Обзор BlackRock: факты, технология Aladdin и её влияние на финансовые рынки

Обзор компании BlackRock

BlackRock Inc. — это американская, транснациональная инвестиционная корпорация, со штабквартирой в Нью-Йорке. 

Деятельность компании: управление финансовыми рисками и институциональными активами, а также предоставление доступа к своей, технологической платформе по управлению рисками — Aladdin. 

Модель извлечения прибыли: фиксированный доход за управление активами, а также доступ к технологической платформе. BlackRock — это самая крупная в мире компания по управлению активами, совокупная стоимость всех активов под управлением (AUM) — $10 трлн (по состоянию на 31 декабря 2021 года). Рыночная капитализация компании BlackRock составляет около $100 млрд. Чистая прибыль за 2021 год составила порядка $5,9 млрд.

Компания охватывает множество стран, а ее интересы распространяются практически на все отрасли экономики, производства и жизнедеятельности.

Начнем с истории и ключевых событий, так будет проще понять масштаб и это даст определенные реперные точки для дальнейшего изучения.

История компании и ключевые события

• 1988 — образована компания BlackRock восемью отцами-основателями.
• 1999 — компания начинает активно использовать и продавать запатентованную технологию Aladdin. Данные о том как именно работает данная платформа, на какой технологии, и что лежит в основе не афишируется. В этом же году компания проводит первичное публичное размещение своих акций на Нью-Йорской фондовой бирже, 1 октября, по цене  $14 за акцию. К концу того же года, под управлением компании находились активы на сумму  $165 млрд.
• 2000 — BlackRock основывает BlackRock Solutions, взяв за основу бизнес Aladdin. Это положило начало роли компании как поставщика технологий для корпоративной Америки и не только.
• 2006 — Приобретение Merrill Lynch Investment Management. Здесь вроде бы нет ничего примечательного, просто покупка компании на первый взгляд, но в поданных в SEC документах о слиянии, содержится примечательная информация, ее мы рассмотрим ниже.
• 2008 — Этот год стал ключевым в формировании авторитета компании BlackRock в качестве финансового эксперта на самом высоком уровне. В разгар финансового кризиса, глава Федерального резервного банка Нью-Йорка попросил компанию BlackRock проанализировать ипотечные ценные бумаги Bear Stearns и определить их стоимость. Компания сыграла важнейшую консультативную роль для организаций по всему миру, стремящихся преодолеть финансовый кризис. Способность компании BlackRock предоставлять экспертный анализ и рекомендации в периоды неопределенности сделала ее надежным партнером для многих учреждений, правительств и частных лиц. В данном случае их работа помогла пролить свет на стоимость ипотечных ценных бумаг и помогла Федеральному резервному банку Нью-Йорка принять важные решения в критический момент финансового кризиса.
• 2009 — BlackRock покупает Barclay’s Global Investors (BGI). С этого момента корпорация становится крупнейшей в мире компанией по управлению активами. Это шаг привносит в инструментарий компании индексные стратегии. Новая объединенная компания становится дочерней и называется — BlackRock Global Investors.
• 2012 — компания запускает iShares Core, это шаг предоставляет инвесторам широкий доступ к рынку акций и облигаций в качестве основы их портфелей, недорогим и эффективным с точки зрения налогообложения способом. Линия продуктов iShares Core предлагает недорогую, диверсифицированную экспозицию по различным сегментам рынка. Этот шаг позиционирует BlackRock как лидера на рынке ETF.
• 2016 — BlackRock начинает продажи собственного технологического продукта Aladdin другим компаниям которые занимаются управлением рисками, в виде услуги.
• 2018 — запуск собственной лаборатории по изучению искусственного интеллекта в Пало-Альто. Официальная цель —  ускорить использование искусственного интеллекта и связанных с ним дисциплин — машинного обучения, науки о данных, обработки естественного языка — для улучшения результатов и стимулирования прогресса для инвесторов и клиентов.
• 2019 — Очередной виток расширения. Запуск BlackRock Retirement Solutions Group для фокусировки на решении пенсионного кризиса. По информации самой компании BlackRock — две трети всех активов находящихся под управлением связанны с выходом на пенсию, то есть пенсионные фонды. Корпорация приобретает eFront (интегрирован в платформу Aladdin) —  ведущего мирового поставщика комплексного альтернативного программного обеспечения и решений для управления инвестициями, чтобы обеспечить комплексный портфельный подход. Это приобретение устанавливает новый стандарт технологий управления инвестициями и рисками, позволяя инвесторам беспрепятственно управлять портфелями государственных и частных классов активов на единой платформе.
• 2020 — В разгар пандемии, ФРС обращается к BlackRock за помощью по преодолению последствий финансового кризиса, по аналогии как это уже было в 2008 году, не в данной ситуации масштабы участия компании в разы больше.
• 2022 — Партнерство с Coinbase и предоставление своим институциональным клиентам доступа к торговым операциям и хранению биткоина через платформу Aladdin.

Отцы основатели и ключевые фигуры

Laurence D. Fink (Лоуренс Финк) — основатель, генеральный директор и председатель совета директоров корпорации BlackRock. Под его руководством BlackRock получила в управление больше денег, чем любая другая инвестиционная компания в мире. До основания BlackRock работал в First Boston Corporation. В 1986 году, из-за неверного прогноза по процентным ставкам, отдел, который возглавлял Финк, потерял порядка $100 млн. Этот опыт оказал на него сильное влияние, что в итоге привело к идее о создании компании, которая будет инвестировать деньги клиентов, а также будет внедрять комплексное управление рисками (это ключевой момент). В 2018 году Финк занял 28-е место в списке самых влиятельных людей мира по версии Forbes. Личное состояние оценивается более чем в $1 млрд.

