный алгоритм действий и придерживаться его позволяет системно торговать криптоактивами и сохранять капитал вне зависимости от рыночных условий. При этом от трейдера требуется не просто создать стратегию, а найти наиболее подходящие инструменты для ее реализации.
В этой статье мы разберем один из наиболее распространенных способов управления рисками — хеджирование — и на практике рассмотрим, как использовать его при открытии фьючерсных позиций на криптовалютной бирже.
Если вы не знаете, с чего начать построение своей стратегии, то освоение хеджирования может стать первым шагом в создании персонального торгового «арсенала».
Что такое хеджирование в трейдинге
Хеджирование — это метод управления рисками в трейдинге и инвестициях. Он подразумевает использование противоположных позиций для минимизации возможных потерь в случае непредвиденного ценового разворота.
Например, трейдер покупает один биткоин в ожидании роста котировок, но также закладывает вероятность их снижения при наступлении того или иного события. Невозможно наверняка утверждать, наступит ли это событие, но, чтобы снизить потери в случае неблагоприятного сценария, можно хеджировать позицию.
В зависимости от рынка и торговой стратегии для хеджирования могут использоваться различные инструменты вроде:
- покупки активов с обратной корреляцией;
- удержания спотового актива и пут-опциона;
- открытия противоположных фьючерсных позиций.
Допустим, трейдер решил воспользоваться вторым методом и вместе со спотовым активом также купил опцион, позволяющий продать биткоин в будущем по цене на момент заключения сделки.
Теперь, если наступит неблагоприятное событие и цена упадет, он сможет воспользоваться опционом, закрыв позицию без убытков. Если цена все-таки пойдет вверх, то пользователю достаточно выплатить премию за неиспользованный опцион, которую покроет доход от роста биткоина.
При этом ключом к эффективному хеджированию является правильная оценка суммы вложений. В некоторых случаях расходы на удержание противоположной позиции нивелируют прибыль. Так, в описанном выше примере премия за пут-опцион может оказаться выше, чем доход от роста спотового актива.
Перед использованием стратегии хеджирования убедитесь, что до конца понимаете, как работают все задействованные в ней инструменты и с какими рисками они связаны.
Как хеджирование работает на рынке фьючерсов
Торговля фьючерсами позволяет задействовать одну из наиболее эффективных стратегий хеджирования — открытие противоположных позиций по одному и тому же активу. Это удобнее, чем на спотовом рынке, где вначале пришлось бы найти обратно коррелирующие активы, затем рассчитать риск по каждому и на основе этих данных определить размер вложений.
При торговле фьючерсами все проще и, чтобы понять почему, вернемся к нашему примеру с биткоином: вместо покупки спотового актива и пут-опциона трейдер мог бы хеджировать риски другим способом.
- Открыть фьючерс на покупку 2 BTC (лонг), скажем, по курсу $30 000 в расчете на рост стоимости.
- Затем открыть фьючерс на продажу 1 BTC (шорт), чтобы застраховаться от возможного падения котировок.
Допустим, BTC вырос с $30 000 до $40 000. Чтобы рассчитать общую доходность позиций, используем формулу:
общий PnL = размер лонг-позиции – размер шорт-позиции * разницу стоимости
В нашем случае это:
(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.
Если события будут развиваться по неблагоприятному сценарию и стоимость BTC упадет до $25 000, то расчеты следующие:
(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.
Таким образом хеджирование позволило сократить убытки при неблагоприятном сценарии вдвое — с $10 000 до $5 000. Но надо учитывать, что в качестве «платы за страховку» трейдер вдвое сократил потенциальный доход при росте котировок.
Как НЕ работает фьючерсное хеджирование
Часто новички полагают, что одновременное открытие равных коротких и длинных позиций позволит полностью застраховаться от непредвиденных рыночных обстоятельств. В первом разделе мы разобрались, почему это так не работает, но проиллюстрируем еще раз на примере фьючерсов.
Допустим, трейдер открыл лонг на 2 BTC на уровне $30 000 и шорт такого же размера. Если стоимость биткоина вырастет до $40 000, то расчеты с учетом новой позиции будут следующие:
(2-2) * ($40 000 – $30 000) = 0 * $10 000 = $0.
