Експерти Glassnode проаналізували ситуацію на біткоїн-ринку
- Платформа Glassnode опублікувала звіт про ситуацію на біткоїн-ринку.
- На думку експертів, недавнє ралі було спровоковано короткостроковими інвесторами.
- Ціна біткоїна впала після того, як вони зафіксували прибуток.
Після просідання ціни біткоїна до рівня в $40 500 на ринку простежуються ознаки виснаження висхідного цінового тренда. Це зазначено у звіті експертів Glassnode.
Нагадаємо, минулого тижня, з 4 по 10 грудня 2023 року, на біткоїн-ринку стався стрімкий стрибок. Ціна активу протестувала рівень у $44 000.
Пізніше вартість відкотилася до $43 000. Потім відбулося просідання до рівня в $40 500, після чого актив частково відновив позиції.
«Рух вгору до річного максимуму складався з двох підйомів на більш ніж 5%. […] Наступний розпродаж був настільки ж потужним — 5,75% (-$2500). Це третє за величиною одноденне падіння у 2023 році», — йдеться у звіті.
У своєму звіті експерти платформи проаналізували ситуацію на ринку, а також зробили певні висновки на основі кількох цінових моделей, а саме:
- реалізована ціна активного інвестора. Модель створена на базі інструментарію Cointime Economics;
- Множник Маєра, який враховує співвідношення ціни біткоїна до 200-денної середньої ковзної;
- модель NVT, яка оцінює справедливу вартість активу на базі двох показників — капіталізації мережі та обсягу транзакцій-ончейн.
Реалізована ціна активно інвестора
У цьому випадку використовується додатковий коефіцієнт у вигляді ступеня обмеженості поставок активу. Великомасштабний ходлінг обмежує пропозицію, збільшуючи розрахункову справедливу вартість, і навпаки, підкреслили експерти.
Графік демонструє періоди, в які спотова ціна (помаранчевий) була вищою за реалізовану ціну активного інвестора (синій), але меншою за пікову.
На основі цього експерти припустили, що період між проривом реалізованої ціни та новим ATH становить від 14 до 20 місяців, протягом яких простежувалися значні коливання показника:
Множник Маєра
Експерти орієнтувалися на цю модель для визначення ступеня перекупленості та перепроданості. Зі звіту випливає, що поточне значення індикатора (1,47) близьке до середнього показника рівня опору в 1,5.
Цінова модель NVT
Тут експерти оцінювали два показники — у розрізі 28 днів (зелений) і 90 днів (червоний). Перехід до «бичачої» фази передбачає вищу ціну в перший період, ніж у другий.
Також експерти ввели ще один індикатор — NVT Premium. Його стрибок вказує на переоцінку активу щодо пропускної здатності мережі:
На основі даних за цими моделями експерти Glassnode дійшли висновку, що справедлива вартість біткоїна залишається в межах від $30 000 до $35 000. При цьому стрибок курсу криптовалюти був підкріплений не внутрішньомережевою активністю, а її переоцінкою.
Вплив короткострокових власників
На цій діаграмі експерти показали взаємозв’язок між змінами цінового тренду, волатильністю і прибутковістю цієї категорії власників.
На ній відображено три індикатори:
- обсяг пропозиції короткострокових власників, спотова ціна якого нижча за поточну (зелений);
- мінімальна кількість прибуткових монет цієї категорії інвесторів за останні 30 днів (жовтий);
- за 90 днів (червоний).
Зі звіту випливає, що фази зростання до нових ATH збігалися зі значенням третього індикатора вище 2 млн BTC. Ралі на ринку з жовтня 2023 року, своєю чергою, відображає приріст переважно другого індикатора, що вказує на несформовану базу короткострокових власників:
Рівень перегріву і підтримки
Експерти платформи вивели P&L-коефіцієнт, який вказує на періоди підвищеного страху і жадібності серед короткострокових інвесторів.
Якщо він вищий за 20, ринок перегрівся. При значенні нижче 0,05, простежується перепроданість. Якщо показник дорівнює 1 або числу, близькому до цього, на ринку зафіксовано фазу опору/підтримки в рамках переважного тренда.
З початку року коефіцієнт був у межах 1. У жовтні 2023 року, коли почалося ралі на біткоїн-ринку, він підскочив вище 20, що вказує на перегрів і переоцінку активу:
У Glassnode підкреслили, зазначений вище індикатор враховує нереалізований прибуток або збиток інвесторів. Для повноти картини аналітики навели ще один інструмент, який враховує реалізовані показники.
На його основі експерти зробили висновок, що зростання вище $44 000 на біткоїн-ринку супроводжувалося статистично значущою фіксацією прибутку, що може вказувати на потенційне насичення попиту:
На основі всього викладеного вище аналітики заявили про те, що нещодавній висхідний ціновий тренд на біткоїн-ринку, ймовірно, зустрів опір. Його основним драйвером виступили короткострокові власники. Після того як вони зафіксували прибуток, вартість активу відкотилася.
