Shanghai — обновление сети Ethereum. Что дальше?

Что такое обновление Shanghai

Обновление Shanghai — это форк сети Ethereum, который теоретически может оказать воздействие на рыночную стоимость криптовалюты ETH, поскольку позволяет стейкерам и валидаторам выводить ETH из Beacon Chain, что ранее было недоступно. По сути с этим обновлением сеть становится полноценной в плане консенсуса PoS — можно будет не только стейкать, но и при необходимости выводить актив в ликвидное состояние. Кстати, первые монеты были залочены еще в 2020 году.

Стейкинг позволяет пользователям получать вознаграждения, пока их монеты остаются заблокированным в сети. Однако до обновления, пользователи не могут вывести свои ETH из сети, в данный момент система работает только в одном направлении. Возможность выводить ETH из стейкинга — наиболее значимое последствие обновления, но есть также ряд других менее заметных изменений, которые идут в пакете.

Что входит в обновление Shanghai 

Любое крупное обновление Ethereum состоит из одного или нескольких EIP — предложение по улучшению сети, в случае с Shanghai их несколько:

• EIP-4895 — запускает механизм вывода монет ETH из стейкинга. Данное обновление ждали все кто депонировал собственные монеты в качестве валидаторов.
• EIP-3855 — повышает скорость транзакций. Если немного подробнее — содержит новую инструкцию для EVM, которая помогает уменьшить размер смарт-контрактов и оптимизировать код контракта.
• EIP-3860 — оптимизирует комиссии за транзакции.
• EIP-3651 — удешевляет создание блоков.

Обновление Shanghai это очередной шаг разработчиков к улучшению масштабируемости всей сети. По ранее анонсированным планам, в 2023 году будут и другие крупные обновления, среди прочих следует ожидать внедрение шардинга, который призван сегментировать сеть Ethereum, с тем чтобы существенно увеличить потенциал масштабирования экосистемы.

Когда будет реализовано обновление

Точной даты пока нет, и достоверно о ней не известно даже разработчикам, так как в данный момент производятся запуски в тестовых сетях. Так на 28 февраля 2023 намечен запуск Shanghai-Capella (Shapella) в тестовой сети Sepolia. Если все пройдет удачно, будет еще один тестовый запуск в сети Goerli, перед развертыванием форка в основной сети Ethereum.

Нужно понимать что тестирование занимает определенное время, и при идеальном стечении обстоятельств, в случае отсутствия проблем, Shanghai может быть запущен не ранее второй половины марта. Еще в декабре 2022, разработчики указывали март как ориентировочное время запуска. Более точную дату следует ожидать после всех тестовых обкаток обновления.

Как будет происходить вывод ETH из стейкинга

Все монеты ETH, которые были получены валидаторами в качестве вознаграждений, могут быть выведены на кошельки в первые дни, по некоторой информации, количество таких монет близко к 1 млн ETH. Однако учитывая текущую стоимость и то что цена доходила до 4000 USD, есть обоснованные сомнения в массовом единовременном сливе всего объема. Инвесторы, понимают, что продавать в рынок по текущей цене, после продолжительной медвежьей тенденции, мягко говоря не очень выгодно, тем более что котировка уже ходила на куда больше ценовые рубежи — есть на что ориентироваться и чего ожидать в будущем.

Вывод ETH не будет происходить обвально, данная процедура будет постепенной и займет определенное время. Так, на уровне протокола будут ограничения на вывод ETH за определенный промежуток времени ~ 43 200 ETH в день после реализации обновления Шанхай.

Учитывая данные ниже, по количеству ETH на биржах, такие объемы не смогут оказать существенного влияния на рыночную цену актива.

Больший эффект на цену может оказать само ожидание и то как именно это будут подавать в информационных источниках, то есть наличие или отсутствие FUD-спекуляций на эту тему.