Robert S. Kapito (Роберт Стивен Капито) — президент и один из основателей корпорации BlackRock. Также является выходцем из компании First Boston Corporation, где начал работать по приглашению Ларри Финка и покинул компанию вместе с ним. Имеет репутацию агрессивного и преданного сторонника Финка. В BlackRock отвечает за надзор за всеми ключевыми операционными подразделениями, включая: инвестиционные стратегии, клиентский бизнес, технологии и операции, а также риск и количественный анализ. Роберт Капито также является директором iShares Inc.

Susan Wagner (Сьюзан Вагнер) — одна из основателей BlackRock, работала на должности операционного директора корпорации. Ранняя карьера началась с известного банка  Lehman Brothers. В 1988 году покинула банк и присоединились к Blackstone Financial Group, от которой через время отсоединилась новая компания BlackRock. Организовывала слияния и поглощения BlackRock, в том числе Quellos, Merrill Lynch Investment Management и Barclays Global Investors. В 2012 году покинула операционную деятельность в корпорации, однако сохранила за собой место в совете директоров BlackRock. В июле 2014 года Вагнер была назначена в правление Apple Inc состоящий из восьми человек.

Barbara Novick (Барбара Новик) — Соучредитель и бывший вице-председатель компании BlackRock. С 2018 по 2020 год она курировала команду BlackRock по управлению инвестициями. Входит в состав советов директоров Intel, American Financial Exchange и New York Life Insurance Company, а также входит в консультативный совет Growth Curve Capital. На сайте linkedin.com в биографии указано, что Барбара Новик занимает должность вице-председателя BlackRock с момента основания по настоящее время.

Ben Golub (Бен Глоуб) — Соучредитель и человек, который отвечал за стратегию по управлению рисками в компании. С момента основания по 2009 год занимал должность вице-председателя и директора по управлению рисками. С марта 2022 по настоящее время — старший советник по вопросам политики.

Hugh Frater (Хью Фратер) — Соучредитель, после 15 лет работы в компании, покинул ее в 2004 году, в настоящее время занимает высокие должности в других крупных финансовых компаниях в США.

Ralph Schlosstein — Соучредитель, стал директором с момента ее публичного размещения в 1999 году, до 2007 года, возглавлял управляющий комитет BlackRock, также входил в состав исполнительного и инвестиционного комитетов. До BlackRock Шлосштейн был управляющим директором инвестиционно-банковского подразделения компании Lehman Brothers. С 1977 по 1981 год работал в федеральном правительстве. Первоначально был помощником министра финансов. В середине 1977 года стал заместителем директора департамента внутренней политики Белого дома, отвечая за консультирование президента Картера по вопросам городской политики, экономического развития, жилищного строительства и программы кредитных гарантий Chrysler. С 1974 по 1977 год работал экономистом в Объединенном экономическом комитете Конгресса США. Проработал в BlackRock более 20 лет, после чего в 2008 году покинул компанию.

Keith Anderson (Кит Андерсон) — Соучредитель, был вице-председателем и директором по инвестициям BlackRock, Inc. Ранее работал в Консультативном комитете казначейских займов и Консультативном комитете инвесторов Федерального резервного банка Нью-Йорка по финансовым рынкам. До основания BlackRock работал в области исследований с фиксированным доходом в The First Boston Corporation и в управление портфелем в Criterion Investment Management Company.

Это прекрасная команда, с сильным бэкграундом, и со связями в: большом бизнесе, в федеральном правительстве и в ФРС. Что еще нужно для хорошего старта. На официальном сайте корпорации BlackRock можно посмотреть полный список глобального исполнительного комитета и отдельно совет директоров. С 1988 года по настоящее время, высшие руководящие должности занимают 2 человека из изначальной группы основателей — Ларри Финк и Роберт Капито.

Структура корпорации и дочерние компании

Описывать в рамках одной статьи все дочерние предприятия корпорации BlackRock нецелесообразно, в силу их количества, это десятки компаний. Подробную структуру дочерних компаний, по состоянию на 31 декабря 2021 года можно изучить самостоятельно из официального отчетного документа на сайте SEC США. Можно сделать лишь 1 вывод из данной структуры: корпорация работает по всему миру, а сфера интересов затрагивает все где можно купить что-то стоящее.

Сфера деятельности

Компания занимается управлением валютных фондов, акциями, облигациями, реальными активами, альтернативными инвестициями, капиталовложениями и инвестициями в частные компании. Также предлагает широкий спектр инвестиционных услуг клиентам, включая финансовые институты, частные компании, пенсионные фонды и индивидуальных инвесторов, а еще предоставляет решения по управлению рисками и консалтинговые услуги.

Ежегодно доля прибыли компании от технологических услуг и не только, увеличивается, причина этому — Aladdin. И сейчас вы поймете почему.

Aladdin — технологическая платформа вокруг которой выстроен весь бизнес BlackRock

«Аладдин подобен кислороду. Без него мы не смогли бы функционировать», — сказал Энтони Маллой, генеральный директор New York Life Investors.

Само название платформы Aladdin — это аббревиатура, которая расшифровывается как — «Asset, Liability, Debt and Derivative Investment Network» что в переводе означает — «Сеть инвестиций в активы, пассивы, долговые обязательства и производные инструменты». Историческая цепочка событий, перечисленная выше ярко иллюстрирует важность данной платформы в работе корпорации. 1988 год основания, следующее значимое событие — 1999 (так указанно на официальном сайте компании), спустя 11 лет существования активное использование платформы для клиентов компании, до этого она использовалась исключительно для внутренних процессов, по крайней мере какое-то время.

Примерно так платформа позиционируется на большинстве информационных ресурсов —  это программное обеспечение для управления портфелем, которое помогает специалистам по инвестициям принимать более разумные решения (за счет чего достигается эффект?). Это центральная система обработки данных, которая объединяет и связывает функции, помогающие управлять деньгами (что за функции?). Она объединяет сложную аналитику рисков (от куда извлекаются риски, и какова актуальность данных в моменте?) с комплексными инструментами управления портфелем (что за комплексные системы?), торговли и операций на единой платформе для принятия обоснованных решений, эффективного управления рисками, эффективной торговли и операционного масштаба. — Вы представляете объем работы, который должна проделывать платформа, учитывая тысячи или сотни тысяч факторов в режиме on-line? Большего объяснения сущности платформы на официальном сайте просто нет, все общими словами, без какой-либо конкретики.

По косвенным данным платформа Aladdin имеет широкий спектр для анализа данных. Цитата из статьи на bloomberg.com —  «Эта технология может идентифицировать активы, которые являются выбросами, на основе склонности владельца к риску, и показывает клиентам риски, о которых они даже не знали». — Подобный анализ предполагает сбор big-data для дальнейшего анализа на основе машинного обучения.

В статье издания The New York Times от 2017 года есть несколько любопытных цитат Ларри Финка:

«Мы должны изменить экосистему — это означает что нужно больше полагаться на большие данные, искусственный интеллект, факторы и модели в рамках количественных и традиционных инвестиционных стратегий».

«BlackRock должна делать большие ставки на мощь машин, будь то Aladdin, платформа управления рисками фирмы, роботы-консультанты, большие данные или даже искусственный интеллект».

Сложно представить чтобы Ларри Финк, делал подобные заявления, не убедившись в эффективности работы, того о чем он говорит.

Крайне сложно отыскать какую либо информацию, которая дает четкие технические параметры того как именно работает платформа или информацию о том что Aladdin от компании BlackRock работает на технологиях искусственного интеллекта. Видимо, существует некий информационный заслон, в виде корпоративной или коммерческой тайны. Ну а учитывая размах компании и то что Aladdin является стержнем, вокруг которого выстроена корпорация BlackRock, так и вовсе информация может быть засекреченной и охраняемой.

Выбора нет, будем делать ресерч по открытым и авторитетным источникам информации, а также будем использовать логически выстроенные цепочки зависимостей и причинно-следственных связей.

По всей видимости, успех компании связан именно с данной технологической платформой и это заслуживает отдельного внимания. Технологии искусственного интеллекта с высокой эффективностью только недавно стали широко доступны в публичной плоскости 2022-2023, при этом логично предположить что государственным специальным органам и крупным корпорациям данные технологии были доступны несколько раньше, но 1988 год, в это же время в СССР не то что компьютеров, телевизоры не в каждом доме были, понятно что в США ситуация была совершенно иной, но искусственный интеллект в коммерческой организации… Это даже звучит странно, с другой стороны, есть другие способы объяснить такое стремительное развитие компании?!

Такое конкурентное преимущество (ИИ) в теории может давать не то что фору, оно переносит компанию обладающей данной технологией в неконкурентную среду, ближайшие конкуренты перестают существовать, это как воевать с танками против боевого оружия каменного века, что в свою очередь может стать причиной ошеломляющего успеха.

Учитывая то что технологическая платформа Aladdin была запатентована в 1999 году, после чего стал происходить беспрецедентный рост и увеличение корпорации до неимоверных размеров, то это наталкивает на определенные мысли.

Платформа Aladdin сильно нас заинтересовала во время изучения компании, поэтому мы решили капнуть настолько глубоко, насколько это вообще возможно, не обладая доступами к закрытой информации, а пользуясь только открытыми источниками информации и сопоставляя факты.

Человек в руководстве корпорации, который отвечает за данное направление — Sudhir Nair (Судхир Наир), должность — глобальный руководитель бизнеса Aladdin. Он работал в технологическом отделе корпорации BlackRock с 2000 года, практически сразу после окончания Бостонского колледжа по специальности финансы и информационные системы.

Это документ с официального сайта SEC, который описывает процесс поглощения компании Merrill Lynch Investment Management, там есть одно примечательное изображение, описывающее технологическую платформу BlackRock. Обратите внимание, в самом начале на номер документа 0606 и на год — 2006 год. Год имеет важное значение, так как это самое ранее отрывочное описание технической работы Aladdin, которое нам удалось найти на трастовом источнике:

В центральном месте находится технологическая платформа, там же указывается что  Aladdin работает на сквозной обработке, то есть в автоматическом режиме, но что куда более интересно, это то что в составляющей части технологической платформы находится исследовательская база данных Galileo™. 

Galileo — это университетская (научная) база данных штата Джорджия США, проект является инициативой Попечительского совета Университетской системы Джорджии. Для понимания, это доступ к сотням электронных баз данных, как научного характера, так и финансового. Современная Александрийская библиотека, только уже оцифрованная, мега-библиотека, кладезь всех знаний человечества.

