Raport: Kapitalizacja rynku RWA osiągnie 12 mld USD w 2024 r
- Eksperci z Binance Research opublikowali raport na temat rynku RWA.
- Zgodnie z nim kapitalizacja segmentu osiągnęła historyczne maksimum w 2024 roku.
- Największymi sektorami są tutaj obligacje tokenizowane i pożyczki prywatne.
- Eksperci spodziewają się również spadku rentowności niektórych produktów RWA ze względu na przejście Fed na łagodniejszą politykę.
Całkowita kapitalizacja rynku aktywów tokenizowanych w świecie rzeczywistym (RWA) osiągnie 12 mld USD w 2024 r., Skutecznie podwajając wartość z 2023 roku. Wynika to z nowego raportu ekspertów Binance Research.
Według ekspertów, większość z nich pochodzi z prywatnych pożyczek, tokenizowanych obligacji, towarów, akcji i nieruchomości. Wśród nowych trendów organizacja odnotowała prawa lotnicze, kredyty węglowe i dzieła sztuki.
Obligacje tokenizowane
Jednym z największych sektorów tego rynku są tokenizowane obligacje skarbowe USA. Według raportu ich wycena wzrosła z 769 mln USD na początku 2024 r. do 2,2 mld USD we wrześniu.
Według analityków ten gwałtowny wzrost wynika przede wszystkim z wysokiej rentowności tych instrumentów pochodnych, co tłumaczy się restrykcyjną polityką Fed. Eksperci zwrócili uwagę na znaczenie dalszego rozwoju sektora, biorąc pod uwagę oczekiwanie złagodzenia kursu regulatora we wrześniu.
Według prognoz analityków, potrzeba będzie kilku obniżek stóp procentowych, aby rentowności tych produktów wyraźnie spadły. Do największych graczy w tym sektorze należy BlackRock ze swoim funduszem BUIDL. W ciągu niespełna czterech miesięcy zebrał on około 500 000 USD.
Pożyczki prywatne
Według raportu, drugi co do wielkości sektor rynku aktywów ważonych ryzykiem, z wyceną 9 mld USD, wzrósł o 56% w ciągu roku. Tymczasem większość z nich – 8,3 mld USD – to całkowita zablokowana wartość (TVL) Project Figure, podkreślili eksperci.
Umożliwia on uzyskanie pożyczki zabezpieczonej nieruchomością. Platforma wykorzystuje blockchain Provenance w celu obniżenia kosztów i optymalizacji procesów operacyjnych. Jest to jednak sieć prywatna, która działa głównie w tle, co plasuje działalność firmy raczej w Web2 niż Web3.
Wyłączając tę firmę, największym graczem w sektorze, według raportu, jest Centrifuge. Jej szczyt kapitalizacji został ustanowiony w 2022 r., a od tego czasu wycena spadła o 57%.
Zdaniem ekspertów może ona wzrosnąć w najbliższej przyszłości, co wynika również z przejścia Fed na łagodniejszą politykę:
Inne segmenty
Według raportu, produkty tokenizowane są zdominowane głównie przez “złote” stablecoiny. Stanowią one 98% kapitalizacji wynoszącej 970 milionów dolarów.
Ponieważ eksperci nie uwzględnili wyceny tej kategorii kryptowalut w całości, ostateczna wartość była znacznie niższa. Według analityków Binance Research, inwestorzy nie spieszą się z przenoszeniem złota na blockchain.
Rynek tokenizowanych akcji, zdaniem ekspertów, znajduje się w początkowej fazie rozwoju. Jego wycena wynosi około 80 milionów dolarów. Większość najpopularniejszych produktów jest emitowana przez Backed.
Wycena innych projektów jest znacznie niższa, mimo że np. tokenizacja nieruchomości, jak podkreśla raport, jest najstarszym pomysłem w kryptosferze.
Wnioski ogólne
Przede wszystkim eksperci Binance Research zwrócili uwagę na kilka zagrożeń technicznych związanych z tym rynkiem:
- centralizacja
- zależność od stron trzecich;
- stosunkowo niska rentowność;
- wysoki popyt na oracles;
- kwestie prywatności i status regulacyjny tych produktów.
Jednocześnie, pomimo możliwego spadku kapitalizacji po serii obniżek stóp procentowych, eksperci są przekonani o dalszym wzroście na tym rynku.
Ponadto, zdaniem analityków, jest miejsce na innowacje. W szczególności zwrócili oni uwagę na możliwość integracji rozwiązań opartych na dowodach z zero disclosure.
Za główne problemy obecnej fazy rozwoju sektora eksperci uznają jednak centralizację, która m.in. ogranicza dostęp do produktów, a także konieczność zmian regulacyjnych, np. zalegalizowania nowych form weryfikacji.
Ze względu na te wyzwania, eksperci uważają, że wiele projektów RWA ma taką samą złożoność jak produkty TradFi. Jednocześnie nieodłączny element rozwiązań blockchain będzie postrzegany przez wielu inwestorów jako dodatkowe ryzyko.
W związku z tym analitycy zauważyli, że sektor ten znajduje się na początku swojej ścieżki rozwoju, ale ostatecznie sprawi, że produkty dla akredytowanych inwestorów będą ogólnie dostępne.
