The Merge

Хорошо или плохо поступил Виталик?

Для меня, вмешательства с благими намерениями — считаются приемлемыми. Ведь для этого и нужна команда, которая будет стремится двигаться вперед, решая задачи и ставя новые цели. ETC остался тем самым дедом, которому ничего в жизни не нужно, ему и так хорошо живется. Если бы мир просто стоял на месте, мы бы увидели прогресс? Например у нас могли быть все еще стационарные телефоны (телефон же для того, чтобы звонить), но люди пробуют, делают, ошибаются, исправляют и мы получаем с вами результат. Сегодня, оглянувшись назад, мы с вами видим результат и востребованность этих блокчейнов. Команда, которая предпочла ничего не делать и команда, которая решила проблему. Кто сейчас пользуется ETC и кто пользуется Ethereum? Ответ очевиден.

Сегодня

Ethereum планируют совершить еще один шаг в сторону будущего и перейти на Proof-of-Stake. Тестовые сети Goerli, Ropsten и Sepolia уже успешно прошли слияние, впереди обновление Ethereum.

Многие ждут от слияния грандиозных перемен, но это лишь техническая сторона и увидеть результат за один день у вас не получится. Ethereum предстоит преодолеть важные этапы: The Surge, The Verge, The Purge и The Splurge.

Только пройдя все эти шаги, мы с вами сможем заметить снижение комиссии, сведение к минимуму перегрузки сети и увеличение количества транзакций. Как и в прошлом, сейчас есть.

Майнеры

Сейчас работа сети Ethereum зависит от майнеров, которые предоставляют вычислительное оборудование. И после перехода на PoS эти майнеры больше не будут нужны Ethereum. Получается, что вся бизнес модель, которую вы строили, рушится у вас на глазах. Ведь сейчас, майнинг ферма — это не 2 видеокарты у вас на балконе, с одним асиком в придачу. Крупные компании берут кредиты под такой бизнес, закупая оборудование, обслуживая его и тд.. Предварительно рассчитав потенциальную прибыль, компания покрывает так называемую «цену розетки», выплаты по кредитам, прочие расходы и разницу получает себе в карман.

Конечно, многие из вас скажут, что можно пойти майнить любую другую крипту. Но Ethereum майнят не просто так, ведь здесь вы уже умеете обслуживать сеть, считать сложность и за счет активного использования Ethereum, потенциальная прибыль куда больше остальных.

Что же теперь будет с майнерами?

1. Некоторые уже сделали свой выбор в сторону ETC, но на сколько много там места? Ведь сеть не такая популярная и система наград там значительно меньше. Что и приводит к росту стоимости токена. Ведь для роста не обязательно должны много покупать, достаточно, чтобы никто не продавал. Таким образом майнеры сами повышают цену, ведь награды стали меньше и им не выгодно совершать продажи по более низкому курсу.
2. Еще одна часть майнеров предложила сделать еще один форк Ethereum и продолжат поддерживать PoW-сеть. Проблема в том, что все наши токены, джипеги и тд, так и останутся в Ethereum, который перейдет на PoS. (для нас с вами вообще никаких проблем и головных болей, как и для разработчиков) Так кому нужен будет этот новый форк на PoW? (я лично не понимаю зачем он нам с вами) Но все зависит от команды, которая сможет привлечь разработчиков путем вознаграждений, как это было с ETC.
3. Остальные пойдут майнить другие криптовалюты.

К сожалению (для меня к счастью), все эти направления имеют одну общую проблему. Ведь Ethereum действительно огромный и количество майнеров зашкаливает. Верите ли вы, что все смогут остаться в рынке? Первыми пострадают “домашние майнеры”, у которых не будет капитала на будущий год без прибыли. Год – это примерная величина, ведь не понятно, когда PoW-сеть сможет привлечь достаточное количество пользователей, что бы сеть приносила достаточное количество прибыли.

Конечно можно поступить по примеру из 1-го пункта, когда майнеры будут сами выставлять стоимость токена, ведь им не выгодно будет продавать его дешевле. Но вот кто будет его покупать? Ведь с минимальными ценами на комиссии, вам будет нужно не так много этих токенов и пользователей первое время (а может и последующее) будет не так много. В общем я веду к тому, что эта схема продлится до того момента, когда первый из майнеров не сможет сидеть без прибыли и начнет сливать ниже “цены розетки”, таким образом это спровоцирует цепную реакцию из слабых рук. Ведь согласившись принять участие в PoW-сети, вы не знаете, когда и будет ли вообще окупаемость. К этому всему продаваться будут не только токены, а и оборудование, что для нас с вами очень даже положительно. Эта же проблема стоимости касается не только PoW, а и ETC и других криптовалют, которые выберут майнеры. Ведь рынок не резиновый и приютить всех майнеров Ethereum без потерь, по моему скромному мнению — невозможно.

Почему-то паника начинается только сейчас, всего за месяц до предварительного перехода Ethereum на PoS. Что, никто не верил, что переход состоится? Мы с вами уже видим значительное снижение цен на видеокарты и я предполагаю, что это результат настоящих сторонников Ethereum. На самом деле, майнеры, которые действительно поддерживают Ethereum, уже давно начали переход на PoS и начали продавать свое оборудование и переливать весь свой капитал в ETH.

Только подумайте, раньше вам нужно было искать оборудование, обслуживать его, искать дешевое электричество (или строить свои электростанции), иметь огромную кучу рисков и боятся запрета майнинга в любой момент. Против сладких условий, которые ждут вас на PoS.. Выбор очевиден. Ведь рынок видеокарт работает по тому же принципу спроса и предложения. И всего год назад предложение на рынке отсутствовало, имея и предлагая любые деньги, приобрести 3090/80/70 для нас было сложной задачей. Сейчас же, предложение вернулось к уровню спроса и сегодня мы легко можем с вами купить любую модель. Но уже завтра, предложение увеличится еще сильнее и вы легко сможете заменить свои карты серии 10х на серию 30х, а в преддверии выхода серии 40х, цены могут просесть еще значительно ниже. Выставил лимитки в $800-1000 за 3090 и жду.

PoS – плохая новость для ETH

Да-да, я считаю, что это именно плохая новость. Я жду тот же сценарий, который продвигал по Bitcoin ETF. Почему так? Переход на PoS не является секретом и все совершают покупки ETH заранее в преддверии роста. Таким образом мы видим повышенный спрос и прирост со дна ~2х.

Значительный всплеск использования колл опционов спровоцировал активный рост покупок на спотовом и фьючерсном рынке, который привел к гамма сквизу для маркет мейкеров на крупнейшей бирже Derebit. Продолжающийся рост привлек новых участников, и количество покупателей колл опционов значительно выросло не только на ближайшие даты, но на сентябрь и декабрь.

Стоит пояснить, что такое гамма сквиз. При заключении сделки может возникнуть ситуация, когда трейдер страхует проданные обязательства с помощью покупки базового актива или покупки фьючерса исходя из уровня дельты. В случае если дельта позиции начинает резкий рост, то для поддержания хеджа необходимо увеличивать количество залога, выкупая его с рынка или одалживая его у других участников.

Рынок открыто говорит, что он готов к этой новости и все уже сели в поезд. Поэтому когда Merge состоится, это лишь подтвердит теорию. Но ведь есть и сценарий в котором Merge не состоится… но давайте не будем слишком негативными и разберем ситуацию на примере успеха.

Паническая атака

Есть замечательное выражение: Покупай на слухах, продавай на новостях.

Именно такую реакцию я и предполагаю увидеть. Неужели вы думаете, что крупный капитал начнет покупки только в момент публикации новости? Именно там все и фиксируют прибыль. Это не значит, что там будет резкий дамп. (После принятия ETF мы еще получили рост ~20%) Здесь начнет заходить толпа и неуверенные инвестора, которые боялись рискнуть немного ранее.

Помните, что бы вы продали, кто-то должен у вас купить? Таким образом, именно на положительной новости и покупках слабых, я и рассчитываю увидеть рост продаж и всплеск PUT-опционов. Продажи спот/фьючерсы в виде фиксации прибыли, а PUT опционы будут использовать инвесторы, которые блокировали свои ETH с смарт-контракте Ethereum 2.0. Ведь они получат их минимум через 6 месяцев, поэтому с помощью опционов смогут зафиксировать прибыль.

Нас ждет неразбериха с PoW, ведь майнерам нужно будет выбрать своего нового лидера. Таким образом мы увидим множество форков, но выживет только 1 (в лучшем случае). Это тоже поможет кратковременному росту, ведь многие будут пытаться заработать на этих форках, получая токены в новой сети и сливая их в стакан. Здесь же, можно отслеживать динамику рынка видеокарт, который для подтверждения теории начнет переполнятся.

Таким образом, я выделяю для себя 2 нормативных диапазона:

• $2100-2400 – это консервативный диапазон, в котором будут встречать толпу и мы вполне справедливая цена.

• $2400-2800 – это Bullish настрой, в котором может помочь общее состояние рынка, ведь мы и так уже получили хороший откат “со дна” и если не будет коррекции этих движений, можно получить кратковременный Bullrun.

Кончено это хорошая новость для индустрии, но нужно быть готовым к переливу крупных капиталов, которые скорее всего не помогут нам запустить V-образный разворот всего рынка. Таким образом рынок сможет успокоится и продолжить выбивать слабых. А Ethereum спокойно продолжит свое развитие в сторону будущего, где нас не беспокоит стоимость и скорость транзакции.
Для тех, кому показался слишком пессимистичный настрой в материале, можете обратить внимание на Bullish статьи:

• 5 причин для оптимизма после слияния Ethereum
• ETHPoW vs. ETH2: и что будет с ETHPoW после слияния?
• Что ждет Ethereum после перехода на PoS?

Это эссе выражает альтернативную точку зрения, ведь все вокруг находятся в состоянии эйфории… Где-то мы уже это видели, правда?