Рынки и Халвинг 2024

01.12.2022
30 мин
671
0
Рынки и Халвинг 2024. Заглавный коллаж статьи.

По мере приближения очередного Халвинга Биткоина, в сообществе снова начинаются дискуссии о циклах Биткоина. Некоторые участники сообщества утверждают, что новый цикл роста BTC начнется незадолго до предстоящего Халвинга, в то время как другие не верят в эту теорию. В этой статье мы разберем что такое Халвинг, почему он важен и попытаемся ответить на вопрос чего нам стоит от него ожидать.

Что такое Халвинг?

Прежде чем говорить о предстоящем Халвинге, давайте вкратце вспомним, что это такое. Начнем с основ.

Блокчейн – это база данных, хранящаяся в сети из нескольких компьютеров, вместо одного сервера. Иногда его еще называются распределённой бухгалтерской книгой. Информация в блокчейне хранится в специальных блоках, которые составляют единую цепь. Для того, чтобы сеть продолжала работать, майнеры/валидаторы должны создавать новые блоки. 

В сети Биткоина блоки создаются майнерами через решение сложных математических задач на специализированных компьютерах (asics). Так как покупка и обслуживание необходимого оборудования требует больших затрат, его нужно вознаграждать. Поэтому майнеры получают определенное количество BTC в вознаграждение за каждый новый блок.

В 2009 году, когда сеть была Биткоина только запущена, майнеры получали вознаграждение равное 50 BTC за блок. Однако, со временем получаемые награды уменьшались и сегодня майнеры получают 6,25 BTC. Связанно это с тем, что каждые 210,000 блоков, что примерно равняется четырем годам, награды уменьшаются вдвое. Именно момент уменьшения наград и называется халвингом. (half – половина, halving – уполовиневание)

Всего в истории Биткоина будет 32 халвинга после которых эмиссия монеты полностью прекратится. На данный момент уже произошло 3 из них в 2012, 2016 и 2020. Следующий намечается примерно на май 2024.

Почему Халвинг важен

Чем обусловлена важность Халвинга? Почему некоторые члены сообщества возлагают на него большие надежды?

Во-первых, Халвинг уменьшает эмиссию BTC на половину, что безусловно является большим значением. Для наглядности, на сегодняшний день майнерами добывается 900 BTC за сутки, в то время как после халвинга добываться будет уже 450 BTC. Простыми словами, майнеры будут сливать меньше BTC в стакан, что значительно уменьшит отрицательное давление на цену. При условии, что спрос на Биткоин вырастет или останется прежним, мы получаем большое положительное давление на цену, которое должно значительно упростить рост BTC. 

Во-вторых, чисто исторически Халвинг обычно происходит в средине бычьего цикла. Некоторые участники сообщества верят, что именно он и начинает новый цикл роста BTC. На графике ниже показан рост Биткоина до Халвинга и после него.

Как видно на графике, рост BTC начинался как правило примерно за год до Халвинга и достигал пика примерно через год. Однако стоит отметить, что мы не можем делать точные выводы о цикличности роста BTC только по 3 циклам. Это не совсем верно с точки зрения статистики. Более того, на том же графике прекрасно видно, что так называемые циклы сильно отличаются друг от друга. Кроме Халвинга существуют десятки других факторов, которые влияют на курс Биткоина. Сюда входят и состояние мировой экономики, и действия ФРС, и новости о регуляции, и черные лебеди на подобии краха FTX, и так далее и так далее. Игнорировать все эти факторы и смотреть только на Халвинги было бы неверно.

Чего ожидать от предстоящего Халвинга?

Уходящий год показал нам насколько сильно криптовалюта зависит от макроэкономики, корреляция с фондой достигла пиковых значений. Еще пару лет назад, криптовалютные рынки могли делать вид, что их не волнует происходящее в мировой экономике, но сегодня у них просто нет такой возможности. Давление ФРС на рынки настолько сильное, что любой, даже самый сильный, нарратив легко разбивается об обычное ежемесячное заседание ФРС. 

В сентябре у нас произошел Merge – событие, которые мы ждали около трех лет. Несколько недель рынки росли в ожидании успешного слияния, все уже готовились ко взлету, но за день до Merge выходят плохие данные по инфляции и рынки моментально корректируются. Слияние происходит успешно, но вместо полета на $2000 мы получаем массовую распродажу до $1300.

И это при том, что Merge сочетал в себе сразу несколько сильнейших нарративов, таких как дефляционность, переход на PoS и экологичность. Однако макроэкономика плевать хотела на наши нарративы и показала кто на рынке главный, а у нас не остается выбора как приспосабливаться.

Возвращаясь к будущему Халвингу, мне кажется, что сила этого нарратива фундаментально слабее нарратива прошедшего Merge. Достаточно упомянуть тот факт, что Merge сократил эмиссию ETH на условно 100%, а Халвинг сократит эмиссию BTC всего на 50%. И это, не считая экологичности и перехода на PoS.

Так вот если мы признаем, что Халвинг является фундаментально более слабым нарративом чем Merge, то мы не можем не признать того, что его успешность так же зависит от макроэкономики. Если в мировой экономике не будет серьезных проблем, фондовый рынок будет расти, то Халвинг может значительно усилить этот рост. Если же Халвинг произойдет на медвежьем рынке под сильным давлением ФРС, то нарратив может просто не сыграть. Да, может быть локальный рост, но закончится он скорее всего точно так же как и Merge – продажей на новостях.

Вывод

Халвинг Биткоина является важным событием на рынке криптовалют, который может дать сильный толчок для роста рынков. Однако, в условиях сильнейшего давления ФРС, и первичности макроэкономики по отношению к криптовалюте, он вряд ли сможет перевернуть всю игру. 

Будет интересно

Как вам статья?

0
0

статьи на эту же тему

Без ограничений MetaMask, но с запретом...
avatar Alina Saganska
26.03.2024
Безопасный и удобный обмен...
avatar Denis Solomyanyuk
25.03.2024
Banx: о чем говорили на AMA-сессии
avatar Denis Solomyanyuk
25.03.2024