«Исторический» законопроект FIT21: как будут регулировать криптовалюты в США?

Новая эра регулирования

Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (или сокращенно FIT21) — законопроект, который нацелен на внесение столь необходимой ясности в криптовалютную и блокчейн-индустрию. Законопроект был принят Палатой представителей при поддержке обеих партий в мае 2024 года и получил широкий резонанс как в криптосообществе, так и среди регуляторов в США.

Регуляторы и классификация криптоактивов по FIT21

FIT21 нацелен на разграничение зон ответственности между регуляторами, поэтому предлагает исключительно общую классификацию компаний. Детальная разработка процедур регистрации, отчетности и мер ответственности возложена непосредственно на регуляторов.

Законопроект предусматривает, что криптокомпании будут регулироваться одним из двух ведомств: Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) или Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) США в зависимости от классификации компании и предоставляемых ею услуг. Регуляторы обязаны самостоятельно согласовать правила, которые исключали бы необходимость двойной регистрации в случае, когда компания подпадает под юрисдикцию как CFTC, так и SEC.

Документ не приводит исчерпывающего перечня полномочий комиссий, но вводит общий критерий распределения полномочий в зависимости от самоопределения фирм как компаний, оперирующих криптоактивами как товаром, или же как ценной бумагой.

При этом криптоорганизации вольны самостоятельно классифицировать свою деятельность и подавать соответствующие заявки на регистрацию у того или иного регулятора. Именно это право на самоопределение и стало поводом для громких заявлений против законопроекта со стороны главы SEC Гери Генслера.

Согласно документу, CFTC и SEC совместно должны разработать и издать правила для дальнейшего определения цифрового товара (digital commodity) и цифрового актива (digital asset). Сейчас единая классификация отсутствует.

Учитывая сегодняшнюю практику, основными характеристиками для определения криптоактива как товара являются:

1. Децентрализованный блокчейн: цифровой актив работает на блокчейне, который является явно децентрализованным. Это означает, что нет ни одной сущности или группы с чрезмерным контролем над операциями в сети.
2. Функция: цифровой актив, вероятно, служит определенной цели, а не просто инструментом инвестирования. Он может функционировать как средство обмена (как биткоин) или расчетная единица в определенной экосистеме.

Основными характеристиками для определения криптоактива как ценной бумаги являются:

1. Централизованный или менее децентрализованный блокчейн: цифровой актив работает на блокчейне, который демонстрирует определенный уровень централизации. Это может указывать на проект с центральным авторитетом или значительный контроль эмитента над сетью.
2. Характеристики инвестиционного контракта: цифровой актив напоминает традиционную ценную бумагу, представляя инвестиционный контракт. Это означает, что инвесторы ожидают прибыли от предпринимательской или управленческой деятельности других. Примеры включают токены, обеспеченные реальными активами, или те, которые обещают будущие дивиденды или прибыль.

Правила и исключения для ICO

FIT21 устанавливает нормы для первичного выпуска токенов (ICO). По общему правилу, ICO будут проводиться в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, что предусматривает юрисдикцию SEC и высокие требования к выпуску токенов как ценных бумаг. Однако FIT21 также вводит исключения.

Эмитенты могут быть освобождены от общих правил, если ограничат свои продажи до $75 млн или меньше в течение 12-месячного периода и будут придерживаться ограничений на участие неаккредитованных инвесторов. Такие эмитенты также должны выполнять дополнительные требования по первичной и периодической отчетности в SEC относительно проведения ICO.

Отдельные правила будут касаться децентрализованных систем, но на данный момент соответствующие нормы еще находятся на стадии разработки.

Обязательная регистрация и требования к VASP

Законопроект устанавливает обязанность регистрации поставщиков услуг виртуальных активов (VASP) в SEC или CFTC в зависимости от самоидентификации таких компаний. Однако детальные процедуры получения регистрации не покрываются FIT21.

SEC и CFTC обязаны разработать соответствующие правила и процедуры самостоятельно и имплементировать их в соответствии с законом.

В компетенцию CFTC подпадают компании, оперирующие криптоактивами, которые классифицируются как товар, если предполагается исключительно спотовая торговля. А именно:

• цифровая товарная биржа;
• брокер цифровых товаров;
• дилер цифровых товаров;
• ассоциированное лицо.

Под надзор SEC же подпадают компании, оперирующие криптоактивами, которые классифицируются как ценные бумаги, или деривативами, которые связаны с криптоактивами как товары:

• система торговли цифровыми активами;
• брокер цифровых активов;
• дилер цифровых активов.

FIT21 прямо не устанавливает новых условий для криптокомпаний, поэтому на данный момент отсутствует информация о требованиях относительно уставного капитала, стоимости подачи заявки на лицензирование, внедрения определенных политик или процедур.

