Звіт: короткострокові біткоїн-ходлери створили ризик волатильності на ринку
- У Glassnode опублікували звіт щодо біткоїн-ринку.
- Тут зазначили, що серед ходлерів найбільші нереалізовані збитки несуть короткострокові власники.
- При подальшому падінні ціни активу вони можуть створити додатковий тиск, що призведе до волатильності.
Через високий нереалізований збиток короткострокових біткоїн-ходлерів на ринку зберігається ризик волатильності в найближчій перспективі. Це випливає з нового звіту експертів Glassnode.
Ситуація на ринку загалом
Експерти зазначили, що настрій інвесторів в останні шість місяців був апатичним. Однак на початку літа 2024 року низхідний тиск зріс, що в підсумку призвело до значного обвалу.
Водночас на спотовому ринку біткоїн торгується з просіданням у 22% відносно історичного максимуму, що досить небагато, підкреслюється у звіті.
При цьому загальні нереалізовані збитки біткоїн-інвесторів становлять 2,9% від капіталізації, що близько до зони історичного мінімуму. Це означає, що портфель середньостатистичного трейдера залишається прибутковим попри тривалий спад.
Крім того, співвідношення нереалізованого прибутку до збитку становить шість до одного. 20% усіх торгових днів у 2024 році проходили в цій зоні, що, на думку експертів Glassnode, підкреслює стійкість позиції середньостатистичного інвестора.
Позиція короткострокових ходлерів
У Glassnode вважають, що саме ця категорія інвесторів несе на собі більшу частину тягаря низхідного тиску. Їхній нереалізований збиток найвищий. Водночас його глибина поки що не сягнула значення «ведмежого» ринку і нагадує скоріше період високої волатильності 2019 року, підкреслюється у звіті.
Це підтверджує значення коефіцієнта співвідношення ринкової та реалізованої вартості (MVRV). Більшу частину часу з середини літа 2024 року він перебував нижче точки беззбитковості в 1,0.
Його глибина відповідає періоду серпня 2023 року, коли ринок почав відновлюватися після банкрутства біржі FTX. Поточне значення показника свідчить про те, що середньостатистичний новий інвестор зазнає збитків.
Це стосується насамперед тих інвесторів, які утримують біткоїни від одного дня до тижня (червона) і від тижня до місяця (помаранчева).
З моменту оновлення історичного максимуму на рівні вище $73 000 відбувається поступове зниження реалізованої вартості біткоїнів. Це означає, що всі продані з того моменту монети приносять все менший прибуток власникам, пояснили експерти.
При цьому обсяг торгів і кількість подій, які приносять інвесторам втрати, зростають. Це видно на графіку реалізованого збитку:
«З погляду коефіцієнта ризику Sell-Side ми бачимо, що загальний реалізований прибуток і збиток відносно невеликі порівняно із загальним розміром ринку», — зазначили експерти Glassnode.
У поточній фазі ринку індикатор перебуває близько до нижньої межі. Це означає, що монети продаються переважно близько до їхньої початкової вартості, тобто в зоні точки беззбитковості.
На думку експертів, це свідчить про насичення прибуткової та збиткової діяльності в поточному ціновому діапазоні. Історично це вказує на очікування підвищеної волатильності в найближчому майбутньому й аналогічно періоду 2019 року, впевнені аналітики.
За словами експертів, у фазі спадного цінового тренду превалюють настрої до накопичення. Крім того, довгострокові власники реалізували частину монет у зоні історичного максимуму, створивши надлишок пропозиції.
Однак у міру тиску на ринок це було нівельовано. У підсумку частка пропозиції довгострокових власників почала зростати, що найчастіше відбувається напередодні «ведмежого» циклу, підкреслюється у звіті.
Це також підтверджує той факт, що обсяг монет під контролем нових інвесторів падає з моменту оновлення історичного максимуму.
На думку експертів, рівень ціни біткоїна в $51 000 є критичним. Його підтримання — це запорука подальшого зростання вартості, інакше нереалізований збиток короткострокових ходлерів збільшиться і вони можуть реалізувати свої активи, продукувавши тиск, вважають експерти.
Як видно на графіку нижче, станом на кінець літа 2024 року ринок залишається у фазі «ейфорії». Згаданий вище рівень у $51 000 — це початок циклу глибокої «ведмежки».
«Група короткострокових власників продовжує зазнавати підвищених нереалізованих збитків, що вказує на те, що вони є основною групою ризику та очікуваним джерелом тиску з боку продавців у разі спаду», — підкреслили експерти.
Це поряд з насиченням поточного діапазону вказує на ризик високої волатильності в короткостроковій перспективі.
Нагадаємо, біткоїн закрив серпень 2024 року з просіданням у 8,6%. За минулий місяць були дві значні просадки курсу активу — 4-5 серпня та 1 вересня. Детальніше про першу:
