Адаптируйся, чтобы выжить — отчет Sequoia Capital

28.05.2022
25 мин
4745
43
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Почему мы здесь:
    • Я хочу вернуть вас в начало 2000-х, когда я был финансовым директором в PayPal.
      • Это был март 2000 года. Мы закрыли период с показателями роста от $100 млн до $500 млн.
      • Месяц спустя индекс Nasdaq резко упал. Он немного восстановился в середине года, а к концу года упал еще сильнее.
      • Майкл Мориц быстро представил перспективу Sequoia: распознать момент, расширить горизонт, стать бизнесом.
      • Это был великий момент для команды. У нас было 7 месяцев. Поэтому мы сделали следующее:
        • Посчитали затраты в эксплуатационных расходах.
        • Превратили рынок продуктов в бизнес.
      • В 2002 г. компания достигла почти $250 млн дохода. Рыночная капитализация превысила $1 млрд, также мы привлекли $1,5 млрд инвестиций.
      • Сегодня PayPal стоит $90 млрд. Он имеет годовой доход в $25 млрд и $4 млрд чистой прибыли.
      • Нужно уметь выживать, сосредоточиться и внедрять инновации.
  • Сейчас на рынке царит суматоха, на нас продолжает давить макроэкономика. Поэтому мы решили, что будет полезным собрать вместе наше сообщество основателей. Мы поделимся своим мнением о том, что происходит и почему. А самое важное —  что это значит для вас в отношении предстоящего пути.
  • Не время паниковать. Настало время сделать паузу и переоценку.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Что мы рассмотрим:
    • Перспектива Sequoia основана на нашей способности объединять опыт и информацию по всем направлениям деятельности. Также у нас есть опыт, полученный благодаря преодолению многих сложных моментов за нашу 50-летнюю историю.
    • Сегодня вы услышите мнение различных членов команды Sequoia, в том числе партнеров Дуга Леоне, Альфреда Лина и Карла Эшенбаха. А Кевин Келли и Джефф Ван из наших команд Heritage и Global Equities поделятся своими наблюдениями о месте компаний в макросреде и на публичных рынках.
    • Кевин и Джефф расскажут о том, что стоимость капитала резко возросла. За последние два года денежно-кредитная политика ослабла, чтобы не допустить экономической катастрофы в разгар пандемии. Отрицательные реальные процентные ставки помогли растущим компаниям легко собирать средства и наращивать свою стоимость. Учитывая обстоятельства, это было совершенно разумно. Но теперь ставки растут, деньги больше не бесплатны, и это имеет огромные последствия для оценки и сбора средств.
    • Финансовые рынки — барометр реальной экономики. Колебания оценки, которые мы все наблюдаем, отражают неопределенность в отношении спроса, смену условий на рынке труда, неопределенность в логистике и войне. Все эти факторы в конечном итоге повлияют на ваш бизнес.
    • В последние два года многим из вас приходилось преодолевать проблемы, вызванные пандемией. А кто-то только начинает свой путь, и это может быть первым из многих предстоящих ударов.
    • Но мы верим, что это Момент Истины, который принесет испытания и возможности для многих из вас. В первую очередь нужно признать, что среда меняется. И изменить свое мышление, чтобы перейти от жалоб к планам и действиям.
    • Мы предвидели кое-что из этого, когда писали заметку о «Черном лебеде» в начале пандемии COVID. Тогда мы недооценили ответную реакцию денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. На этот раз многие из этих инструментов уже исчерпаны. А устойчивая инфляция и геополитические конфликты еще больше ограничивают возможность принятия быстрых политических решений. Мы не считаем, что нас ждет еще одна крутая коррекция, за которой последует столь же быстрое V-образное восстановление, как это было начале пандемии. Мы ожидаем, что спад на рынке повлияет на поведение потребителей, рынки труда, логистику и многое другое. Это будет более длительное восстановление. Мы не можем предсказать, как долго оно продлится. Но мы можем посоветовать вам, как подготовиться и перейти на другую сторону.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Финансовый мандат во время COVID: массивные монетарные стимулы
    • В ответ на COVID правительства всего мира внедрили экстраординарные фискальные и монетарные стимулы. Они помогали заполнить огромные дыры в спросе, образовавшемся из-за пандемии. Это предотвратило крайне серьезную рецессию, но привело к своим последствиям.
    • Печатание денег отразилось на стоимость активов. Особенно в компаниях, получающих доход от удаленной работы и электронной коммерции.