«Учреждения-участники могут получить доступ к более чем 100 базам данных, индексирующим тысячи периодических изданий и научных журналов. Более 10 000 названий журналов представлены в полном тексте. Другие ресурсы включают энциклопедии, деловые справочники и правительственные публикации».

Цитата с их сайта

Более полной базы данных для обучения ИИ, выборки нужных данных для обновления базы данных с которой работает ИИ в режиме нон-стоп представить сложно.

Из чего состоит искусственный интеллект или основные его составляющие:

• Машинное обучение и big-data — использование алгоритмов, чтобы модель могла учиться на основе данных и предсказывать новые результаты.
• Принятие решений — использование методов искусственного интеллекта для принятия решений на основе анализа данных. 
• Компьютерные вычисления — использование высокоэффективных вычислительных ресурсов для обработки больших объемов данных.
• Системы обработки данных — использование баз данных, высоконагруженных систем и программного обеспечения для хранения, обработки и анализа данных.
• Нейронные сети — использование архитектуры, похожей на человеческий мозг, для решения сложных задач.

Есть небольшая статья на сайте Гарвардского университета за 13 ноября 2018 года, где рассказывается о том что компания BlackRock работает с big-data и активно использует машинное обучение. В данном контексте к большим данным относится финансовая и экономическая информация, новости, спутниковые снимки, шаблоны поисков потребителей (Google Тренды и прочее), данные из социальных сетей. Машинное обучение в данном случае может существенно сэкономить время аналитика, вместо того чтобы многочисленные отчеты и важные события отслеживал человек, с чтением десятков и сотен страниц текста, это делает машина, после чего информация систематизируется и предоставляется выжимка по основным показателям. Кроме того BlackRock использует машинное обучение для снижения рисков для портфелей: он предлагает операционную систему для инвестиционных менеджеров под названием Aladdin Risk Platform, которая использует машинное обучение для предоставления портфельным менеджерам аналитики рисков. Aladdin может отслеживать более 2000 связанных с риском факторов в день и тестировать эффективность в различных рыночных или экономических условиях.

Хотим разобрать еще один документ от 2019 года, с официально сайта BlackRock, под названием «Искусственный интеллект и машинное обучение в управление активами», оригинал можете изучить по ссылке, а мы пройдемся по самым интересным тезисам из него:

• «В соответствии с нашим мнением о том, что технологии в целом могут улучшить качество и анализ данных для принятия решений и снижения рисков, мы используем технологические достижения, включая ИИ и машинное обучение, которые могут помочь улучшить результаты для наших клиентов».

•  «Специалисты по данным в BlackRock используют ИИ и машинное обучение для масштабирования задач с данными для операционных процессов. Сценарии использования включают наблюдение, очистку данных и функции поддержки. Например, мы создаем и просматриваем более 1 миллиона ежедневных отчетов о рисках и рисках по портфелям с помощью нашей системы под названием Aladdin. Эти отчеты генерируются из обширных наборов данных. Поскольку большинство ошибок в данных носят систематический характер (например, данные отсутствуют, устарели или неверны), контроль качества данных и очистка делают этот процесс идеальным для наших групп по работе с данными для использования моделей AI/ML (ИИ и машинное обучение)».

• «Наши специалисты по данным используют ИИ и машинное обучение для анализа торговых данных в BlackRock, они записываются в электронном виде, чтобы помочь выявить закономерности трансакционных издержек. На основе этих моделей, наши трейдеры могут принимать более обоснованные решения, как направить сделки для исполнения, чтобы уменьшить задержку, стоимость и влияние на рынок».

• В прошлом году (2018) мы разработали модель риска ликвидности, которая использует методы машинного обучения для оценки среднего дневного объема в рамках трансакционных издержек. Другая модель ликвидности, которая все еще находится в стадии исследования, может использовать машинное обучение для оценивания риска погашения в наших взаимных фондах.

Следуя из вышеуказанного документа и этих нескольких тезисов, компания BlackRock буквально говорит о том что использует технологии искусственного интеллекта и машинного обучения в платформе Aladdin.

У корпорации есть свое отдельное подразделение, которое занимается исследованиями, изучениями и работой с искусственным интеллектом — BlackRock AI Labs. Команда руководителей проекта состоит из профессоров Стэнфордского университета. По всей видимости данному направлению, руководство BlackRock уделяет особое, пристальное влияние.

Информации о проекте Aladdin есть достаточно, правда без технических деталей и о том как именно работает данная платформа. Одно можно сказать наверняка — Aladdin использует технологии ИИ. Также важно обозначить что компания BlackRock системно работает над улучшением своего системообразующего технологического продукта, как путем создания собственного подразделения по изучению ИИ так и путем поглощения технологических компаний, с определенным наработками и конкурентов. Вот список некоторых поглощенных компаний, технологические продукты от которых были интегрированы в Aladdin:

• В мае 2019 года BlackRock купила компанию eFront. Все необходимые технологии были интегрированы в Aladdin, в частности — технологии для комплексной проверки и планирования портфеля, анализа производительности и рисков. Это усилило возможности по провидению сквозной обработки данных в различных альтернативных классах активов.
• 2021 год — заключение стратегического сотрудничества с Cassini Systems, предоставляющим аналитику деривативов, в целях интеграции его аналитики, основанной на марже, в платформу Aladdin.
• 2021 год — инвестиции в Clarity AI, платформу аналитики устойчивого развития и обработки данных. Запатентованные технологии и возможности обработки данных в области экологического и социального воздействия анализируют более 30,000 компаний, охватывающих почти 200 стран. Clarity AI также поддерживает нормативную и клиентскую отчетность.

