Звіт: капіталізація ринку RWA досягла $12 млрд у 2024 році
- Експерти Binance Research опублікували звіт щодо ринку RWA.
- Згідно з ним, капіталізація сегмента сягнула історичного максимуму у 2024 році.
- Найбільші сектори тут — це токенізовані облігації та приватні кредити.
- Також експерти очікують зниження прибутковості деяких RWA-продуктів через перехід ФРС до м’якшої політики.
Загальна капіталізація ринку токенізованих активів реального світу (RWA) досягла $12 млрд у 2024 році, фактично подвоївши значення 2023 року. Це випливає з нового звіту експертів Binance Research.
За словами експертів, більша частина з цього припадає на приватні позики, токенізовані облігації, товари, акції та нерухомість. Серед нових трендів в організації відзначили права на повітря, вуглецеві кредити і твори мистецтва.
Токенізовані облігації
Одним із найбільших секторів цього ринку є токенізовані облігації Казначейства США. Згідно зі звітом, його оцінка зросла з $769 млн на початку 2024 року до $2,2 млрд станом на вересень.
На думку аналітиків, таке вибухове зростання зумовлене насамперед високою прибутковістю цих деривативів, що пояснюється жорсткою політикою ФРС. Експерти наголосили на важливості подальшого розвитку сектора з урахуванням очікування пом’якшення курсу регулятора у вересні.
Згідно з прогнозом аналітиків, знадобиться кілька знижень процентної ставки для того, щоб прибутковість цих продуктів помітно знизилася. До найбільших гравців сектора належить компанія BlackRock з її фондом BUIDL. Він залучив близько $500 000 менш ніж за чотири місяці.
Приватне кредитування
Другий за величиною сектор ринку RWA з оцінкою в $9 млрд. Згідно зі звітом, за рік він зріс на 56%. При цьому більша частина — $8,3 млрд — це загальна заблокована вартість (TVL) проєкту Figure, підкреслили експерти.
Він дає змогу отримати позику під заставу нерухомості. Майданчик використовує блокчейн Provenance для зниження витрат і оптимізації операційних процесів. Однак це приватна мережа, робота якої протікає переважно у фоновому режимі, що відносить діяльність фірми швидше до Web2, ніж до Web3.
За винятком цієї компанії, найбільшим гравцем сектора, згідно зі звітом, є Centrifuge. Пік капіталізації був встановлений у 2022 році, з того моменту оцінка скоротилася на 57%.
На думку експертів, найближчим часом він може зрости, що також зумовлено переходом ФРС до м’якшої політики:
Інші сегменти
Серед токенізованих товарів домінують переважно «золоті» стейблкоїни, згідно зі звітом. На їхню частку припадає 98% від капіталізації в $970 млн.
Оскільки експерти не враховували оцінку цієї категорії криптоактивів у загальному заліку, то підсумкове значення виявилося набагато нижчим. На думку аналітиків Binance Research, інвестори не поспішають переводити золото на блокчейн.
Ринок токенізованих акцій, як вважають експерти, перебуває на початковому етапі свого розвитку. Його оцінка становить близько $80 млн. Більшість найбільш популярних продуктів випущені компанією Backed.
Оцінка інших проєктів значно нижча, попри те, що, наприклад, токенізація нерухомості, як підкреслюється у звіті, є найстарішою ідеєю в криптосфері.
Загальні висновки
Насамперед експерти Binance Research виділили кілька технічних ризиків, властивих цьому ринку:
- централізація;
- залежність від третіх осіб;
- відносно низька прибутковість;
- висока потреба в оракулах;
- питання до конфіденційності та нормативно-правовий статус цих продуктів.
Разом з тим, попри можливе просідання капіталізації після серії знижень відсоткової ставки, експерти впевнені в подальшому зростанні цього ринку.
Також, на думку аналітиків, у ньому є місце впровадженню інновацій. Зокрема, вони відзначили можливість інтеграції рішень на базі доказів з нульовою часткою розголошення.
Головними ж проблемами поточної фази розвитку сектору експерти бачать централізацію, що, зокрема, обмежує доступ до продуктів, і необхідність нормативно-правових змін, наприклад, для легалізації нових форм верифікації.
На думку експертів, зважаючи на ці складнощі, багато проєктів у сфері RWA мають ті самі складнощі, що й продукти категорії TradFi. При цьому властивий їм елемент блокчейн-рішень багато інвесторів вважатимуть лише додатковим ризиком.
У зв’язку з цим, як зазначили аналітики, сектор перебуває на початку свого шляху розвитку, але в підсумку він дасть змогу зробити продукти для акредитованих інвесторів загальнодоступними.