    • Когда экономика перезапустилась, эта излишняя ликвидность проявилась в узких местах и ​​привела к перекосам во всей реальной экономике. И привело к проблемам с логистикой и ценовому давлению, поскольку спрос превысил предложение.
    • Инфляционные тенденции ускорились с начала 2022 года, поскольку война в Украине усугубила сложности логистики и падение цен на сырьевые товары. Все мы уже видели графики, которые показывают всплеск инфляции в последние месяцы. Но есть вещь более важная чем текущая инфляция. Это растущие долгосрочные инфляционные ожидания, выраженные рынком облигаций. Тут инфляционные ожидания на 5 лет вперед находятся на самом высоком уровне за последние десятилетия.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Новый мандат ФРС: контроль инфляции, ужесточение условий ликвидности
    • Это важно, потому что у ФРС две задачи: максимизировать занятость и управлять ценовой стабильностью. 
    • Высокая инфляция и безработица ниже 4% питала растущие страхи перегрева экономики. А также растущее ощущение, что ФРС не справляется с ключевым элементом своего мандата.
    • Поэтому ФРС перешла к более жестким денежным инструментам. На этом графике мы видим ожидания на конец 2022 года. Фонды ФРС увеличились в 10 раз с сентября, поскольку ожидаемое количество повышений ставок в 2022 году снизилось с менее 1 до >9. Это предполагает резкое удорожание денег и ужесточение экономических условий. Помимо повышения ставок, ФРС также планирует сократить свой баланс, что еще больше сократит ликвидность в системе.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Капитал был бесплатным. Сейчас он дорогой.
    • Когда ожидания по ставкам падали, наиболее эффективные активы (технологии, биотехнологии и IPO) давали наихудшие показатели. Проще говоря, мир пересматривает то, как работают бизнес-модели в мире, где капитал имеет цену, и пересматривает, сколько кредитов следует давать компаниям для получения прибыли через много лет в будущем. Мой партнер Джефф сейчас расскажет об этом подробнее.
    • Это было бы не так важно, если бы речь шла исключительно о новых мультипликаторах, приписываемых каждому доллару дохода. Но рыночные индикаторы (в том числе цены на акции, высокие спреды доходности и кривая доходности) начинают высвечивать признаки дальнейшего экономического ухудшения … так что дело не просто в вопросе переоценки.
    • Мы только начинаем понимать, как растущая стоимость денег влияет на реальную экономику. Приведу лишь один пример в жилищном секторе. За последние 6 месяцев из-за изменения стоимости денег новый ипотечный кредит стал обходиться на 67% дороже. Это самый большой процентный шок за 50 лет. Сейчас доступность жилья вернулась к уровням, которые в последний раз наблюдались на пике жилищного бума. По этой причине рынки недвижимости уже ожидают серьезного замедления жилищной активности, когда темпы строительства упадут примерно на 30% по сравнению с их максимумами.
    • Подобные явления происходят в разных секторах в ответ на недавнюю динамику рынка. Если вы отступаете и думаете дважды, так делаете не только вы. Компании затягивают пояса и переоценивают приоритеты.
    • Запускаются эффекты второго и третьего порядка. Ведь затраты одной компании влияют на выручку или покупательную способность другой.
    • Поскольку мы сейчас на этапе первоначального шока, охватившего реальную экономику, ретроспективные фундаментальные показатели могут нарисовать еще более мрачную картину того, что будет дальше. Экономика замедляется, и на данный момент мы ведем дебаты о масштабах такого замедления.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Мы переживаем третью по величине просадку Nasdaq за 20 лет.
    • Последние 6 месяцев рынок технологий был крайне нестабильным.
    • Сейчас мы наблюдаем третью по величине просадку Nasdaq за последние 20 лет.
    • Хотя сейчас не совсем то, что было в 2001 или 2008 году, индекс Nasdaq упал на 28% по сравнению с ноябрем прошлого года
    • На высоком уровне рынок не такой сложный, как во времена краха или глобального финансового кризиса. Но если посмотреть за пределы мегакапитализации (за пределами крупных компаний), история становится более показательной.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • 61% всех software-, интернет- и финтех-компаний торгуются ниже цен до пандемии 2020 года
    • Компании не из сектора мегакапитализации упали значительно больше, чем Nasdaq.
    • Более 60% компаний из сферы интернета, финтех и software торгуются по ценам ниже своих акций до пандемии 2020 года.
    • Они потеряли более чем были их показатели два года назад.
    • И это несмотря на то, что многие из этих компаний увеличили выручку и рентабельность более чем вдвое.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • 1⁄3 торгуются ниже минимумов COVID, когда неуверенность и страх были на пике
    • Еще более отрезвляет тот факт, что почти треть таких компаний не только торгуются ниже их допандемических цен на акции. Они сейчас торгуются ниже дна, достигнутого в марте 2020 года, когда был разгар страха перед пандемией COVID-19.
    • Сейчас рынок оценивает многие акции по более низким ценам, чем в марте 2020 г., в период пиковой неопределенности.
    • Как мы все знаем, рынок быстро оправился от этих минимумов благодаря беспрецедентному сочетанию денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики.
    • Теперь оба этих инструмента отменили. Мы переходим от попутного ветра к встречному. После удаления бесплатных денег структура оценки за последние два года больше не актуальна.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Эпоха вознаграждений за гипер-рост любой ценой подходит к концу.
    • Мультипликатор EV/Revenue для софтверных компаний сократился вдвое за последние полгода. Сейчас он торгуется ниже 10-летнего среднего показателя.
    • Мультипликаторы с поправкой на рост упали еще больше. Они значительно ниже 10-летних средних показателей и пробивают 10-летние минимумы.
    • Учитывая макроэкономическую неопределенность в отношении инфляции, процентных ставок и войны, инвесторы ищут компании, которые могут обеспечить краткосрочную уверенность.
    • Капитал становится более дорогим, а макрорынок становится менее надежным. Поэтому инвесторы меняют приоритеты: платят меньше за рост.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Акцент смещается на рентабельные компании:
    • Акцент на краткосрочной динамике часто смещается в сторону компаний, которые могут продемонстрировать текущую прибыльность.
    • Пока Nasdaq падает, убыточный технологический индекс Morgan Stanley снизился на 64% (то есть, прибыль растет).
    • При росте стоимости капитала (как заемного, так и акционерного) рынок сигнализирует о сильном предпочтении в сторону компаний, которые могут генерировать доход уже сегодня.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • В отличие от предыдущих периодов, источники дешевого капитала не придут спасать ваш бизнес.
    • Гибридные хедж-фонды, которые последние годы активно занимались частными инвестициями и были одним из самых дешевых источников капитала, теперь лечат раны в своих публичных портфелях. Ведь эти портфели сильно пострадали.
    • Многие утратили возможности инвестировать. Сокращение публичных портфелей привело к дисбалансу в гибридных фондах, и теперь их частные инвестиции (которые сократились не так резко) занимают большую долю в емкости фондов.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Среднесрочная и долгосрочная перспектива: устойчивый рост — это всегда путь
    • На новых рынках сложно ориентироваться. Сложно оценить реальный экономический риск, когда потребитель ослабевает, отвыкает от фискальных стимулов, и одновременно сталкивается с растущей инфляцией.
    • Но что работает на любом рынке, так это последовательный рост и дисциплинированное управление финансами.  Эти два пути приводят к увеличению прибыли. Рулоф приводит в пример компанию ServiceNow, которая продолжала увеличивать доход на 30%+ в течение 10 лет, и каждый год постоянно улучшала маржу свободного денежного потока.
    • Это может не сразу отразиться на вашей оценке. Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе дисциплинированный, устойчивый рост всегда вознаграждается и приводит к значительному повышению стоимости.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Боль
    • Мы жили во времена кризисов 2000 и 2008 годов. В последние два года пандемия заставила правительство стимулировать экономику. Война повлияла на цены на газ. Проблемы с поставками привели к росту цен и еще большей инфляции. Единственный способ остановить инфляцию — остановить покупки, уменьшить количество денег, сжать экономику.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Этот цикл займет какое-то время, и его трудно привязать к конкретным датам.
    • Но восстановление будет не быстрым.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Выживает самый адаптивный
    • Вы должны приспосабливаться к переменам.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Выживает самый быстрый
    • Компании, которые движутся быстрее всех, имеют больше всего шансов избежать спирали смерти.
    • Сократите расходы (проекты, стартапы, маркетинг, исследования, прочие расходы). Это не означает, что вы должны сразу всех безжалостно распустить. Но вы должны быть готовы сделать за 30 дней при необходимости.
    • В 2008 году все компании, которые сократили расходы, были лучше по эффективности.
    • Относитесь к сокращениям не как к негативу, а как к способу сэкономить деньги и ускориться.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Выбор
    • Какие решения вы планируете сделать и какие решения вы мечтали бы сделать? Когда у вас осталось наличных денег всего на 6 месяцев, сосредоточьтесь на том, чтобы сделать невероятное. Сфокусируйтесь сейчас, независимо от того, сколько у вас денег в банке.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Возможности
    • «Вы не можете обогнать 15 машин, когда солнечно. Но вы можете сделать это, когда идет дождь». Впереди есть возможности. Осознайте это.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Кто не просто выживает, а побеждает?
    • Основатели/руководители, которые быстро адаптируются к новой реальности.
    • Те, кто больше привык к дисциплине, чем к жалобам.
    • Легче сохранить деньги, когда их в запасе на срок более шести месяцев.
    • Найти новых сотрудников скоро станет проще. У всех компаний FANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Google) появился мораторий на прием на работу.
    • Посмотрите на это как на время невероятных возможностей. Тогда вы правильно разыграете свои карты и выйдете сильным человеком.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Что вы делаете в критический момент?
    • Трудно предсказать будущее, но что бы ни случилось, мы хотим дать вам основы, как выйти из любого сложного момента более сильным.
    • Вы знаете, что что-то не так.
    • Вы знаете, что решения, которые вы принимаете, будут иметь серьезные последствия.
    • И вы знаете, что можете бороться.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Случай благоволит только подготовленному уму
    • Кто побеждает в бою?
    • Мне сказали, что сериал «МыПрогорели» получился отличным. Многие из вас его смотрели… но там есть правильный урок. Деньги не всегда решают все.
    • Если побеждает тот, у кого больше денег, как Zappos удалось пойти против Amazon и победить в категории обуви? Как DoorDash мог из маленькой компании стать лидером рынка, обойдя UberEats?
    • Побеждает тот, кто лучше всего подготовлен к бою — так считаем мы в Sequoia.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Как вы готовитесь?
    • Мы разработали структуру, которую я использовал в нескольких ситуациях и с годами улучшил.
    • 1998 г. — кризис российского рубля @ LinkExchange
    • 2001 – крах доткомов Zappos и Tellme Networks.
    • 2008 – Финансовый кризис @ Zappos
    • 2020 – Пандемия помогает многим из вас
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Как вы готовитесь?
    • У нас простой чек-лист:
      • Подготовьте свой дух
      • Подготовьте команду
      • Подготовьте свою компанию
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Подготовьте свой дух
    • Противостоять своей реальности
      • Первый шаг самый трудный. Каждый крах начинается с того, что основатели не смотрят в лицо реальности.
      • Как основатель, как генеральный директор, вы должны противостоять реальности. Это то, как ваша команда или ваш совет будут сопротивляться.
      • Лучшая иллюстрация этого — это история адмирала Джеймса Стокдейла. Возможно, вы читали о нем в книге Джима Коллинза «От хорошего к великому».
        • Стокдейл был самым высокопоставленным военным офицером США.Он пережил 8 лет плена и пыток во время войны во Вьетнаме с 1965 по 1973 год.
        • Адмирала много раз пытали, но он выжил там, где многие другие сдались. Когда журналисты его спросили, кто не выжил, он ответил: «Слепые оптимисты… Они мечтали: «Мы уедем к Рождеству». Приходило Рождество, а ничего не менялось. Тогда они говорили: «Мы выйдем из плена к Пасхе». Пасха наступала, и ничего не менялось. А потом День Благодарения, а потом снова Рождество. Когда они наконец-то смотрели суровой правде в лицо, то не могли пережить это и погибали».
        • Стокдейл продолжал твердить многим своим сокамерникам, что мы не выйдем к Рождеству, смиритесь с этим.
    • Противостоять своему страху
      • Теперь, когда вы столкнулись с новой реальностью, нужно защитить себя от зацикливания на негативе.
      • В 1998 году я был финансовым директором LinkExchange, и мы планировали сделать компанию публичной. Но 31.08.1998 рынок упал на 100 пунктов за час. Сегодня это было бы большой проблемой, но тогда это было вообще катастрофой. Российский рубль упал, и он разрушил LTCM, хедж-фонд  нобелевского лауреата. В итоге председателю ФРС Алану Гринспену пришлось созвать ряд банков, чтобы спасти их. Так что нам пришлось отложить IPO.
      • Без IPO у нас быстро заканчивались деньги. Я так усердно работал, но крах LTCM случился не по моей вине. Но я все-равно чувствовал себя плохо, это мешало мыслить ясно и решить проблему.
      • Но я сумел вырваться из этого. Только после того как я успокоился, я смог понять, как вытащить компанию из затруднительного положения.
    • Мужество превыше страха
      • Смелость – это решение. Так что выбирайте мужество. Неважно, с какими проблемами мы сталкиваемся сегодня, это не так плохо, как та неопределенность, с которой мы встретились в начале пандемии. Мы победим. 
    • Кризис → Возможность.
      • Кризис → Возможность
      • Традиционный китайский иероглиф, обозначающий кризис: Вэйцзи.
      • Он состоит из двух компонентов: Опасность + Точка изменения. Президент Кеннеди перефразировал это в Опасность + Возможность, и теперь это очень популярный мем.
      • Дело в том, что когда возникает опасность, возникает и точка перелома. После этой точки сильный может стать слабым, а слабый может стать сильным. Акции быстро растущих компаний становятся неинтересными, а акции ценных компаний, наоборот, приобретают интерес. Если компания росла медленно, но делала это с постоянной небольшой прибылью, теперь она имеет финансовую гибкость. И может воспользоваться откатом от компаний, которые бездумно сжигали наличные деньги.
      • Точка изменения — это то, что дает возможность, если вы ясно видите возможность и готовы ловить момент.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Подготовьте свою команду
    • Начните с вопроса «Зачем?».
    • Подтвердите свою миссию и ценности 
      • Миссия очень важна для наемных работников. Потому что те, кто не знает своей миссии, уходят первыми. Когда мы не смогли выйти на LinkExchange, наемники ушли первыми. То же самое произошло на Airbnb и DoorDash.
      • После 11 сентября, когда продажи Zappos упали до нуля, наемные сотрудники перебрались в более крупные компании, такие как Nordstroms или Amazon.
      • Такое происходит всегда. Убедитесь, что вы собрали вокруг себя людей, которым близка ваша миссия.
    • Продемонстрируйте свое лидерство
      • Знайте свою аудиторию: клиенты, сотрудники, инвесторы и т. д.
      • Все они ждут, чтобы им напомнили, почему они присоединились к вашему видению будущего.
      • Все они обращаются к вам за руководством.
      • Все ждут от вас решительных действий.
    • Выстройте свою команду.
    • Проговорите обязанности
      • Пришло время заручиться поддержкой вашей команды на пути вперед или… вежливо попросить их оставить компанию.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Подготовьте компанию
    • Деньги и денежный поток
      • Почти у каждой компании есть ежедневный отчет о продажах или метриках. Но у Zappos был ежедневный отчет о денежных средствах (Cash Flow) трех типов — ежедневный кеш-флоу, поток текущей деятельности и поток финансовой деятельности. Все потому, что в 2001 году после 11 сентября у нас почти закончились деньги, и этот отчет действительно помог нам пережить спад 2008 года.
    • Создание финансовых степеней свободы
      • Идеальный вариант: зарабатывать больше на клиентах
        • Airbnb — перешли на долгосрочную аренду.
        • Tellme — улучшили продукт и автоматизацию.
        • Zappos — расширил ассортимент и средний чек. 
      • Хороший вариант: улучшить экономику вашего подразделения
        • Airbnb – сократил маркетинг.
        • Tellme — повысил рентабельность инвестиций.
        • Zappos — ввел окупаемость с первого заказа.
      • Нормальный вариант: отрезать лишнее
        • Airbnb – вынужденное сокращение штата.
        • Tellme — вынужденное сокращение штата (причем, 3 раза).
        • Zappos — вынужденное сокращение (2001 г.) / активное сокращение (2008 г.).
        • Все они обнаружили, что на следующий день после внесения изменений стали работать более эффективно.
      • При необходимости: привлечь капитал или заем, даже если это дорого
        • Выживание >> Термины, которые вам не нравятся
        • Airbnb — долговая сделка под 10 %
        • DoorDash — 2 очень сложных раунда
        • Zappos — сделки с долговыми обязательствами и акциями
    • Сконцентрируйте инвестиции на своем будущем
      • Вы не сможете сократить свой путь к бизнесу.
      • Вам все равно нужно сосредоточиться на своем будущем.
      • Сфокусируйтесь на наиболее важных и заемных инвестициях.
        • Откажитесь от недисциплинированного стремления к большему.
        • Airbnb урезали львиную часть продуктов, но инвестировали больше средств в основной хостинг и долгосрочную аренду.
        • Zappos сократили маркетинг, но инвестировали в обслуживание клиентов, расширили ассортимент и технологии инжиниринга. 
    • Ограничения → Креативность
      • Сила против мышления «Или/Или»
      • Когда вы осознаете свои ограничения, то сможете больше сосредоточиться на поиске лучших решений и перестать впустую выбрасывать деньги.