Кроме того, Aladdin также имеет различные модификации:

• Aladdin Risk — отчетности о рисках и учет инвестиций.
• Aladdin Provider — используется менеджерами активов, для повышения эффективности.
• Aladdin Climate — показатели риска с поправкой на климат и переход на низкоуглеродную экономику + виртуальные стресс тесты активов.
• Aladdin Wealth — институциональное управление для розничных дистрибьюторов, включает набор данных для анализа каждого портфеля индивидуально и предоставление персонализированных цифровых консультаций, другими словами советы от ИИ.

По состоянию на конец 2021 года BlackRock предоставлял технологические услуги таким организациям как банки, страховые компании, государственные учреждения, пенсионные фонды, управляющим активами, компаниям по обслуживанию активов, розничным дистрибьюторам и другим инвесторам в Северной Америке, Южной Америке, Европе, на Ближнем Востоке, в Азии и Австралии.

BlackRock планировал начиная с 2020 года перенести платформу Aladdin из собственных дата центров в облако. Для этого была выбрана компания Microsoft и ее облачное решение Azure. Переход происходил поэтапно, окончательно это произошло летом 2022 года. Это существенно повысило аппаратные мощности платформы и как следствие улучшило масштабируемость.

Активными пользователями платформы Aladdin являются корпорации Vanguard и State Street Global Advisors, вместе с BlackRock эти три компании называют «Большой тройкой» в разрезе управления индексными фондами в корпоративной Америке, но это уже другая история. Кроме того, к платформе подключен крупнейший в мире государственный пенсионный фонд Японии с капиталом в $1,5 трлн. Apple, Microsoft и материнская компания Google, Alphabet — три крупнейшие публичные компании США — все полагаются на систему для управления сотнями миллиардов долларов в своих корпоративных казначейских инвестиционных портфелях.

Секрет успеха в финансовом мире — быть первыми кто применит технологии ИИ для анализа активов и для управления рисками. Если конкуренты не обладают такими возможностями, то они просто перестают существовать, а если что-то подобное начинает маячить на горизонте, то они просто покупаются и становятся собственностью компании.

Доходы и финансовые показатели

Данные ниже это результат аудита компании BlackRock за 2021 год, от компании Deloitte & Touche LLP для регулятора США SEС, данные взяты с официального сайта SEC.

Консолидированные отчеты о прибылях и убытках BlackRock:

• Общий доход — $19,374,000,000
• Общий расход — $11,924,000,000
• Налоги — $1,968,000,000 (для понимания это около 30% военного бюджета Украины 2020 года)
• Чистая прибыль — $5,901,000,000 (а это военный бюджет Украины 2020 года)

Отчет о доходах по регионам (без убытков и налогов):

Общий доход по всем регионам составляет $19,374,000,000, наибольший доход компания получила на американских континентах: США, Канада и Южная Америка, далее страны Европы и Азиатско-Тихоокеанский регион.

Как компания зарабатывает деньги

Компания предоставляет как инвестиционные, так и технологические услуги институциональным и розничным клиентам по всему миру. 

BlackRock предлагает широкий спектр финансовых продуктов, включая взаимные фонды, целевые инвестиции, пенсионные фонды и сбережения для оплаты колледжа, а также биржевые фонды (ETF). Клиенты могут выбрать инструменты, такие как акции, денежные инструменты и инструменты с фиксированным доходом, для вложения своих сбережений.

BlackRock является материнской компанией iShares — лидер на мировом рынке ETF. Большая часть дохода BlackRock происходит от консультационных и административных сборов за инвестиционные услуги, которые компания взимает у своих клиентов.

BlackRock оперирует как единый бизнес-сегмент и не публикует данные о доходах своих отдельных бизнес-направлений. Однако, компания в отчетах распределяет свою выручку по следующим категориям: «Консультационные услуги по инвестициям, административные сборы и доходы от кредитования ценных бумаг», «комиссия за консультационные услуги по инвестициям», «доходы от технологических услуг», «комиссионные за распределение», «консультационные услуги и другой доход».

«Консультационные услуги по инвестициям, административные сборы и доходы от кредитования ценных бумаг» — эта статья доходов в процентном соотношении занимает более 70% от общего дохода компании. Эта категория бизнеса включает сборы, связанные с акционерным капиталом фирмы, фиксированным доходом, альтернативой с несколькими активами и услугами по управлению денежными средствами.

BlackRock зарабатывает также и на продаже доступа к своей платформе по управлению рисками Aladdin, это входит в раздел о доходах «доходы от технологических услуг», продажа идет в виде услуги. На данный момент, это небольшая доля на фоне общих доходов компании, однако руководство заявляло о планах увеличить долю доходов от технологических услуг.  

В годовом отчете компании BlackRock за 2017 год в SEC указанна следующая информация —  «Доход от этих услуг может основываться на нескольких критериях, включая: стоимость позиций, количество пользователей или достижение конкретных результатов» и «Задания Aladdin обычно представляют собой долгосрочные контракты, которые обеспечивают регулярный доход». 

Изучение инвестиционных стратегий BlackRock

BlackRock предлагает широкий спектр инвестиционных стратегий: активное управление портфелем, индексное инвестирование, экспертные портфели, этапные инвестиции, экономически обусловленные инвестиции, финансовые инструменты на основе ценных бумаг и другие. Компания также специализируется на управлении ценными бумагами в соответствии с различными критериями: экологические и социальные факторы. Кроме того, она использует современные технологии, такие как ИИ и машинное обучение, чтобы понять рыночный потенциал и разработать эффективные стратегии инвестирования, в том числе для отдельно взятого портфеля!