Прогнозирование давления высвобожденных монет ETH на рыночную цену

Всего в стейкинге монет ETH, по состоянию на конец февраля 2023 находится около 16,836,000, что составляет приблизительно 14% от общего предложения (120,482,576):

Что интересно, с начала года, предложение застейканых монет увеличилось в числовом значении на 1 млн монет. Средняя стоимость монет за эти 2 месяца колебалась в районе $1600 за монету, то есть, в стейкинг отправился эквивалент $1,600,000,000. Тенденция прослеживается в сторону увеличения монет в стейкинге, что принудительно наталкивает на определенные мысли, достаточно взглянуть на скрин выше.

А это данные от Santiment по количеству монет ETH на биржах.

Данные о количестве монет на биржах с конца февраля 21 года, по начало февраля 23. Как видно с графика выше, количество ETH на биржах за 2 года сократилось с 23 до 13,5 млн монет ETH. Причем пиковые значения не мешали расти активу при бычьем сантименте рынка. Даже если мы предположим, что из стейкинга, гипотетически, выйдет 50% монет и все они будут отправлены на биржу, то даже в таком случае общее предложение на биржах составит порядка 22 млн штук, что меньше чем на пиковых значениях февраля-марта 2021 года.

В классическом рынке, в случае увеличения предложения, это с большой долей вероятности моментально бы повлияло на снижение стоимости актива, но в криптоиндустрии, последствия могут быть самыми неожиданными. Все предложение могут напротив выкупить крупные игроки, которые также ожидают его, возможно прямо с текущих значений, а возможно дав цене немного опуститься. Большее значение будет иметь общая рыночная тенденция, которая сложится на момент проведения форка.

К чему приводили крупные разблокировки токенов на примере FLOW

ETH и FLOW — совершенно неравнозначные проекты, первый это вторая криптовалюта по капитализации с абсолютно реальной инфраструктурой, а вторая это монета с посредственной ликвидностью, только в качестве примера.

6 октября 2021 года (красная вертикальная линия) была разблокировка очень крупных объемов монеты. Цена в этот день была в районе $22-19. Инфопространство было переполнено негативными ожиданиями перед разблокировкой, трейдеры заходили в шортовые позиции, фандинг на фьючерсах был существенно отрицательными (шортисты платят лонгистам). Рынок ожидал что монету будут сливать, и такие ожидания были абсолютно оправданны, но что произошло:

• Отдельные биржи закрыли ввод монет, объявив о профилактических работах.
• Некоторые биржи не закрывали ввод, но монеты стали доступны к использованию через несколько дней или недель!
• В течение 1 месяца от экстремумов котировка показала снижение на 35-40%, в то время как ожидания были в первый день слив до 1 доллара и ниже.

По итогу актив к концу 2022 года показал снижение на 96%, но это общая тенденция всего рынка. Все ожидали слива, который был вполне обоснован, но его так и не произошло.

Какой вывод можно сделать с разлоков FLOW: даже в случае с практически невостребованным активом, заинтересованные лица не допускают мгновенного обрушения стоимости. Ethereum — это проект совершенно иного калибра, иная ценность в целом, и обрушения на сколько бы то ни было значимые проценты здесь скорее всего не произойдет, но повышенная волатильность — вполне возможно. Снижение если и случится, то повод у него будет совершенно другой.

Заключение

Шанхайское обновление включает важную функцию для стейкеров Ethereum или тех, кто рассматривает возможность стейкинга — стейкхолдеры. По сути данное обновление реализует полноценный PoS консенсус проекта Ethereum, где пользователи могут наконец снимать как застейканые монеты, так и вознаграждения, которые они заработали.

Как именно обновление Shanghai повлияет на цену ETH в моменте, пока остается неясным, можем предположить, что все будет зависеть от общих рыночных тенденций на момент реализации форка. При бычьем сценарии, рынок поглотит все предложение которое будет выведено и отправлено на биржи и не заметит, а если рынок опять вернется к медвежьим настроениям, то новое предложение, в зависимости от того как его будут освещать, может привести к турбулентности на рынке и к снижению цены.

Каждый, кто торгует или инвестирует в данный проект, должен знать о грядущем обновлении и учитывать его, так как оно является фундаментальным и открывает новую страницу в истории Ethereum.