      • Благодаря финансовым проблемам Zappos:
        • Вынуждены расти с окупаемостью LTV/CAC при первом заказе.
        • Создали собственную программу подарочных карт.
        • Создали собственную кредитную программу магазина для возвратов.
        • Расширили условия от продавцов с нетто 30 дней до нетто 90 дней.
        • Запустили новые программы бренд-маркетинга, например, рекламу на корзинах для обуви (причем, такая реклама обошлась им очень дешево).
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Обновление совета директоров Airbnb от 5 апреля 2020 г. (пример того, как Брайан готовит себя, свою команду и свою компанию)
    • Позвольте мне вернуться к дате 5 апреля. Это было воскресенье. Вы можете спросить, зачем Airbnb проводить собрание членов правления в выходной день.
    • Мы проводили воскресные заседания правления с 8 марта 2020 года, когда вышла памятка «Черный лебедь».
    • Основатель Брайан увидел рост на 30% в годовом исчислении в январе, те же  30%  роста в феврале, и падение на 30 % в марте. При этом более 80 % бронирований на апрель отменились. Он знал, что в апреле будет тяжело. Брайан представил эти слайды перед собранием совета директоров, чтобы согласовать их.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Слайд Airbnb: проблема
    • Мы столкнулись с кризисом, который случается в туристической компании раз в поколение.
    • Зачем мы здесь: чтобы убедиться, что Airbnb существует вне поколений.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Слайд Airbnb: принципы
    • Эти принципы будут использоваться на протяжение всей пандемии
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Слайд Airbnb: нам нужно сделать четыре вещи
  • Просто и понятно
  • Они сделали все четыре вещи и стали намного более сильной компанией.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Меняйтесь, других вариантов нет
    • Единственная постоянная вещь — это перемены. Рост — это ваш выбор.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Принятие желаемого за действительное — пустая трата времени.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Управление изменениями — работа каждого. Вы лидер, поэтому это ваше личное задание.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Стратегии для нестабильных времен
    • Простота масштабируется, сложность — нет 
    • Скорость — одна из величайших бизнес-стратегий
    • Удвойте ставку на свой лучший талант
    • Стремитесь к согласию, а не к соглашению
    • Уточните ценностное предложение/решите реальные проблемы
      • Три причины, по которым люди покупают независимо от рыночных условий:
        • Стимулировать рост
        • Экономить деньги (реальный, жесткий ROI)
        • Снизить риск
        • Все остальное — суета
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Лидерство Push v. Pull
    • Модели лидерства:
      • Мотивация и подталкивание.
      • Вдохновение и притягивание.
      • Приведите к общему знаменателю миссию и ценности, ваша команда не должна вас подводить.
      • Будьте одновременно мотивирующим и вдохновляющим. Меняйте эти тактики по мере необходимости в зависимости от ситуации.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Что дальше?
    • Мы сегодня собрались для того, чтобы быть маяком во мраке. Мы верим в лучшее. Верим, что самые амбициозные и самые решительные из вас воспользуются этим моментом, чтобы оказаться на высоте и построить что-то действительно выдающееся. Так было с Cisco после кризиса в 1987 году, Google и PayPal в 2000 году после краха доткомов, Airbnb в 2008 году в разгар финансового кризиса, DoorDash в 2020 году во время пандемии.
    • Но мы также верим, что победа в предстоящие годы будет зависеть от принятия трудных и смелых решений. От умения противостоять неудобным вызовам, которых мы не замечали во время изобилия свободного капитала и искажений в последние 2 года.
    • Основная цель этого занятия — изменить наше коллективное мышление. Мы переживаем момент неопределенности и перемен — Момент Истины, когда ваши решения будут иметь большое значение для результатов вашей компании.
Sequoia’s «Adapting to Endure». Перевод: Incrypted. Источник: fortune.com
  • Что дальше?
    • Контролируйте то, что вы можете контролировать. Будьте тверды, но решительны. И самое главное, стройте устойчивый бизнес, в котором вы сами управляете своей судьбой.

Источник: fortune.com

Как вам статья?

45
2

статьи на эту же тему

«Белый мужчина» — новое эссе Артура...
avatar Dmitriy Yurchenko
26.11.2022
Все сети для MetaMask: Polygon, BSC, USDT, BUSD....
avatar Ilya Surgan
26.11.2022
Как читать и анализировать японские...
avatar Andrew Makarov
24.11.2022