Секрет успеха компании

BlackRock занимается управлением активами и инвестициями, и ее успех можно объяснить следующими факторами:

• Большой опыт и компетентность в области управления инвестициями. BlackRock существует уже более 30 лет и является одним из ведущих мировых управляющих активами.
• Широкий спектр услуг. Компания предлагает широкий выбор инвестиционных продуктов и услуг, включая акции, облигации, альтернативные инвестиции, индексные фонды и другие. Все необходимое в одном месте, с необходимой поддержкой.
• Прогрессивные технологии. BlackRock использует технологии, такие как искусственный интеллект и машинное обучение, чтобы улучшать свои аналитические способности и инвестиционные стратегии.
• Стратегия глобального расширения. BlackRock активно развивается в различных регионах планеты.
• В кризисные моменты, компания показывала минимальные убытки или даже небольшую прибыль, в тот момент когда большая часть участников рынка терпела значительные убытки или банкротства. Это очень весомый показатель, в том числе для крупных и институциональных клиентов.
• Связи с государственными органами.

Тесные связи с ФРС США

BlackRock является важным партнером Федеральной резервной системы США в области управления долговыми обязательствами и финансовыми активами.

В марте 2020 года центральный банк США заявил, что привлек BlackRock для наблюдения за усилиями ФРС, по стабилизации рынка облигаций в условиях экономических потрясений, вызванных пандемией коронавируса.

Из статьи в The New York Times — «Дочерняя компания BlackRock будет консультировать ФРС по вопросам покупки коммерческих ценных бумаг с ипотечным покрытием и корпоративных облигаций инвестиционного уровня на миллиарды долларов — решение, которое перекликается с финансовым кризисом 2008 года».

Во время ипотечного кризиса в США, в 2008 году, Федеральная резервная система Нью-Йорка наняла BlackRock, для избавления от токсичных ипотечных ценных бумаг Bear Stearns & Co. и American International Group Inc. Корпорация помогла оценить и продать эти активы для правительства, в то же время помогая частным клиентам покупать аналогичные активы — гениальная схема, ни так ли?!

Кроме работы с ФРС во время кризиса 2008 года, консультационный отдел BlackRock работал с Министерством финансов Великобритании, Швейцарским национальным банком, Европейским центральным банком, правительством Греции и с Банком Канады.

По данным Bloomberg, во время кризиса 2020 года, BlackRock помогла ФРС поддержать весь рынок корпоративных облигаций, покупая от имени центрального банка то, что может стать портфелем долга на $750 млрд.

Цитата из той же статьи Bloomberg — «Помимо управления капиталом, программная платформа BlackRock, Aladdin, понравилась ФРС. Программа оценивает риски для клиентов, среди которых правительства, страховщики и конкурирующие управляющие активами, отслеживая активы на сумму более $20 трлн».

Широко анонсированная совместная акция ФРС и BlackRock в 2020 году спровоцировала трейдеров буквально ринутся в ETF корпоративных облигаций в апреле того же года, до начала запуска анонсированной программы, о чем писал The Wall Street Journal. Обратите внимание, что в это время происходило с финансовыми графиками различных активов и насколько быстро шло восстановления после коронадампа.

Обзор связей с правительством США

Bloomberg нашел лишь горстку нынешних руководителей BlackRock, вышедших из администрации Джорджа Буша-младшего, и более дюжины выпускников Барака Обамы. В их число входят советник Обамы по национальной безопасности, старший советник по климатической политике, бывший вице-председатель Федеральной резервной системы, которого он назначил, а также многочисленные экономисты Белого дома, казначейства и ФРС.

Многие топ-менеджеры компании занимают важные позиции в администрации президента Джозефа Байдена. Например, Брайан Диз, бывший инвестиционный директор Black Rock, является главным экономическим советником Национального экономического совета Байдена. Майкл Пайл, старший инвестиционный стратег BlackRock, теперь является главным экономическим советником вице-президента Камалы Харрис.

Далия Бласс, которая работала много лет в Комиссии по ценным бумагам, теперь является представителем компании по внешним отношениям. Кориан Стефансон, бывший член совета директоров ФРС, где он занимался надзором за банковской деятельностью, теперь работает в BlackRock в качестве финансового советника. Глава исследовательской группы компании Томас Донилон ранее служил в администрации Обамы в качестве советника по безопасности. Также, некоторое время ходили слухи, что исполнительный директор Black Rock, Лоуренс Финк, может стать министром финансов США.

Как это влияет на BlackRock

Сам факт обращения ФРС к компании BlackRock за помощью, усиливает авторитет корпорации, ну а то что это происходит систематически во время финансовых кризисов (2008 и 2020), имеет двойной и далеко идущий эффект.

BlackRock и криптовалютная индустрия

26 мая 2021 года — Генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил, что изучает криптовалюты, такие как биткойн, чтобы определить, может ли этот класс активов предложить контрциклические преимущества. В ответ на вопрос акционера, будет ли компания инвестировать в биткойн, Финк сказал на ежегодном собрании: «Фирма отслеживала эволюцию криптоактивов. Мы изучаем, что это значит, инфраструктуру, нормативно-правовую базу».