Точно такой же результат нас ждет и в случае падения цены до $25 000.
При открытии одинаковых позиций плата за лонг поглотит весь доход от шорта и наоборот. Если добавить к этому комиссию биржи, то трейдер останется в минусе.
Ключевое правило эффективного хеджирования — ассиметричные позиции. Размер шорта и лонга должен соответствовать ожиданиям по движению цены в том или ином направлении:
- если вы уверены, что котировки с большей вероятностью пойдут вверх, чем вниз — сумма лонга должна быть больше, чем шорта;
- если вы уверены, что котировки пойдут скорее вниз — шорт-позиция должна превышать лонг.
По этой причине хеджирование должно вписываться в общую стратегию оценки и управления рисками. Без их понимания невозможно использовать этот инструмент корректно.
Хеджирование vs. сокращение позиции
Отметим, что трейдер из приведенных выше примеров мог бы уменьшить свои убытки от падения стоимости биткоина, если бы просто сократил лонг-позицию с 2 BTC до 1 BTC. Конечный результат получился бы такой же, как и при открытии шорт-фьючерса. Зачем тогда вообще нужно хеджирование?
Дело в том, что наши иллюстрации — это статические ситуации с готовым результатом. На практике, пока стоимость BTC перейдет от $30 000 до $25 000 или $40 000 может произойти несколько промежуточных пиков и падений. И порой они будут выше или ниже целевых уровней.
При хеджировании размер контрпозиции можно увеличить или уменьшить в зависимости от конкретного ценового движения. Это позволяет сохранять долгосрочную базовую позицию, смягчая потери от внезапных просадки или скачка стоимости. Также не стоит забывать о кредитном плече, которое добавляет еще больше гибкости в регулировании той или иной позиции и влияет на итоговую доходность.
Кроме того, трейдерам часто психологически комфортнее оставаться в рынке, чем заключать новые сделки при каждом непредвиденном движении котировок.
Хеджирование позиции на Binance Futures
Binance Futures является одной из наиболее удобных платформ для фьючерсного хеджирования. В то время как многие биржи поддерживают только односторонний режим торговли, при котором открытие противоположной позиции пропорционально сокращает размер базовой, на Binance Futures есть режим хеджирования (Hedge Mode), позволяющий одновременно открывать короткий и длинный фьючерсы в выбранной торговой паре.
Чтобы перейти в режим хеджирования на Binance Futures.
- Выбираем тип фьючерса (COIN-M или USD-M).
- В торговом терминале нажимаем на кнопку «Настройки».
- В меню настроек выбираем пункт Position Mode.
- Устанавливаем переключатель на Hedge Mode.
После этого в торговом терминале можно одновременно открыть шорт и лонг. Оба будут отображаться в списке позиций в нижней части терминала.
При управлении контрпозициями учитывайте размер, кредитное плечо, маржу и взаимное влияние длинных и коротких фьючерсов. Если вы еще не знакомы с основами фьючерсного трейдинга или не имеете опыта использования Binance Futures, рекомендуем начать с нашей обзорной статьей.
Выводы
Хеджирование — это широко распространенный метод управления рисками через одновременное удержание противоположных позиций. Все, что требуется от трейдера, — правильно рассчитать размеры инвестиций в соответствии с ожидаемыми рисками.
На фьючерсном рынке хеджированием работает эффективнее чем сокращение или повторное закрытие/открытие позиций и позволяет более гибко управлять рисками, варьируя сумму коротких и длинных контрактов. Более того, при торговле фьючерсами можно хеджировать риски в рамках одного биржевого инструмента.
Чтобы упростить использование стратегии, Binance Futures предлагает трейдерам специальный режим торговли, позволяющий открывать противоположные позиции в одном терминале без необходимости использовать разные рынки, торговые площадки или аккаунты.
Однако неправильное применение хеджирования может привести к снижению доходности и даже принудительной ликвидации позиции. Перед использованием стратегии ознакомьтесь с основами фьючерсной торговли и особенностями конкретного инструмента.
Будет интересно
