Eksperci Glassnode przeanalizowali sytuację na rynku bitcoinów
- Platforma Glassnode opublikowała raport dotyczący sytuacji na rynku bitcoina.
- Według ekspertów, ostatni rajd został wywołany przez posiadaczy krótkoterminowych.
- Cena bitcoina spadła po tym, jak zablokowali oni zyski.
Po tym, jak cena bitcoina spadła do poziomu 40 500 USD, rynek wykazuje oznaki wyczerpania trendu wzrostowego. Wskazuje na to raport ekspertów Glassnode.
Przypomnijmy, że w ubiegłym tygodniu, od 4 do 10 grudnia 2023 r., rynek bitcoina odnotował gwałtowny skok. Cena aktywa przetestowała poziom 44 000 USD.
Później wartość spadła do 43 000 USD. Następnie nastąpił spadek do poziomu 40 500 USD, po czym aktywa częściowo odzyskały swoją pozycję.
“Ruch do rocznego maksimum składał się z dwóch wzrostów o ponad 5%. […] Późniejsza wyprzedaż była równie silna i wyniosła 5,75% (-2500 USD). To trzeci największy jednodniowy spadek w 2023 roku” – czytamy w raporcie.
W swoim raporcie eksperci platformy przeanalizowali sytuację rynkową, a także wyciągnęli pewne wnioski w oparciu o kilka modeli cenowych, a mianowicie:
- zrealizowana cena aktywnego inwestora. Model został stworzony w oparciu o zestaw narzędzi Cointime Economics;
- Mnożnik Mayera, który uwzględnia stosunek ceny bitcoina do 200-dniowej średniej kroczącej;
- modelu NVT, który szacuje wartość godziwą aktywa na podstawie dwóch wskaźników – kapitalizacji sieci i wolumenu transakcji onchain.
Zrealizowana cena jest aktywnie inwestowana
Wykorzystuje to dodatkowy czynnik w postaci stopnia ograniczenia podaży aktywa. Hodling na dużą skalę ogranicza podaż, zwiększając szacowaną wartość godziwą i odwrotnie, podkreślają eksperci.
Wykres pokazuje okresy, w których cena spot (pomarańczowa) była wyższa niż zrealizowana cena aktywnego inwestora (niebieska), ale niższa niż cena szczytowa.
Na tej podstawie eksperci zasugerowali, że okres między przebiciem ceny zrealizowanej a nowym ATH wynosi od 14 do 20 miesięcy, podczas których występowały znaczne wahania wskaźnika:
Mnożnik Meyera
Eksperci skupili się na tym modelu, aby określić stopień wykupienia i wyprzedania. Raport pokazuje, że obecna wartość wskaźnika (1,47) znajduje się blisko średniego poziomu oporu 1,5.
Model cenowy NVT
Tutaj eksperci ocenili dwa wskaźniki – w przekroju 28 dni (zielony) i 90 dni (czerwony). Przejście do fazy zwyżkowej oznacza wyższą cenę w pierwszym okresie niż w drugim.
Eksperci wprowadzili również inny wskaźnik – NVT Premium. Jego skok wskazuje na przeszacowanie aktywa w stosunku do przepustowości sieci:
Na podstawie danych z tych modeli eksperci Glassnode doszli do wniosku, że godziwa wartość bitcoina pozostaje między 30 000 a 35 000 USD. Jednocześnie skok wartości kryptowaluty był napędzany nie przez aktywność w sieci, ale przez jej przeszacowanie.
Wpływ posiadaczy krótkoterminowych
Na tym wykresie eksperci pokazali związek między zmianami trendu cenowego, zmiennością i rentownością tej kategorii posiadaczy.
Pokazuje on trzy wskaźniki:
- wielkość podaży posiadaczy krótkoterminowych, których cena spot jest niższa od bieżącej ceny (kolor zielony);
- minimalną liczbę zyskownych monet tej kategorii inwestorów w ciągu ostatnich 30 dni (żółty);
- w ciągu 90 dni (czerwony).
Raport pokazuje, że fazy wzrostu do nowego ATH zbiegły się z wartością trzeciego wskaźnika powyżej 2 milionów BTC. Z kolei wzrost na rynku od października 2023 r. wykazuje zyski głównie w drugim wskaźniku, co wskazuje na nieuformowaną bazę posiadaczy krótkoterminowych:
Przegrzanie i poziomy wsparcia
Eksperci platformy opracowali wskaźnik P&L, który wskazuje okresy wzmożonego strachu i chciwości wśród inwestorów krótkoterminowych.
Jeśli jest powyżej 20, rynek się przegrzał. Jeśli wartość jest poniżej 0,05, można prześledzić nadmierne wyprzedanie. Jeśli wskaźnik jest równy 1 lub bliski tej wartości, rynek znajduje się w fazie oporu/wsparcia w ramach dominującego trendu.
Od początku roku wskaźnik utrzymuje się w granicach 1. W październiku 2023 r., kiedy rozpoczął się rajd na rynku bitcoinów, wskaźnik skoczył powyżej 20, wskazując na przegrzane i przewartościowane aktywa:
Glassnode podkreślił, że powyższy wskaźnik uwzględnia niezrealizowane zyski lub straty inwestorów. Dla kompletności obrazu analitycy przytoczyli inne narzędzie, które uwzględnia zrealizowane wskaźniki.
Na jego podstawie eksperci doszli do wniosku, że wzrostowi powyżej 44 000 USD na rynku bitcoina towarzyszyła statystycznie znacząca realizacja zysków, co może wskazywać na potencjalne nasycenie popytu:
Na podstawie powyższego analitycy stwierdzili, że niedawny trend wzrostowy ceny rynkowej bitcoina prawdopodobnie napotkał opór. Jego główną siłą napędową byli posiadacze krótkoterminowi. Po tym, jak ustalili oni swoje zyski, wartość aktywa cofnęła się.