А уже 27 сентября 2022 года BlackRock запустила новый блокчейн-ETF под названием iShares Blockchain Technology UCITS ETF. Данный фонд инвестирует в компании, которые прямо или косвенно связанны с индустрией криптовалют — криптовалютные биржи (Coinbase), майнинговые компании, компании производители видеокарт и майнингового оборудования, и компании которые поддерживают экосистему блокчейна и криптовалют и т.д.

Более того, 11 августа 2022 года BlackRock запустила частный биткоин трас (частная площадка для институциональных клиентов), данный шаг произошел через неделю после новости о партнерстве с биржей Coinbase. Партнерство дает институциональным инвесторам BlackRock возможность доступа к криптовалюте через сервис Coinbase Prime. По сути произошло подключение биржи Coinbase к платформе Aladdin и теперь пользователи Aladdin могут торговать биткоином.

«BlackRock недавно объявила о партнерстве с Coinbase, которое предоставит обычным клиентам Aladdin и Coinbase доступ к жизненному циклу торговли цифровыми активами посредством подключения между Coinbase и платформой Aladdin, начиная с биткоинов. Используя комплексные возможности Coinbase по торговле, хранению, первичному брокерству и отчетности, обычные клиенты смогут управлять своими рисками в биткоинах наряду со своими государственными и частными инвестициями».

Цитата с сайта BlackRock:

То есть, ИИ Aladdin теперь рассчитывает все риски по BTC для отдельно взятой группы игроков.

У Aladdin более 200 институциональных пользователей, включая: страховщиков, пенсионные фонды, корпорации, управляющих активами, банки и государственные учреждения. А Coinbase по состоянию на начало 2023 года является единственной в мире криптобиржей, акции которой торгуются на фондовом рынке.

Влияние на отрасль

Это и есть тот приход институционалов в индустрию, который все так ждали, через платформу Aladdin, тихо и без лишнего шума. Крупные деньги в криптовалюту пришли после 2017 года, но особо крупный капитал, который может это делать легально, да еще и при поддержке искусственного интеллекта, только недавно.

Влияние на финансовые рынки

Являясь одной из крупнейших в мире компаний по управлению инвестициями, BlackRock оказывает значительное влияние на финансовые рынки посредством управления инвестициями своих клиентов и торговли ценными бумагами от их имени. Инвестиционные решения и действия BlackRock могут влиять на рыночные тенденции и оценки отдельных акций, облигаций и других активов, что, в свою очередь, может влиять на настроение рынка и определять инвестиционные потоки. Такое происходило в 2020 году, на фоне анонса финансовой программы ФРС, которая осуществлялась руками в том числе BlackRock, тогда трейдеры ринулись в рынок скупать активы, в которые предположительно должны были инвестировать BlackRock.

Кроме того, будучи крупным игроком в финансовой отрасли, мнения и взгляды BlackRock также влияют на состояние рынка, экономические тенденции и другие факторы могут иметь вес и формировать ожидания рынка. Однако стоит отметить, что влияние BlackRock является лишь одним из многих факторов, влияющих на финансовые рынки.

Например, «Еженедельный обзор рынков от BlackRock» дает всестороннее представление о текущей экономической ситуации и предлагает своевременную информацию о горячих темах и последних тенденциях на финансовом рынке.

Кроме того, Инвестиционный институт BlackRock делится макро – и рыночными прогнозами, которые помогают инвесторам предвидеть влияние экономического роста, инфляции и геополитики на их инвестиции, это анализ рынков и тенденций от компании.

Благодаря отчетам и аналитическим материалам BlackRock имеет возможность влиять на то, как инвесторы воспринимают и реагируют на рыночные условия. То есть, теоритически, посредствам таких отчетов, эти парни формируют повестки и направляют внимание сотен тысяч аналитиков в нужное им русло. Хороший инструментарий в тандеме с ИИ.

Изучение влияния на другие компании и целые отрасли

Решения BlackRock о том, в какие компании и активы инвестировать, а также ее голосование по предложениям акционеров и активизм, могут повлиять на финансовые показатели и стратегическое направление других компаний в которых BlackRock является акционером, а таких огромное множество.

По данным сайта startuptalky.com, BlackRock владеет акциями 4973 компаний!

Из-за того, что 70% акций компании распределены между множеством инвесторов после запуска на биржу, контрольный пакет составляет лишь 7-20% всех акций. Это даёт владельцу «небольшого пакета» полномочия влиять на все решения в компании. Таким образом, если у BlackRock  7-20% акций нескольких компаний-монополистов, то она почти полностью влияете на развитие не только конкретной компании, но и всей отрасли. 

Давайте взглянем на держателей акций Coinbase:

В таблице видно что доля владения акциями BlackRock находится на уровне 3.59%, однако в последнем отчете она была увеличена на 42.16%!

А это крупнейшие держатели компании Block, Inc. (ранее Square, Inc.):

Доля владения акциями BlackRock находится на уровне 2.92%. Эта же компания находится в iShares Blockchain Technology UCITS ETF, которым управляет BlackRock, как и компания Coinbase.

Обратите внимание на первую компанию, самого крупного держателя акций на двух предыдущих скриншотах — The Vanguard Group, Inc. Интересно посмотреть крупнейших акционеров этой компании? — Пожалуйста:

Это называется перекрестное владениями акциями. Таким образом компании могут влиять друг на друга, а соответственно, имеется высокая вероятность совместных, скоординированных действий на взаимовыгодных условиях. Что скажут, то и будет делать компания, акциями которых владеют большие дядьки.

Есть и другой пример — BlackRock является третьим по величине акционером Apple, что дает ему влияние на голоса акционеров технологической компании, а Сью Вагнер (одна из основателей BlackRock), является членом совета директоров обеих компаний.

