JPMorgan: эмитенты стейблкоинов несут угрозу фондам денежного рынка
- PMorgan Chase опубликовал отчет о потенциальных рисках стейблкоинов.
- По мнению аналитиков, эмитенты этих активов могут негативно повлиять на ставку доходности по обратным сделкам РЕПО на облигации Казначейства.
- Это, в свою очередь, приведет к потере прибыли фондами денежного рынка.
- С выводами экспертов перекликается новый отчет ФРС. В нем указано, что дальнейший рост сегмента стейблкоинов несет глобальные риски для финансовой системы.
Эмитенты стейблкоинов могут разрушить рынок краткосрочных инвестиций после потери доступа к обратным сделкам РЕПО овернайт. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на отчет банка JPMorgan Chase.
В конце апреля 2023 года Федеральная резервная система США (ФРС) ограничила доступ к обратным сделкам РЕПО овернайт (ON RRP). Это соглашение по покупке облигаций Казначейства США с выкупом по фиксированной ставке на следующий день.
В частности, это касается и эмитентов стейблкоинов. По мнению аналитиков JPMorgan Chase, это может привести к потенциальному столкновению данных контрагентов с фондами денежного рынка, ориентированных на краткосрочные инвестиции.
В результате, считают эксперты, есть риск, что ставка доходности по RRP упадет ниже текущего уровня. Напомним, на момент написания показатель составляет 5,3%, по данным портала Federal Reserve Economic Data.
RRP предлагают более выгодные условия в сравнении с обычной сделкой РЕПО, говорится в отчете. Но повышенная конкуренция среди банков, эмитентов стейблкоинов и фондов денежного рынка грозит обрушить этот сегмент, считают аналитики JPMorgan.
Также это делает традиционную финансовую систему более подверженной волатильному крипторынку. Высокий риск оттока средств при депеге стейблкоинов продуцирует угрозу коллапса, что следует из отчета ФРС.
Согласно ему, держатели стейблкоинов склонны к паническим настроениям при просадке курса ниже уровня в $0,99. После этого порога начинается масштабный отток капитала.
«Результаты нашего исследования показали, что стейблкоины уязвимы в периоды масштабных потрясений на рынке криптоактивов. При условии дальнейшего роста сектора и его тесной связи с традиционным финансовым сегментом, он может стать угрозой для системы в целом», — подчеркивается в отчете.
В августе 2023 года мы освещали отчет Bernstein Bank. Согласно ему, через пять лет капитализация рынка стейблкоинов преодолеет отметку в $3 трлн. Для сравнения, аналитики JPMorgan оценили сегмент фондов денежного рынка в $5,64 трлн.
Будет интересно