Однако криптовалютные компании столкнутся с новыми правилами по хранению и отделению клиентских средств, капитала, ведения записей и отчетности. FIT21 отдельно подчеркивает важность и необходимость соблюдения законодательства по противодействию отмыванию средств (AML), предусматривающего обязательное создание отдела комплаенса в каждой криптокомпании, имплементацию и проведение процедур Know Your Customer (KYC) и Know Your Transaction (KYT).

Регистрация DAO в SEC

Новый законопроект вводит статус децентрализованных автономных организаций (DAO) и отделяет их от классических централизованных компаний.

Для того, чтобы зарегистрироваться как децентрализованная система и воспользоваться будущими нормами, регулирующими деятельность DAO, последние обязаны зарегистрироваться в SEC. Для этого необходимо подать заявку и соответствовать следующим критериям:

• децентрализация контроля. Ни одна сторона в течение предыдущего 12-месячного периода не имела односторонних полномочий, прямо или косвенно, через любые контракты, договоренности, отношения или иным образом влиять, диктовать, контролировать или значительным образом изменять функциональность или работу блокчейн-системы.
  
• децентрализация владения:
  1. Ни один эмитент цифровых активов или аффилированное лицо в течение предыдущего 12-месячного периода не владел в совокупности более 20% от общего количества нераспределенных единиц такого цифрового актива, которые могли свободно доступны для торговли или иметь свободное обращение для целей такой блокчейн-системы.
  2. Ни один эмитент цифровых активов или аффилированное лицо не имел односторонних полномочий управлять голосованием, которое составляло более 20% голосов такого цифрового актива или соответствующей децентрализованной системы управления.
  3. Цифровой актив не имел права голоса в отношении любой децентрализованной системы управления блокчейном.

• децентрализация разработки. В течение предыдущего трехмесячного периода эмитент цифровых активов, любое аффилированное или связанное лицо не внедряли и не вносили никакой интеллектуальной собственности в исходный код блокчейна, которая имеет значительное влияние на функциональность или работу системы, если такая реализация или вклад в исходный код:
  1. Не касались устранения уязвимостей, ошибок, регулярного обслуживания, рисков кибербезопасности или других необходимых технических изменений в блокчейне.
  2. Не были приняты путем голосования большинства или согласия большинства участников децентрализованной системы управления.

• запрет на маркетинг как инвестиции. Ни один эмитент цифровых активов в течение предыдущего трехмесячного периода не предлагал такие активы в качестве инвестиционного инструмента или не позиционировал их как способ заработка общественности.
  
• децентрализованное распределение. Все выпуски единиц такого цифрового актива в течение предыдущего 12-месячного периода через программное функционирование системы блокчейн были распределением среди всех участников без привилегированных групп.

Какие штрафы за нарушение?

FIT21 не устанавливает никаких специальных правовых последствий за нарушение этого закона. Таким образом, санкции будут устанавливаться в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о товарных биржах.

Первый предусматривает ответственность за нарушения в выпуске и продаже ценных бумаг. Это может включать недостаточную регистрацию, неправильное использование информации или обман инвесторов.

Нарушение Закона о товарных биржах может включать манипуляцию ценами, недостаточную документацию или другие виды мошенничества на рынке.

Следовательно, в случае несоблюдения нормам FIT21 компания будет подпадать под юрисдикцию этих законов и будет подвергнута правовым последствиям, включая штрафы и другие санкции, предусмотренные соответствующими законами.

Процедурные этапы принятия FIT21: текущее состояние и следующие шаги

Утверждение в Палате представителей США является важным шагом в законодательном процессе, однако перед вступлением закона в силу еще остаются некоторые ключевые этапы.

Следующим будет голосование в Конгрессе, где законопроект будет рассматриваться во всей полноте. В случае положительного отзыва, FIT21 перейдет в Сенат для дальнейшего рассмотрения и голосования. Если законопроект получит поддержку и здесь, его направят на рассмотрение президенту для подписи.

Это будет последним этапом, который превратит FIT21 в закон. После этого он вступит в силу и станет частью законодательства.

Важно отметить, что хотя законопроект прошел первый этап утверждения в Палате представителей, пока неизвестно, когда произойдут следующие шаги в законодательном процессе.

Выводы

FIT21 является важным шагом в гармонизации регулирования криптоиндустриии в США. Этот инновационный акт не только внедряет основы юридической четкости, которой так не хватает в законодательстве страны, но и открывает путь к созданию понятных и единых правил на рынке. Хотя FIT21 не конкретизирует требования и процедуры регистрации для различных типов криптокомпаний, он предоставляет основу для повышения стандартов в этой сфере.

Этот законопроект отражает не только стремление повысить требования к криптокомпаниям, но и признает важность введения четких правовых рамок для защиты предприятий от халатности и помощи им в соблюдении закона перед государством и его органами. Это будет способствовать развитию криптобизнеса в США, создавая благоприятную среду для инноваций и обеспечивая доверие участников рынка.