Вибуховий ріст Ethereum: причини та подальші перспективи
21 травня 2024 року курс Ethereum пробив важливий рівень $3700. Усього за добу ціна активу зросла майже на 24%.
Однією з передумов стала публікація аналітиків Bloomberg Еріка Балчунаса і Джеймса Сейффарта в X (раніше Twitter). Вони підвищили ймовірність схвалення заявок на спотовий Ethereum-ETF у травні 2024 року з 25% до 75%.
Експерти вважають, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) різко змінила свою позицію щодо Ethereum через «політичний тиск». У матеріалі для Incrypted керівник аналітичної служби Yieldfort Павло Савич пояснив, що являє собою закон FIT21/HR 476 і як він пов’язаний із потенційним прийняттям Ethereum-ETF у США.
Чому ринок виріс саме зараз?
Нагадаємо, раніше свої заявки на запуск спотових Ethereum-ETF у США подали вісім емітентів. Цього тижня добігає крайнього терміну за двома з них — 23 травня від VanEck і 24 травня від Ark Invest/21Shares. Фактично, заявка на запуск складається з двох форм — S-1 з боку компанії-емітента і 19B-4 з боку біржі, на якій торгуватиметься новий клас активів.
Порівняно з біткоїн-ETF, запущеними в січні 2024 року, процес схвалення спотових Ethereum-ETF вирізнявся меншою швидкістю обговорень і кількістю офіційних дій з боку SEC.
Тим часом саме інформація про направлення офіційних повідомлень на адресу бірж NASDAQ, CBOE і NYSE дала змогу аналітикам Bloomberg підвищити ймовірність схвалення цього місяця до 75%.
Раніше основними перешкодами для запуску Ethereum-ETF були оспорюваний з боку SEC статус Ethereum як цінного паперу, а також функція стейкінга, що давала змогу емітентам отримувати додатковий дохід приблизно 4% річних від активів під управлінням (AUM). Судячи зі змін у заявках від Fidelity і Ark Invest, обидва емітенти вирішили відмовитися від стейкінга. На позицію регулятора вплинув запланований до ухвалення в Палаті представників США новий закон FIT21/HR 476.
У чому суть законопроєкту?
Для розуміння значущості цього законодавчого акта зазначимо, що донедавна основним способом регулювання криптоіндустрії у США були «позови з примусу» з боку SEC. За відсутності нормативної бази такий спосіб передбачав судовий спір як основний спосіб легалізації діяльності того чи іншого протоколу на території США.
Поточний проєкт закону передбачає:
- більш детальне визначення децентралізованих протоколів і органів, що їх регулюють — розподіл повноважень між SEC і Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC);
- термін блокування токенів (довгострокові інвестиції замість спекуляцій);
- порядок роботи криптобірж і багато іншого.
Зокрема, протоколи, де немає консолідованої частки одного учасника понад 20%, передбачається вважати децентралізованими. Вони регулюватимуться як товар з боку CFTC.
У тому разі, якщо цей параметр перевищено, актив вважатиметься цінним папером і підпадатиме під регулювання SEC.
Проєкт закону отримав двопартійну підтримку республіканців і демократів, що вкрай рідкісне явище в поточній політичній системі США. Крім того, він є результатом кооперації двох комітетів: Палати представників з фінансових послуг (The House Committee on Financial Services), яка контролює SEC, і Палати представників із сільського господарства (the House Committee on Agriculture), що відповідає за роботу CFTC.
Разом із підтримкою з боку учасників криптоіндустрії у проєкту є дуже високі шанси стати повноцінним законом. Імовірно, цей факт став одним із допоміжних факторів для прийняття Ethereum.
Подальші перспективи Ethereum
На ринку криптовалютних ETF склалася така ситуація. Поточні біржові фонди і Grayscale Ethereum Trust мають набагато менші запаси вартості, ніж аналогічні продукти для біткоїна свого часу.
| ETF | Дата запуску | AUM, $ | Країна |
| Grayscale Ethereum Trust (ETHE) | 2019 | 10,1B | США |
| XBT Provider Tracker (COINETH) | 2017 | 400M | Швеція |
| CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX.B) | 2021 | 713M | Канада |
| 21 Shares Stacking ETP (AETH) | 2019 | 420M | Швейцарія |
| Purpose Ether ETF (ETHH) | 2011 | 374M | Канада |
Ще одна схожа риса — функціонуючий ринок ф’ючерсних Ethereum-ETF. Обсяги торгів до цього тижня, порівняно з аналогічними продуктами на базі біткоїна, також були невисокими.
Таким чином, значний вплив на майбутню ціну активу може мати динаміка продажів з боку Grayscale. Якщо брати за основу тенденцію спотових біткоїн-ETF, продажі GBTC були одним з основних джерел тиску на ціну.
У середньостроковій перспективі, в разі додаткового припливу коштів в Ethereum на рівні $3 млрд або $4 млрд, ціна активу має всі шанси закріпитися вище $4000.
