Эксперты Glassnode проанализировали ситуацию на биткоин-рынке
- Платформа Glassnode опубликовала отчет о ситуации на биткоин-рынке.
- По мнению экспертов, недавнее ралли было спровоцировано краткосрочными держателями.
- Цена биткоина упала после того, как они зафиксировали прибыль.
После просадки цены биткоина до уровня в $40 500 на рынке прослеживаются признаки истощения восходящего ценового тренда. Это указано в отчете экспертов Glassnode.
Напомним, на прошлой неделе, с 4 по 10 декабря 2023 года, на биткоин-рынке произошел стремительный скачок. Цена актива протестировала уровень в $44 000.
Позднее стоимость откатилась до $43 000. Затем последовала просадка до уровня в $40 500, после чего актив частично восстановил позиции.
«Движение вверх к годовому максимуму состояло из двух подъемов на более чем 5%. […] Последующая распродажа была столь же мощной — 5,75% (-$2500). Это третье по величине однодневное падение в 2023 году», — говорится в отчете.
В своем отчете эксперты платформы проанализировали ситуацию на рынке, а также сделали определенные выводы на основе нескольких ценовых моделей, а именно:
- реализованная цена активного инвестора. Модель создана на базе инструментария Cointime Economics;
- Множитель Майера, который учитывает соотношение цены биткоина к 200-дневной средней скользящей;
- модель NVT, которая оценивает справедливую стоимость актива на базе двух показателей — капитализации сети и объема транзакций-ончейн.
Реализованная цена активно инвестора
В этом случае используется дополнительный коэффициент в виде степени ограниченности поставок актива. Крупномасштабный ходлинг ограничивает предложение, увеличивая расчетную справедливую стоимость, и наоборот, подчеркнули эксперты.
График демонстрирует периоды, в которые спотовая цена (оранжевый) была выше реализованной цены активного инвестора (синий), но меньше пиковой.
На основе этого эксперты предположили, что период между прорывом реализованной цены и новым ATH составляет от 14 до 20 месяцев, на протяжении которых прослеживались значительные колебания показателя:
Множитель Майера
Эксперты ориентировались на эту модель для определения степени перекупленности и перепроданности. Из отчета следует, что текущее значение индикатора (1,47) близко к среднему показателю уровня сопротивления в 1,5.
Ценовая модель NVT
Тут эксперты оценивали два показателя — в разрезе 28 дней (зеленый) и 90 дней (красный). Переход к «бычьей» фазе предполагает цену выше в первый период, чем во второй.
Также эксперты ввели еще один индикатор — NVT Premium. Его скачок указывает на переоценку актива относительно пропускной способности сети:
На основе данных по этим моделям эксперты Glassnode пришли к выводу, что справедливая стоимость биткоина остается в пределах от $30 000 до $35 000. При этом скачок курса криптовалюты был подкреплен не внутрисетевой активностью, а ее переоценкой.
Влияние краткосрочных держателей
На этой диаграмме эксперты показали взаимосвязь между изменениями ценового тренда, волатильностью и прибыльностью этой категории держателей.
На ней отображены три индикатора:
- объем предложения краткосрочных держателей, спотовая цена которого ниже текущей (зеленый);
- минимальное количество прибыльных монет этой категории инвесторов за последние 30 дней (желтый);
- за 90 дней (красный).
Из отчета следует, что фазы роста к новым ATH совпадали со значением третьего индикатора выше 2 млн BTC. Ралли на рынке с октября 2023 года, в свою очередь, отображает прирост преимущественно второго индикатора, что указывает на несформированную базу краткосрочных держателей:
Уровень перегрева и поддержки
Эксперты платформы вывели P&L-коэффициент, который указывает на периоды повышенного страха и жадности среди краткосрочных инвесторов.
Если он выше 20, рынок перегрелся. При значении ниже 0,05, прослеживается перепроданность. Если показатель равен 1 или числу, близкому к этому, на рынке зафиксирована фаза сопротивления/поддержки в рамках преобладающего тренда.
С начала года коэффициент был в пределах 1. В октябре 2023 года, когда началось ралли на биткоин-рынке, он подскочил выше 20, что указывает на перегрев и переоценку актива:
В Glassnode подчеркнули, указанный выше индикатор учитывает нереализованную прибыль или убыток инвесторов. Для полноты картины аналитики привели еще один инструмент, который учитывает реализованные показатели.
На его основе эксперты сделали вывод, что рост выше $44 000 на биткоин-рынке сопровождался статистически значимой фиксацией прибыли, что может указывать на потенциальное насыщение спроса:
На основе всего изложенного выше аналитики заявили о том, что недавний восходящий ценовой тренд на биткоин-рынке, вероятно, встретил сопротивление. Его основным драйвером выступили краткосрочные держатели. После того как они зафиксировали прибыль, стоимость актива откатилась.