Есть шикарная статья на Хабр — «Войны лоббистов и развитие BIM. Часть 5: BlackRock — хозяин всех технологий. Как корпорации контролируют Open source». Там приводится четкая взаимосвязь о том как BlackRock полностью контролируют целую отрасль САПР-индустрии (Система автоматизированного проектирования), путем покупки акций крупнейших компаний отрасли — Autodesk, Hexagon, Nemetschek, Bentley, Trimble. По сути это агрессивная экспансия и подавление целой отрасли. Также после прочтения вы поймете почему отдельный отрасли не развиваются, а стоят на месте, почему в отдельных отраслях полностью «убита» здоровая конкуренция и отсутствует развитие технологий. Если очень коротко и сжато — большим дядькам не выгодно чтобы компании, акции которых одновременно находятся в их портфеле устраивали конкурентные войны между собой за звание лучшего. Такие соперничества могут вносить неясность в их оценочную стоимость, что в свою очередь понижает контроль больших дядек над их портфелями, а они любят все контролировать. 

Таким образом BlackRock и компания могут оказывать воздействие не просто на отдельные компании, а на целые индустрии и сектора, регулируя как показатели отдельных компаний, так и развитие технологий в том или ином секторе. Очень хорошая аналогия в том, что электродвигатели могли заменить ДВС еще несколько десятилетий назад, но крупным нефтяным компаниям и целым династиям это было не выгодно и поэтому тогда этого перехода не произошло, технологии сдерживались искусственно, как и в нашем случае.

Концентрация активов под управлением

BlackRock, Inc. является одной из крупнейших ассет-менеджмент компаний в мире, управляющей активами в объеме более $10 трлн. Концентрация активов под управлением BlackRock может вести к тому, что компания имеет значительное влияние на финансовый рынок и индустрию инвестирования. Например, BlackRock может влиять на ценообразование активов, которыми управляет, а также на финансовые решения компаний, в которые она инвестирует. Это может повлечь за собой потенциальные социальные, экономические и финансовые последствия, в том числе изменение восприятия публики о честности финансовых рынков и ответственности компании.

Проблемы манипулирования

Мы разобрали выше вопрос может ли такая корпорация как BlackRock оказывать влияние на рынки, ответ очевидный. Гремучая смесь ИИ, огромного капитала под управлением и влияние финансовых отчетов и аналитики компании, это полный набор инструментария, чтобы вертеть рынками так как этого захочется, понятно что все должно выглядеть в рамах приличия, чтобы не возникало проблем с регуляторами.

Такие компании как BlackRock не угадывают направление движения рынка, они им управляют, формируя тренды и тенденции которые выгодны в моменте.

Влияние на общество

Эта огромная финансовая мощь привела к тому, что компания оказывает влияние в различных областях, начиная от финансовых рынков и заканчивая государственной политикой.

Так 28 декабря 2022 года, президент Украины Владимир Зеленский проводил видеовстречу с генеральным директором BlackRock, на котором обговаривались вопросы по восстановлению Украины после войны. На встрече обсуждались вопросы по созданию новых фондов и привлечению инвесторов для восстановления Украины. Президент поблагодарил Ларри Финка за работу команды, которую компания BlackRock сформировала для структурирования проектов восстановления.

BlackRock теоретически может оказывать влияние на решения правительств, что может оказать значительное влияние на реализацию государственной политики.

А вот таблица с данными, где описывается доля инвестиций BlackRock по секторам в Швейцарии:

• Потребительские товары — 6.23%.
• Энергетика — 1.55%.
• Финансы — 6.04%.
• Здравоохранение — 5.8%.
• Технологии — 6.81%.
• Недвижимость — 6.02%.
• Промышленность — 4.72%.

А не является ли такие доли владения частной иностранной компанией целых секторов экономики отдельных стран вопросами национальной безопасности и того что непосредственно оказывает влияние на общество, отдельно взятой страны, учитывая все написанное выше?!

В заключение следует отметить, что компания BlackRock оказала огромное влияние на общество. От влияния на финансовые рынки до позиции по социальным и экологическим вопросам. Очевидно, что компания, в некоторой степени, способна определять будущее общества в перспективе нескольких лет.

Заключение

BlackRock — это огромная корпорация, которая работает практически по всему миру. Мы попытались осветить наиболее интересные стороны данной компании в рамках одной статьи, а также осветить сторону, касательно ее связей с криптовалютной индустрией.

Информация представленная в данной статье можно сказать фрагментированная. Невозможно раскрыть всю полноту данных о компании, которая существует больше 30 лет, и которая охватывает такое количеств секторов экономики.

Теоретически, можно выбрать любой из разделов из этой статьи и написать отдельное исследование, информации в открытом доступе достаточно. Цель данной статьи заключалась в том, чтобы показать истинный масштаб корпорации и размах деятельности в мировом масштабе, также ее технологические решения и влияние. Надеемся цель была достигнута. 

Если данная тема вызовет интерес, вполне возможно мы сделаем аналогичные обзоры других компаний — The Vanguard Group и State Street Corporation или исследуем отдельные направления деятельности BlackRock, но уже более предметно.

Будет интересно

AI в крипте: как заработать, какие проекты используют и нужен ли вообще?

22.02.2023

37 мин

4399

читать

Что такое машинное обучение? Все, что вам нужно знать

07.10.2023

37 мин

5000

читать

Часто задаваемые вопросы