Сэм Банкман-Фрид: Do you feel bullish?
Криптовалютная компания Bullish объявила о намерении выйти на биржу Нью-Йорка NYSE путем слияния с Far Peak Acquisition, компанией специального назначения (SPAC). Оценка компании составляет $9 млрд.
Очередная компания на рынке цифровых активов, объявила о намерении разместить свои акции на фондовой бирже. Криптовалютная биржа от Block.one – Bullish, в пятницу, объявила о своих планах выйти на биржу через SPAC сделку.
В рамках сделки биржа сольется с Far Peak Acquisition Corp (NYSE: FPAC), SPAC компанией, которую возглавил бывший президент Нью-Йоркской фондовой биржи Том Фарли. Он станет новым генеральным директором Bullish. Согласно заявлению, сумма сделки оценивается в $9 млрд.
В капитал также входят $300 млн в виде целевых частных инвестиций от EFM Asset Management, BlackRock и Galaxy Digital.
Согласно презентации для инвесторов, компания надеется привлечь клиентов с помощью “hybrid style order book”, что подразумевает использование структуры, как децентрализованных, так и централизованных финансовых платформ.
“Компания Bullish имеет все возможности стратегического обеспечения ценности для своих потенциальных акционеров, поскольку она использует рыночные тенденции и ставит технологические инновации в приоритет”, — сказал Фарли.
“Мы находимся на начальных этапах развития криптовалютного рынка, и я очень рад присоединиться к команде Bullish, поскольку мы революционизируем будущее цифровых активов с помощью передовых финансовых технологий”.
Что об этом думает Сэм?
Сэм Банкман-Фрид, поделился своими мыслями о проекте. Вот несколько основных моментов из треда про bullish.
Глава FTX считает, что Bullish – это:
- Создать централизованную криптовалютную биржу
- Сделать KYC обязательным условием
- Записывать сделки и т.д. в EOS блокчейн
- AMM, с $6 млрд, которыми владеет Bullish
- Позволить пользователям также предоставлять средства в AMM
По сути, это стандартная биржа, за исключением того, что она будет использовать свои $6 млрд капитала для обеспечения большой ликвидности.
Давайте рассмотрим пример:
У них есть ~$5млрд BTC и ~$1млрд наличных.
Допустим, они собирают больше средств и в итоге размещают по $1B USD и BTC в пуле BTC/USD, используя x*y=k.
Тогда в пуле будет ~$5 млн, предложенных в пределах 1%.
Да, запасы Bullish помогут с ликвидностью, но этого будет недостаточно для того, чтобы сделать ее лидером.
Также они предполагают 75% годовую волатильность BTC, что в принципе нормально. Если BTC вырастет на 75% в этом году, не учитывая комиссии/спреды:
- Без обеспечения: $1B USD, $1.75B BTC = $2.75B
- С обеспечением/IL: $1.32 USD, $1.32B BTC = $2.64B
Для того чтобы получить 20% глубины FTX, нужно заплатить ~ $100 млн в год.
Таким образом, что бы получить наилучшую ликвидность для пары BTC / USD нужно тратить около $500 млн в год. Слишком много.
Это просто способ показать, что обычно биржам недостаточно увеличивать ликвидность, просто за счет своего внутреннего капитала.
Также, Сэм скептически отнесся к графику EV/EBITDA конкурентов на 2023 год.
Обожаю такие графики! Хотя в них как-то упускается главное: если бы я знал EBITDA каждой компании на 2023 год, я бы делал ставки на цены акций и криптовалют, а не думал об относительной биржевой оценке.
Bullish приравнивает себя к Bakkt и Coinbase, но, возможно, это не совсем так.
Может быть Bullish – это еще одна MicroStrategy.
