Що стоїть за крахом FTX? Боротьба мільярдерів і невдалий порятунок потопаючих
- FTX перебуває на межі банкрутства
- Binance відмовилася від купівлі конкурента
- Інвестори не готові вкладатися в «потопаючий корабель»
- А причиною цього стали помилки самого Бенкмана-Фрида і конкуренція з Чжао
Учора, 9 листопада, Сем Бенкман-Фрід приголомшив співробітників заявою про те, що «він облажався». Binance вийшла з угоди, тим самим залишивши конкурента в підвішеному стані. Але перше «насіння» прийдешньої кризи було посіяно набагато раніше, коли зав’язалося суперництво Чжао і SBF, а останній спробував самотужки врятувати всю крипто-сферу
Коротке зведення того, що сталося
Про «війну» Binance і FTX ви можете детально почитати в окремому матеріалі на цю тему. Тут ми опишемо її максимально коротко, кількома тезами:
- Минулого тижня ЗМІ опублікували матеріал про те, що в Alameda Research фактично немає реального забезпечення
- На початку тижня Binance пригрозила «злити» свій запас FTT, а CZ звинуватив конкурента в недобросовісній поведінці
- FTX почала терміново шукати інвесторів. Бенкман-Фрід заспокоює користувачів. Біржа кілька разів заморожує виведення коштів.
- FTX отримує відмову від венчурних фондів з Волл-Стріт і Кремнієвої долини.
- Binance посилається на фінансові проблеми біржі й виходить з угоди. Весь цей час ринок супроводжується відтоком гігантського капіталу. Курс криптовалют падає.
- FTX опинилася «під прицілом» американської влади. У ЗМІ просочилася інформація, що Чжао хоче FTX.US, але боїться пильної уваги Мін’юсту, SEC і CFTC.
- Вранці в четвер, 10 листопада, сайт FTX не працює. Бенкман-Фрід не реагує на прохання ЗМІ прокоментувати ситуацію.
Усе це схоже на спробу видавити конкурента в особі SBF і FTX з ринку. І, чого вже там, Чжао це цілком вдалося. З «дірою» в бюджеті на суму в $8 млрд біржа оговтається нескоро.
Але Бенкман-Фрід багато в чому сам винен у тому, що трапилося. Його вкрай сміливі «покупки» інших фірм на мільярди доларів у розпал крипто-зими, а також спроба врятувати Alameda Research обернулися проти нього.
Крім того, мало хто знає, але інтереси Чжао і Бенкмана-Фріда стикаються далеко не вперше. І саме боротьба двох мільярдерів призвела до того, що портфелі тисяч трейдерів фактично знецінилися.
Тонкощі ринкової гри
Інтереси Чжао і Бенкмана-Фріда вперше зіткнулися 2019 року. CZ викупив частку в FTX на суму $100 млн. Він тривалий час відмовлявся коментувати це, але зрештою заявив, що це вкладення було зроблено на догоду розвитку криптоекономіки.
Через рік FTX перетворилася на сильного конкурента. І в результаті відносини компаній зіпсувалися. У 2021, коли біржа отримувала ліцензію в Гібралтарі, від неї зажадали надати дані про всіх акціонерів, зокрема про Binance
Але FTX отримала несподівану і досить образливу відмову. Про це заявляє Reuters, портал отримав доступ до корпоративного листування між компаніями
З травня по липень юристи FTX надіслали понад 20 листів до Binance. Біржа звинуватила партнера в спробі зірвати важливий і перспективний проєкт. І того ж літа Бенкман-Фрід викуповує частку Чжао за $2 млрд.
Через два місяці Гібралтар надав FTX ліцензію. Тоді ж стало зрозуміло, що стопером у цьому процесі виступала Binance. Схоже, у Чжао були свої види на Гібралтар, або ж він просто не хотів допускати конкурента на новий ринок
Частково ці $2 млрд були виплачені в FTT, власній валюті FTX. Саме цей запас послужив тим каталізатором, який прискорив процес розпаду біржі
На графіку видно, як Binance поступово «видавлює» конкурента:
Іноді «мертвий вантаж» потрібно просто кинути
У травні-червні інша компанія Бенкмана-Фріда, Alameda Research, зазнала серйозних збитків. Так, наприклад, фірмі залишився винен скандально відомий лендер Voyager, причому близько $500 млн.
На вересневому аукціоні FTX.US заплатила 1,4 млрд за активи цієї компанії. Фактично Бенкман-Фрід викупив власні гроші й борги на додачу.
Щоб підтримати Alameda, SBF перевів $4 млрд, забезпечені, зокрема, FTT. Частина з цих коштів, за непідтвердженими даними, була клієнтськими депозитами.
Бенкман-Фрід нікому не сказав про плани підтримати другу компанію, але «витік» стався. Coin Desk опублікував статтю, в якій заявив, що $14,6 млрд з $15 млрд капіталу Alameda забезпечені FTT, тобто «повітрям».
Це стало поштовхом, який спричинив справжню лавину. Бенкман-Фрід зіграв дуже ризиковано, поставивши все на те, що встигне покрити витрати на підтримку Alameda.
Але це розкрилося. Ціна на FTT впала, і капітал, який кілька днів тому коштував мільярди, перетворився на пил. З $20 курс активу впав нижче $3. Бенкман-Фрід став «голим королем», статки якого зменшилися у 18 разів.
У вересні Bloomberg називав його новим монополістом криптовалютного ринку. Зв’язок Alameda c FTX був очевидним, через що біржу називали маркет-мейкером
І саме цей зв’язок послужив тим вантажем, який потягнув SBF на дно. Ну а суперництво з CZ стало тим фактором, через який CEO Binance публічно розчавив біржу і підштовхнув її до краю.
Буде цікаво
